Глобальні інституційні інвестори різко переглянули свої макроекономічні очікування, змінивши страх перед рецесією на побоювання нового витка інфляції США.

Згідно з травневим опитуванням Bank of America (BofA), що охопив 60 керівників активами на суму $869 млрд, стійкість американської економіки повернула на порядок денний сценарій подальшого підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи.

Настрої учасників ринку кардинально змінилися за останній місяць:

28% керівників тепер вважають, що інфляційний потенціал у США суттєво недооцінений (показник зріс удвічі порівняно із квітнем).

25% респондентів очікують, що ФРС стане тим центробанком, який здивує ринки жорсткішим підвищенням ставок, ніж закладено у поточних котируваннях.

Повернення «яструбиних» ризиків вже змінює структуру портфелів. Інвестори втрачають впевненість у стратегії купівлі довгих облігацій та закривають ставки на крутість кривої прибутковості. На валютному ринку сильна макростатистика сприймається як головний каталізатор нового зміцнення долара.

Щодо політики Європейського центрального банку (ЄЦБ) консенсусу немає. У той час як 58% опитаних вважають потенційне підвищення ставок необхідним заходом для контролю інфляції, 31% прямо називають подальше посилення «помилкою регулятора».

На ринках, що розвиваються (EM) зафіксовано відскок після багаторічних мінімумів. Фонди перейшли до позиції «вище за ринок» за боргом EM, віддаючи перевагу паперам у національних валютах. Однак стратеги BofA попереджають, що цей оптимізм має хиткий фундамент через глобальну геополітичну напруженість.

На тлі інфляційних очікувань капітал активно перетікає із захисних фінансових інструментів. Купівля ризику стала переповненою торговою стратегією на ринку — її обрали 47% керівників. На другому місці з показником 22% виявилися довгі позиції у сировинних товарах.