Аналітики Citi Research розробили спеціальний індикатор "тіньової ставки Уорша", щоб оцифрувати яструбину риторику нового голови ФРС. Після жорсткого виступу Кевіна Уорша на симпозіумі в Джексон-Хоулі ринки зіштовхнулися із реальною загрозою раптового підвищення базової ставки вже у вересні.

Нова метрика Citi базується виключно на фінансових показниках, які Уорш назвав пріоритетними. Глава американського центробанку кардинально змістив фокус: тепер ФРС дивиться на базову інфляцію, грошову масу та фондові індекси. При цьому регулятор відсунув на другий план класичні маркери пом'якшення — зростання зарплат, інфляційні очікування та загальну кількість нових робочих місць. За оцінками Citi, улюблені індикатори Уорша зараз знаходяться на історичних максимумах і вимагають монетарного посилення.

Доля вересневого засідання ФРС тепер повністю залежить від серпневого звіту щодо інфляції. Економісти Citi зазначають, що якщо базовий індекс споживчих цін (CPI) зросте на 0,3% або вищим, підвищення ставки стане практично неминучим. Скромне зростання на 0,1% дасть ринку тимчасовий перепочинок.

Можливе посилення політики ФРС створює серйозний біль голови для міністра фінансів США Скотта Бессента. Яструбові сигнали Уорша вже спровокували масштабний розпродаж скарбничих облігацій. Аналітики попереджають, що у разі вересневого підвищення ставки утримати прибутковість 30-річних американських паперів нижче за критичний рівень у 5,3% буде вкрай складно, особливо на тлі нафти, що дорожчає.

Історична статистика Citi описує чіткий сценарій для інвесторів. У разі підвищення ставки американські акції традиційно йдуть у просідання приблизно на 50 торгових днів, після чого відіграють втрати. Ринок державних облігацій, навпаки, реагує на дії ФРС більш глибоким та затяжним падінням.