Інвестбанк Jefferies повністю переписав правила оцінки золота, відмовившись від традиційної прив'язки до реальних процентних ставок та курсу долара. На думку аналітиків, стара кількісна модель безнадійно застаріла і більше не здатна пояснити поточне ралі на ринку дорогоцінних металів.

Замість звичних метрик, нова формула банку спирається на інші показники: обсяги покупок золота центробанками, частку долара у глобальних резервах та розмір бюджетного дефіциту США. Згідно з цими розрахунками, вже до кінця року спотова ціна дорогоцінного металу досягне $4650 за унцію, а в першій половині 2027 року проб'є позначку $5000.

У Jefferies впевнені, що з 2024 року золото остаточно вийшло за межі історичних закономірностей. Тепер ринком правлять структурні зрушення. Інтенсивна диверсифікація резервів в обхід долара та роздуті бюджетні дефіцити розвинених країн пояснюють волатильність активу набагато краще, ніж ставки ФРС, які банк навмисно виключив зі своєї нової регресійної моделі.

Аналітики виділили три екстремальні сценарії, здатні самостійно закинути котирування вище $5000. Для цього потрібно повернення США до пандемійних дефіцитів бюджету на рівні 14% ВВП, або падіння частки долара у світових резервах нижче 40%, або подвоєння закупівель золота центробанками. Єдиною реальною загрозою для зростання цін названо зворотний процес — якщо регулятори раптово вирішать перейти від накопичення злитків до їхнього розпродажу.

Тим, хто хоче заробити на новому золотому циклі, Волл-стріт рекомендує не ускладнювати стратегію. Найбільш прямим способом участі в ралі названо придбання акцій найбільших золотовидобувачів, таких як Newmont та Agnico Eagle. Їх виторг механічно зростатиме в міру того, як біржова ціна металу продовжить відриватися від собівартості видобутку.