Nếu Donald Trump sẵn sàng chấp nhận những hành động khiêu khích của Iran, thì thị trường cổ phiếu Mỹ đã hết kiên nhẫn. Trong một thời gian dài, các chỉ số chứng khoán Mỹ gần như phớt lờ địa chính trị, được hỗ trợ bởi kích thích tài khóa và tiền tệ, kết quả kinh doanh vững chắc của doanh nghiệp và cơn sốt AI. Nhưng không có gì kéo dài mãi mãi. Các cuộc tấn công của Cộng hòa Hồi giáo nhằm vào Kuwait và Bahrain đã kích hoạt làn sóng bán tháo trên chỉ số S&P 500. Chuỗi phiên tăng kéo dài đã dừng lại chỉ trước một ngày so với kỷ lục năm 1995.

Hiệu suất của S&P 500

Bất chấp việc Nhà Trắng khẳng định tình hình vẫn trong tầm kiểm soát và các cuộc đàm phán với Iran vẫn tiếp tục, giới đầu tư đang đánh giá lại các diễn biến ở Trung Đông. Hiện chưa có một chế độ ngừng bắn thực sự nào được thiết lập, mà chỉ là một cuộc xung đột vũ trang cường độ thấp hơn so với trước. Giao tranh đang lan rộng, và Trump chỉ quay lại các cuộc ném bom trên diện rộng nếu binh sĩ Mỹ bắt đầu thương vong.

Dù trong kịch bản nào, eo biển Hormuz vẫn gần như bị phong tỏa và các vấn đề nguồn cung vẫn tiếp diễn, mà theo OECD, điều này có thể khiến tăng trưởng GDP toàn cầu chậm lại còn 2,1%, mức yếu nhất kể từ sau đại dịch. Lạm phát tại các nước G20 sẽ tăng lên 4,4% vào năm 2026 và 4,7% vào năm 2027. Các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải nâng lãi suất thêm trung bình 50–75 điểm cơ bản. Tất cả những điều này làm gia tăng nguy cơ suy thoái toàn cầu, và S&P 500 buộc phải phản ứng.

Động lực tăng trưởng toàn cầu và các dự báo

Rất khó để nói thị trường cổ phiếu Mỹ nên lo ngại điều gì hơn: tăng trưởng GDP toàn cầu chậm lại hay việc Fed thắt chặt chính sách. Xác suất Fed tăng lãi suất quỹ liên bang vào năm 2026 đã tăng lên 56% trong bối cảnh các số liệu vĩ mô của Mỹ vẫn mạnh và lập trường ngày càng “diều hâu” từ FOMC. Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, bà Lorie Logan, cảnh báo rằng ngân hàng trung ương sẽ phải quay lại chính sách tiền tệ thắt chặt vào cuối năm nếu lạm phát không được kiềm chế.

Cuối năm 2025, số liệu kinh tế Mỹ yếu đi thực ra lại là tín hiệu tích cực cho thị trường cổ phiếu vì chúng làm tăng khả năng Fed cắt giảm lãi suất. Bước vào đầu mùa hè, quá trình này đã đảo chiều: báo cáo việc làm khu vực tư nhân của ADP khả quan và số liệu việc làm trong lĩnh vực dịch vụ từ chỉ số ISM vững chắc đã trở thành chất xúc tác cho làn sóng bán tháo trên S&P 500, bởi chúng làm tăng khả năng Fed thắt chặt chính sách.

Đám đông sẽ tranh thủ nhịp điều chỉnh này để “mua khi giá giảm”, hay đây là khởi đầu của một nhịp điều chỉnh sâu hơn? Thời gian sẽ trả lời.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đang điều chỉnh sau một đợt tăng kéo dài. Xu hướng tăng vẫn được duy trì, vì vậy các nhịp bật lên từ các vùng hỗ trợ động là đường trung bình động, hoặc các vùng pivot lân cận tại $7,490 và $7,460, đều là những cơ hội hợp lý để xây dựng vị thế mua, hướng đến mục tiêu tăng đã đề cập trước đó tại $7,700.