Xem thêm
23.07.2026 12:46 AM
Vào thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tổ chức cuộc họp tiếp theo và phần lớn các nhà phân tích cùng những người tham gia thị trường đều đồng thuận rằng ECB sẽ giữ nguyên cả ba mức lãi suất. Nhận định này được củng cố bởi việc lạm phát ở Khu vực đồng Euro đã giảm xuống 2,8% trong tháng Sáu. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý rằng khả năng xảy ra đợt thắt chặt chính sách tiền tệ thứ hai liên tiếp vẫn còn. Việc tăng lãi suất lần thứ hai liên tiếp sẽ được thực hiện nếu các dự báo lạm phát trung hạn của ECB cho thấy xu hướng tăng tiếp tục.
Chúng ta không thể đánh giá các dự báo của ECB, nhưng có thể thấy rõ rằng khó có thể kỳ vọng chỉ số giá tiêu dùng sẽ chậm lại vào cuối tháng Bảy. Dầu Brent đã tăng lên 93–94 USD/thùng và có thể vượt mốc 100 USD vào thứ Sáu. Theo đó, giá dầu sẽ quay trở lại vùng mà trước đây từng gây chấn động cho thị trường. Nếu eo biển Hormuz không sớm được khai thông, vùng giá 100–120 USD/thùng sẽ trở thành bình thường mới. Suốt giai đoạn xung đột diễn biến căng thẳng vào tháng Ba–Tư, giá dầu thực tế đã nằm trong vùng này. Kết quả là lạm phát cũng có thể quay trở lại mức đã thấy trong tháng Tư–Năm. Trong trường hợp đó, ECB sẽ cần nối lại việc thắt chặt chính sách; câu hỏi duy nhất là liệu ngân hàng trung ương có chọn hành động sớm hay không.
Christine Lagarde đã phát biểu tại diễn đàn kinh tế ở Sintra rằng đợt tăng lãi suất trong tháng Sáu là phản ứng trước đà gia tăng của lạm phát. Theo các dự báo của ECB, lạm phát khó có thể quay về mức 2% trước cuối năm 2027, và điều đó chỉ có thể đạt được nếu tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Nếu phải nâng lãi suất để kéo lạm phát xuống thấp hơn, vậy thì khác biệt nằm ở thời điểm thực hiện là gì? Từ đó có thể suy ra rằng xác suất ECB tiếp tục thắt chặt chính sách là không hề nhỏ.
Nhưng đồng euro có thể được lợi gì từ một động thái “diều hâu” của ECB? Theo quan điểm của tôi, hầu như không có gì. Cách đây khoảng một tháng rưỡi, thị trường gần như phớt lờ việc thắt chặt chính sách, mặc dù ECB vẫn là ngân hàng trung ương duy nhất trong nhóm G7 tăng lãi suất để phản ứng với khủng hoảng năng lượng và lạm phát gia tăng. Vì vậy, một động thái tương tự vào tháng 7 hoặc tháng 9 nhiều khả năng cũng sẽ không tác động đáng kể đến tỷ giá của đồng euro. Theo phân tích sóng hiện tại, công cụ EUR/USD vẫn chưa hoàn tất việc hình thành đoạn xu hướng giảm, và thị trường chưa vội mua vào euro. Do đó, nếu có chứng kiến đà tăng của đồng euro, thì rất có thể nó chỉ diễn ra sau khi sóng 5 trong C hoàn tất. Chỉ khi đó, thị trường mới có thể chú ý nhiều hơn đến các đợt tăng lãi suất của ECB.
Dựa trên phân tích EUR/USD, tôi cho rằng công cụ này vẫn đang nằm trong một đoạn xu hướng tăng, trong khi ở khung thời gian ngắn hơn, nó lại đang ở trong một đoạn xu hướng giảm. Theo tôi, đây là thời điểm khá phù hợp để cân nhắc mở các vị thế mua dài hạn, dù rằng tỷ giá vẫn có thể rơi về vùng 1,13 nào đó như một phần của sóng 5 trong C. Phân tích sóng thường mang đến những bất ngờ, vì vậy tôi sẽ bắt đầu điều chỉnh chiến lược theo hướng ưu tiên mua vào.
Phân tích sóng cho công cụ GBP/USD đang trở nên khá phức tạp. Hiện tại, công cụ này đã hoàn tất ba sóng giảm, trong khi EUR/USD có thể hình thành đủ năm sóng. Như vậy, đồng bảng Anh cũng có khả năng tạo thêm một sóng giảm nữa giống như đồng euro, nhưng sóng này có thể là sóng thứ hai trong một đoạn xu hướng tăng mới. Do đó, sự khác biệt trong cấu trúc sóng giữa euro và bảng Anh vẫn tồn tại, nhưng có lẽ sẽ không quá lớn. Trên cơ sở đó, tôi kỳ vọng sớm xuất hiện một nhịp điều chỉnh giảm, sau đó là sự hình thành một đoạn xu hướng tăng mới, với các mục tiêu ban đầu nằm quanh vùng 1,37–1,38.
