يوم الخميس، سيعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه المقبل، ويتفق معظم المحللين والمشاركين في الأسواق على أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة الثلاثة جميعها دون تغيير. ويعزز هذا التوقع تباطؤ التضخم في منطقة اليورو إلى 2.8% في يونيو. ومع ذلك، يشير الخبراء أيضًا إلى أن احتمال جولة ثانية متتالية من تشديد السياسة النقدية لا يزال قائمًا. وسيتم تنفيذ رفع للفائدة للمرة الثانية على التوالي إذا أظهرت توقعات البنك المركزي الأوروبي للتضخم على المدى المتوسط مزيدًا من الارتفاع.

لا يمكننا الحكم على توقعات البنك المركزي الأوروبي، لكن من الواضح أنه لا يُتوقع أي تباطؤ في مؤشر أسعار المستهلك بحلول نهاية يوليو. فقد ارتفع خام Brent إلى 93–94 دولارًا للبرميل وقد يتجاوز 100 دولار بحلول يوم الجمعة. ونتيجة لذلك، ستعود أسعار النفط إلى نطاق سبق أن صدم الأسواق. وإذا لم يُعاد فتح مضيق هرمز قريبًا، فسيصبح نطاق 100–120 دولارًا للبرميل هو القاعدة. وخلال المرحلة النشطة من الصراع في مارس–أبريل، كانت أسعار النفط بالفعل ضمن هذا النطاق. ونتيجة لذلك، قد يعود التضخم أيضًا إلى المستويات التي شوهدت في أبريل–مايو. في هذه الحالة، سيحتاج البنك المركزي الأوروبي إلى استئناف تشديد السياسة؛ ويبقى السؤال الوحيد ما إذا كان البنك سيختار التحرك بشكل استباقي.

صرّحت Christine Lagarde خلال المنتدى الاقتصادي في Sintra بأن رفع الفائدة في يونيو كان رد فعل على ارتفاع التضخم. ووفقًا لتوقعات البنك المركزي الأوروبي، لا يُتوقع أن يعود التضخم إلى مستوى 2% قبل نهاية عام 2027، وحتى ذلك فقط مع استمرار تشديد السياسة النقدية. وإذا كان لا بد من رفع أسعار الفائدة لتحقيق انخفاض في التضخم، فما الفرق متى سيتم ذلك بالضبط؟ استنادًا إلى هذا المنطق، فإن احتمال تشديد السياسة من جانب البنك المركزي الأوروبي ليس منخفضًا إلى هذا الحد.

لكن ما الفائدة التي يمكن أن يجنيها اليورو من خطوة "متشددة" من جانب البنك المركزي الأوروبي؟ في رأيي، لا شيء. قبل شهر ونصف تقريبًا، تجاهل السوق ببساطة تشديد السياسة النقدية، رغم أن البنك المركزي الأوروبي يبقى البنك المركزي الوحيد ضمن دول G7 الذي رفع أسعار الفائدة استجابة لأزمة الطاقة وارتفاع الأسعار. لذلك، قد لا يكون لخطوة مماثلة في يوليو أو سبتمبر أثر يُذكر أيضًا على سعر صرف اليورو. ووفقًا لتحليل الموجات الحالي، لم يُنهِ زوج EUR/USD بعد تكوين قِسمه ذو الاتجاه الهابط، كما أن السوق لا يتعجل في شراء اليورو. وعليه، إن شهدنا ارتفاعًا في اليورو، فمن المرجح أن يحدث ذلك بعد اكتمال الموجة 5 في C. عندها فقط قد يبدأ السوق في الانتباه إلى زيادات أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي.

تحليل الموجات لزوج EUR/USD:

استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD، أستنتج أن الأداة لا تزال ضمن قِسم ذي اتجاه صاعد، في حين أنها ضمن قِسم ذي اتجاه هابط على المدى الأقصر. في رأيي، يعد هذا توقيتًا مناسبًا لمحاولة فتح مراكز شراء طويلة الأجل، رغم أن الأداة قد تهبط بعدُ إلى مستوى الرقم 13 كجزء من الموجة 5 في C. تحليل الموجات كثيرًا ما يحمل مفاجآت، لذلك سأبدأ في إعادة التمركز باتجاه الشراء.

تحليل الموجات لزوج GBP/USD:

اتخذ تحليل الموجات لزوج GBP/USD شكلًا معقدًا إلى حد ما. فقد أنهت الأداة حاليًا ثلاث موجات هابطة، في حين يمكن لزوج EUR/USD أن يُشكّل خمس موجات. وبناءً على ذلك، قد يُشكّل الجنيه الإسترليني موجة أخرى هابطة، كما هو الحال بالنسبة لليورو، لكن هذه الموجة قد تكون الثانية ضمن قِسم جديد ذي اتجاه صاعد. لذلك ستوجد فروق في البنى الموجية لليورو والإسترليني، لكنها على الأرجح ستكون غير جوهرية. وبناءً على ذلك، أتوقع تصحيحًا هابطًا قريبًا، يعقبه تطور قِسم جديد من الاتجاه الصاعد، مع استهداف أولي للمستويات الواقعة قرب أرقام 37–38.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. يجب أن تكون البنى الموجية بسيطة ومفهومة. فالبنى المعقدة يصعب التداول عليها لأنها غالبًا ما تحتاج إلى تعديلات.
2. إذا لم يكن هناك يقين بما يحدث في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.
3. لا توجد، ولن توجد أبدًا، درجة يقين 100% بشأن اتجاه الحركة. لا تنسَ أوامر إيقاف الخسارة الوقائية.
4. يمكن الجمع بين تحليل الموجات وأشكال أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.