Cặp EUR/USD chỉ thực hiện được một nhịp điều chỉnh tối thiểu vào ngày thứ Sáu – nhỏ đến mức gần như khó nhận ra trên biểu đồ. Thị trường tiếp tục mua vào đồng USD với bất kỳ cái cớ nào, trong khi ở những khoảng lặng không còn các phát biểu liên quan đến Fed, giới đầu tư lại bối rối không rõ chính xác điều gì đang dẫn dắt đợt tăng mạnh và dốc như vậy của đồng bạc xanh. Quan điểm phổ biến cho rằng đà tăng của USD dựa trên cú xoay trục rõ rệt theo hướng “diều hâu” trong chính sách của Fed. Tuy nhiên, cần nhắc lại rằng thị trường đã bắt đầu kỳ vọng Fed nâng lãi suất từ mùa hè, và yếu tố này đã được phản ánh vào giá nhiều lần trước thềm cuộc họp của Fed. Đúng là giới giao dịch có thể không lường trước được “dot-plot” cho thấy sẽ còn ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay, nhưng yếu tố đó đến nay cũng đã được “tiêu hoá”, nếu nhìn vào ba tuần tăng điểm liên tiếp vừa qua của đồng USD.

Chúng tôi cho rằng đợt suy giảm hiện tại của cặp tiền đã mang tính chất của một nhịp giảm hoàn toàn phi lý, mang tính quán tính và thiếu kiểm soát. Thị trường gần như phớt lờ việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đang thắt chặt, trong khi những giải thích kiểu như “lãi suất của ECB thấp hơn lãi suất của Fed” lại không thuyết phục, bởi điều đó trước đây vốn đã đúng và cũng đã được phản ánh vào giá. Do vậy, chúng tôi cho rằng xu hướng này chỉ chấm dứt khi thị trường đạt đến trạng thái “no nê” với việc mua vào USD. Trên khung tuần, sức mạnh của đồng USD trong năm nay vẫn chỉ giống như một nhịp điều chỉnh yếu, còn trên khung ngày thì cấu trúc đi ngang kéo dài hơn một năm vẫn chưa bị phá vỡ. Vì thế, cho dù đà tăng của USD trong năm 2026 có mạnh và đột ngột đến đâu, cũng chưa thể coi đó là yếu tố mang tính quyết định trong dài hạn.

Tuần này báo cáo Nonfarm Payrolls (bảng lương phi nông nghiệp) của Mỹ sẽ được công bố; các sự kiện vĩ mô khác hầu như không đáng bàn vì thị trường phần lớn phớt lờ chúng. Như vậy, mọi sự sẽ xoay quanh kỳ vọng của thị trường đối với NFP và con số thực tế. Nhắc lại rằng tuần trước, một số thành viên FOMC đã phát biểu rằng rủi ro từ việc thị trường lao động Mỹ chậm lại là nhỏ hơn so với rủi ro từ lạm phát gia tăng. Về bản chất, Fed đã đặt cược vào việc chống lạm phát, nên xét từ góc độ đó thì kết quả NFP tưởng như ít quan trọng hơn đối với định hướng chính sách.

Tuy nhiên, như đã đề cập, giới giao dịch đã phản ánh kỳ vọng thắt chặt của Fed vào giá nhiều lần, và một báo cáo Nonfarm Payrolls yếu có thể khiến sự “nhiệt huyết” của các quan chức FOMC dịu lại. Thị trường lao động Mỹ còn lâu mới hoàn hảo. Chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại – đó vốn là mục tiêu của việc thắt chặt. Năm ngoái Fed nới lỏng để hỗ trợ thị trường việc làm; năm nay, việc siết lại sẽ làm giảm tốc thị trường này. Do đó, một kết quả NFP kém khả quan không chỉ có thể kéo USD giảm mạnh vào ngày thứ Sáu, mà còn có thể đánh dấu chấm hết cho chuỗi ba tuần tăng giá của đồng bạc xanh. Xét về cơ bản, USD không còn nhiều lý do vững chắc để tiếp tục tăng, dù theo quán tính, xu hướng hiện tại có thể kéo dài thêm một thời gian nữa.

Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 ngày giao dịch gần nhất tính đến ngày 28 tháng 9 là 50 pip và được xếp loại là “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp này sẽ dao động trong khoảng từ 1,1341 đến 1,1441 vào thứ Hai. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đang hướng lên, cho thấy xu hướng tăng. Chỉ báo CCI đã ba lần đi vào vùng quá bán và hình thành ba phân kỳ “tăng giá”, cảnh báo về khả năng kết thúc của xu hướng giảm thiếu logic hiện tại. Tuy nhiên, thị trường hiện vẫn gần như không phản ứng với bất kỳ yếu tố nào.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1,1353

S2 – 1,1292

S3 – 1,1230

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1,1414

R2 – 1,1475

R3 – 1,1536

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển đi xuống, nhưng chúng tôi vẫn coi nhịp giảm này là một pha điều chỉnh trước khi hình thành một xu hướng tăng mới. Nền tảng cơ bản ở tầm vĩ mô đối với đồng USD vẫn mang tính tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là các yếu tố địa chính trị, sau đó là lập trường “diều hâu” của Fed, đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể cân nhắc các vị thế bán với mục tiêu 1,1353 và 1,1341. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua là phù hợp với mục tiêu 1,1475 và 1,1536.

Giải thích cho các minh họa:

Các kênh hồi quy giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, điều đó có nghĩa là xu hướng hiện tại đang mạnh;

Đường trung bình động (cài đặt 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên được thực hiện tại thời điểm hiện tại;

Các mức Murray là những mức mục tiêu cho các nhịp tăng/giảm và điều chỉnh;

Các mức biến động (đường màu đỏ) là kênh giá dự kiến, trong đó cặp tiền có khả năng dao động trong 24 giờ tới dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại;

Chỉ báo CCI – khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) báo hiệu khả năng sắp diễn ra đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại.