سجّل زوج اليورو/دولار أمريكي حركة تصحيحية طفيفة للغاية يوم الجمعة – طفيفة إلى حد يصعب ملاحظتها على الرسوم البيانية. لا يزال السوق يواصل شراء العملة الأمريكية عند أي ذريعة، بينما ينشغل، في الفترات الخالية من الإشارات إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بمحاولة فهم ما الذي يدفع فعلياً هذا الصعود الحاد والقوي للدولار. الرأي الشائع أن ارتفاع الدولار يستند إلى تحوّل واضح نحو السياسة المتشددة لدى الفيدرالي. نذكّر القرّاء بأن السوق بدأ يتوقع رفع أسعار الفائدة منذ الصيف، وقد جرى تسعير هذا العامل مراراً قبل اجتماع الفيدرالي. صحيح أن المتعاملين ربما لم يتوقعوا أن تُظهر الـ dot-plot احتمال تنفيذ رفع إضافي واحد على الأقل هذا العام، لكن هذا أيضاً جرى استيعابه بالفعل في الأسعار، بالنظر إلى أن الدولار يحقق مكاسب منذ ثلاثة أسابيع كاملة.

نرى أن الهبوط الحالي في الزوج اكتسب طابع حركة غير منطقية بالكامل، قائمة على الزخم فقط وخارجة عن السيطرة. السوق يرفض الاعتراف بتشديد السياسة النقدية المماثل من جانب البنك المركزي الأوروبي، كما أن تفسيرات من نوع "معدلات فائدة البنك المركزي الأوروبي أدنى من معدلات الفيدرالي" لا تنجح، لأن هذا الوضع كان قائماً من قبل أيضاً – وقد جرى أخذُه في الحسبان مسبقاً. لذلك نعتقد أن هذه الحركة لن تنتهي إلا عندما يصل السوق إلى حدّ التشبّع من مشتريات الدولار. على الإطار الزمني الأسبوعي، لا يزال قوة الدولار هذا العام تُعد تصحيحاً ضعيفاً، بينما يُظهر الإطار الزمني اليومي علامات على حالة عرضية ممتدة منذ عام تقريباً. وبالتالي، مهما بدا صعود الدولار في 2026 قوياً ومفاجئاً، لا يمكن اعتباره حاسماً على المدى الطويل.

هذا الأسبوع ستصدر بيانات تقرير Nonfarm Payrolls الأمريكي؛ أما غيره من الأحداث الاقتصادية الكلية فليست جديرة بالبحث المطوّل، لأن السوق يتجاهلها بدرجة كبيرة. وعليه، ستنحصر الصورة في نهاية المطاف في توقعات السوق لبيانات NFP والقراءة الفعلية. نذكّر بأن عدداً من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC صرّحوا الأسبوع الماضي بأن المخاطر الناجمة عن تباطؤ سوق العمل الأمريكي أقل من المخاطر المترتبة على ارتفاع التضخم. عملياً، راهن الفيدرالي على محاربة التضخم، ما يعني أن نتائج NFP يُفترض أن تكون أقل أهمية لصنع السياسة النقدية من هذه الزاوية.

مع ذلك، وكما أشرنا، فقد قام المتعاملون بتسعير تشديد الفيدرالي عدة مرات بالفعل، وقد تؤدي قراءة ضعيفة لتقرير Nonfarm Payrolls إلى تهدئة حماسة أعضاء اللجنة الفيدرالية. سوق العمل الأمريكي بعيد عن الكمال. تشديد السياسة النقدية من شأنه إبطاء وتيرة الاقتصاد – وهذا هو جوهر سياسة التشديد. العام الماضي خفّف الفيدرالي من سياسته لدعم سوق العمل؛ أما هذا العام فإن التشديد سيؤدي إلى إبطائه. ونتيجة لذلك، قد لا تدفع قراءة NFP السيئة الدولار إلى هبوط حاد يوم الجمعة فحسب، بل قد تضع أيضاً حداً لموجة ارتفاعه المستمرة منذ ثلاثة أسابيع. لا توجد أسباب أساسية تدعم استمرار صعود الدولار بشكل إضافي، وإن كان من الممكن أن يستمر لبعض الوقت بدافع الزخم وحده.

يبلغ متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 28 سبتمبر نحو 50 نقطة ويُوصَف بأنه "متوسط". نتوقّع أن يتحرّك الزوج بين 1.1341 و 1.1441 يوم الاثنين. يشير القناة العليا للانحدار الخطي صعودًا، ما يدل على اتجاه صاعد. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي ثلاث مرات وشكّل ثلاث انحرافات "صعودية"، وهي إشارات تحذّر من قرب انتهاء الاتجاه الهابط غير المنطقي. ومع ذلك، فإن السوق لا يتفاعل مع أي شيء في الوقت الحالي.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، لكننا ما زلنا نرى هذا التراجع بمثابة تصحيح يسبق اتجاهًا صاعدًا جديدًا. يبقى المشهد الأساسي العالمي لصالح الدولار سلبيًا، لكن في عام 2026 قدّمت العوامل الجيوسياسية أولًا، ثم الموقف المتشدد من جانب Fed، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. عندما تكون الأسعار دون المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1353 و 1.1341. أما فوق المتوسط المتحرك، فتكون صفقات الشراء مبررة بأهداف عند 1.1475 و 1.1536.

شروح للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما موجَّهًا في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقًا له حاليًا؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تمثّل القناة السعرية المحتملة التي يُرجَّح أن يتحرك الزوج داخلها خلال الـ 24 ساعة القادمة استنادًا إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه المعاكس.