Hợp đồng tương lai đã nhích lên trong phiên giao dịch tại châu Á hôm nay nhưng sau đó quay đầu giảm. Bản hồ sơ S?1 ngày hôm qua của Anthropic đã tạm thời thổi bùng lại tâm lý lạc quan trong lĩnh vực AI sau giai đoạn biến động gần đây. Các chỉ số chứng khoán châu Á tăng khoảng 0,7%, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ tại Hàn Quốc và Nhật Bản.

Tuy nhiên, đợt phục hồi đã nhanh chóng phai nhạt. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 hiện đang giảm khoảng 0,4%, và hợp đồng tương lai S&P 500 giảm khoảng 0,1%. Cổ phiếu châu Âu có vẻ sẽ mở cửa thấp hơn khoảng 0,5%.

Diễn biến xoay quanh việc huy động vốn trong lĩnh vực công nghệ chi phối tâm lý thị trường. Meta cho biết họ kỳ vọng huy động tới 97,5 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Broadcom thu xếp khoảng 63 tỷ USD tài trợ để mua chip. SpaceX ký các hợp đồng thuê thiết bị với tổng giá trị khoảng 40 tỷ USD. Bản đăng ký S-1 được chờ đợi từ lâu của Anthropic đặt công ty vào vị thế có thể trở thành nhà phát triển thuần túy (pure-play) đầu tiên về các mô hình AI tiên tiến lên sàn. Đợt IPO này sẽ là một phép thử quan trọng đối với khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư dành cho AI, sau làn sóng bán tháo cổ phiếu các nhà sản xuất chip do lo ngại định giá quá cao và chi đầu tư vốn (capex) khổng lồ. Không phải mọi tiêu đề đều tích cực: cổ phiếu HSBC tại Hồng Kông lao dốc hơn 6% sau kết quả kinh doanh kém.

Lưu ý là lịch sự kiện tuần này khá dày đặc. Fed sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư. Cùng ngày đó, Alphabet và Microsoft sẽ báo cáo kết quả. Amazon và Intel sẽ theo sau vào thứ Năm. Nhà đầu tư sẽ tập trung vào các kế hoạch chi tiêu và, quan trọng hơn, liệu những khoản đầu tư đó có đang tạo ra lợi nhuận hay không. Một bộ phận nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng: trong khi dòng vốn quay trở lại các cổ phiếu liên quan đến AI, các doanh nghiệp đồng thời tìm kiếm những gói tài trợ mới với quy mô rất lớn, và tình trạng nợ tăng cùng mức đốt tiền mặt ngày càng cao tại các phòng thí nghiệm hàng đầu đang làm dấy lên những lo ngại chính đáng.

Các hoạt động ngoại giao ở Trung Đông mang lại một khoảng lặng ngắn: nhiều phái đoàn đã tới Tehran nhằm nỗ lực nối lại đàm phán và tránh nguy cơ xung đột leo thang trên diện rộng, qua đó ban đầu khiến giá dầu hạ nhiệt. Tuy nhiên, đợt giảm này không kéo dài. Giá Brent đã lấy lại toàn bộ phần đã mất và hiện đang giao dịch quanh mức 115,90 USD/thùng, trong khi vàng ở khoảng 4.005 USD/ounce sau một tuần đầy khó khăn.

Tất cả những điều này cho thấy thị trường sẵn sàng đặt cược trở lại vào câu chuyện AI, nhưng làm điều đó một cách dè dặt — với sự chú ý sát sao đến nguồn tài trợ và mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới. Theo quan điểm của tôi, cho đến khi Alphabet, Microsoft và Amazon chứng minh được suất sinh lời từ các khoản đầu tư vào AI, đà tăng của cổ phiếu công nghệ sẽ còn mong manh. Giá dầu ở mức cao và quyết định của Fed sẽ khiến thị trường khó có thể thực sự “thư giãn”. Kết quả kinh doanh mạnh có thể thổi sinh khí mới cho các nhà sản xuất chip, trong khi các báo cáo gây thất vọng nhiều khả năng sẽ kích hoạt lại làn sóng bán tháo.

Xét về các yếu tố kỹ thuật của S&P 500, nhiệm vụ trước mắt của bên mua là vượt qua ngưỡng kháng cự 7.679 USD. Điều đó sẽ báo hiệu đà tăng và mở đường hướng tới mốc 7.698 USD. Giữ vững trên 7.718 USD sẽ tiếp tục củng cố vị thế của phe mua. Ở chiều giảm, bên mua cần bảo vệ khu vực quanh 7.656 USD. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, chỉ số nhiều khả năng sẽ lùi về 7.633 USD và mở ra đà giảm hướng tới 7.607 USD.