نُشر يوم الخميس، حيث تجاوزت بيانات النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة التوقعات. تم طباعة جميع مكونات التقرير تقريبًا في "المنطقة الخضراء"، على عكس التوقعات المتشائمة لمعظم المحللين.

لكن على الرغم من هذه الإشارة الأساسية الواضحة والوحيدة الجانب، تعرض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لضغوط. إلى حد كبير، يعكس الزوج ديناميكيات مؤشر الدولار، الذي يظل قائمًا بفضل الطلب المستمر على الأصول الآمنة والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية نسبيًا.

ومع ذلك، لا ينبغي تجاهل التقرير الذي نُشر يوم الخميس في المملكة المتحدة — سيتذكرنا بنفسه مرة أخرى، وليس في المستقبل البعيد، عندما يجتمع بنك إنجلترا في فبراير.

وفقًا للبيانات المنشورة، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة في نوفمبر بنسبة 0.3% على أساس شهري، بينما كان معظم المحللين يتوقعون زيادة أكثر تواضعًا بنسبة 0.1% (نفس النسبة في الشهر السابق). وعلى أساس ربع سنوي، ارتفع المؤشر بنسبة 0.1% بعد نمو صفري في أكتوبر. وكان معظم الخبراء يتوقعون انكماشًا بنسبة 0.2%.

كما أن المؤشرات الاقتصادية الكلية الأخرى مطبوعة باللون الأخضر. على سبيل المثال، ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 1.1% على أساس شهري، مقابل توقعات بزيادة +0.1%؛ وعلى أساس سنوي، قفز المؤشر إلى 2.3% بعد +0.4% في أكتوبر (كان التوقع ?0.4%). وحدثت حالة مماثلة في التصنيع: زاد الإنتاج بنسبة 2.1% على أساس شهري بعد +0.3% في أكتوبر (التوقع +0.5%). كما ارتفع التصنيع على أساس سنوي (بنسبة 2.1%)، بينما كان معظم المحللين يتوقعون انخفاضًا بنسبة 0.3% (بعد ?0.4% في الشهر السابق). وارتفع مؤشر نشاط الخدمات إلى 0.2% (التوقع 0.0%).

فقط قطاع البناء خيب الآمال. انخفض النشاط في البناء بنسبة 1.3% على أساس شهري في نوفمبر مقابل توقع ?0.3%. وانخفض إنتاج البناء على أساس سنوي بنسبة 1.1% بعد +0.9% في الشهر السابق (التوقع ?0.1%).

من الجدير بالذكر بعض الخصائص المحددة لبيانات نوفمبر. أولاً، ساهمت صناعة السيارات بشكل كبير: ارتفع إنتاج السيارات بنحو 25%، مدعومًا بتعافي Jaguar Land Rover بعد هجوم سيبراني (أحد المحركات الرئيسية للنمو الصناعي).

كما يجب ملاحظة الديناميات الإيجابية في قطاع الخدمات (خاصة الخدمات المالية، وتكنولوجيا المعلومات، والخدمات المهنية). تمثل الخدمات تقليديًا أكثر من 70% من الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة، لذا فإن النمو في هذا القطاع مهم للغاية للاقتصاد.

نقطة أخرى مهمة هي أن فترة التقرير (نوفمبر) تميزت بعدم اليقين المالي والتشديد. ومع ذلك، كما نرى، لم يتوقف النشاط التجاري — لم تدخل الشركات في "سبات" في ظل توقعات قاتمة، بل استمرت في اتخاذ قرارات استثمارية وتكيفت مع الظروف الجديدة.

الأهم من ذلك، أن بيانات نوفمبر تزيد من احتمال نمو الناتج المحلي الإجمالي الإيجابي في الربع الرابع من عام 2025 (كان المؤشر الرئيسي في أكتوبر أيضًا إيجابيًا)، مما يقلل من خطر الركود الفني ويحسن الظروف الابتدائية لعام 2026.

الاستنتاج الرئيسي هو: تقرير الخميس يسمح لبنك إنجلترا بالحفاظ على موقف الانتظار والترقب، على الأقل في سياق الاجتماع القادم في فبراير. يمكن لأعضاء البنك المركزي الآن "بضمير مرتاح" تبني صياغة حذرة، مشيرين إلى أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأخيرة كانت إيجابية.

بعبارة أخرى، التقرير المنشور يقف بوضوح إلى جانب الجنيه. ومع ذلك، بدلاً من الارتفاع المتوقع، اتجه زوج GBP/USD نحو مستوى الدعم 1.3350 (الخط السفلي لخطوط بولينجر على الإطار الزمني D1). يتبع المتداولون الدولار، الذي عزز مواقعه في السوق في بداية جلسة التداول الأمريكية يوم الخميس. وليس فقط بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة (التي تتلاشى تدريجيًا)، ولكن أيضًا بسبب العوامل الاقتصادية الكلية.

على وجه الخصوص، دعم الدولار يوم الخميس تقرير مطالبات البطالة، الذي أظهر 198 ألف مطالبة بطالة أولية — وهو أدنى قراءة منذ أوائل ديسمبر.

كما أن المؤشرات الاقتصادية الكلية الأخرى مطبوعة باللون الأخضر. على سبيل المثال، قفز مؤشر التصنيع في فيلادلفيا في يناير إلى 12.6 مقابل توقع ?1.6 (كان ?10.2 في ديسمبر). ولأول مرة منذ سبتمبر، عاد المؤشر إلى المنطقة الإيجابية.

كما دعم مؤشر التصنيع في ولاية نيويورك الدولار، حيث ارتفع إلى 7.7 بعد أن انخفض إلى ?3.9 (كان التوقع 0.8).

بالإضافة إلى ذلك، قفز مؤشر أسعار الواردات (إشارة مبكرة لاتجاهات التضخم) بشكل غير متوقع إلى 0.4%، وهو الأعلى منذ يناير من العام الماضي.

كل هذه العوامل الأساسية تضغط على زوج GBP/USD. لم تساعد البيانات القوية للناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة مشتري الزوج. لا يزال الدولار يحدد نغمة التداول، بينما يلعب الجنيه دور "التابع". لاحظ أن بائعي GBP/USD فشلوا في كسر دعم 1.3350 (الخط السفلي لخطوط بولينجر على الرسم البياني اليومي). إذا ضعفت الدفعة نحو الجنوب في هذه المنطقة، فمن المحتمل أن ينظم المشترون ارتدادًا تصحيحيًا بأهداف عند 1.3440 (الخط الأوسط لخطوط بولينجر على H4 وD1) و1.3470 (الـ Tenkan-sen على الإطار الزمني D1).