*) أنظر أيضًا: InstaTrade trading indicators for XAU/USD

يحافظ الذهب على تداوله فوق مستوى 5,100 دولار للأونصة وسط المخاطر الجيوسياسية والجمركية. لا يزال زوج XAU/USD محافظًا على ميل صعودي طفيف ويتداول قرب 5,170.00–5,180.00 مع بداية الجلسة الأمريكية، مع بقائه ضمن نطاق تداول هذا الأسبوع. ولم تنجح المحاولات في الثبات فوق مستوى 5,200.00 حتى الآن في تحقيق استمرار قوي للحركة الصعودية، وهو ما يعكس حذر المستثمرين قبيل الأحداث الجيوسياسية والاقتصادية الكلية الرئيسية.

يشير التحرك العرضي إلى وجود توازن بين قوتين: الطلب على الأصول الملاذ الآمن المدفوع بالمخاطر الجيوسياسية، والدعم الذي يتلقاه الدولار الأمريكي مع قيام الأسواق بمراجعة توقعاتها لمسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي (انظر أيضاً مراجعتنا اليوم، "USD/CHF: العوامل الجيوسياسية والآفاق").

العوامل الجيوسياسية والسياسة التجارية الأمريكية

تركّز الأسواق على الجولة الثالثة من المفاوضات النووية بين الولايات المتحدة وإيران في جنيف. وتدور هذه المحادثات في سياق تصاعد ملحوظ للحضور العسكري الأمريكي في الشرق الأوسط، وتصريحات من البيت الأبيض حول عواقب خطيرة إذا لم يتحقق تقدم، وإشارات من طهران عن "جدية ومرونة"، مع تأكيد جميع الأطراف رغبتها في تجنب التصعيد.

طالما أن حالة عدم اليقين مستمرة، يظل الذهب مدعوماً كأصل ملاذ آمن. لكن أي اختراق دبلوماسي قد يقلص علاوة المخاطر الجيوسياسية المضمّنة في الأسعار ويحد من المزيد من الصعود في المعدن.

التصريحات الجديدة بشأن رفع الرسوم الجمركية إلى 15% حيثما كان ذلك مناسباً زادت من حالة عدم اليقين في التجارة العالمية. فبعد قرار المحكمة العليا الذي قيّد استخدام قانون IEEPA لفرض رسوم متبادلة، أعلنت الإدارة عن تعرفة أساسية قدرها 10% مع إمكانية زيادتها.

عادةً ما تدعم التوترات التجارية أسعار الذهب، لأنها تعزز مخاطر تباطؤ الاقتصاد العالمي، وترفع توقعات التضخم، وتزيد الطلب على الأصول الملاذ الآمن.

السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي: العامل الكابح الرئيسي

على الرغم من الدعم الجيوسياسي، يواجه الذهب ضغطاً من جانب الدولار الأمريكي، إذ تعيد الأسواق تسعير توقعاتها لمسار سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا لأداة CME FedWatch Tool، يُسعِّر المستثمرون اليوم احتمالًا بنسبة 98% بأن يقوم Fed بالإبقاء على سياسته دون تغيير. ومن المرجح أيضًا أن تظل أسعار الفائدة مستقرة في أبريل. أما يوليو فيُنظر إليه الآن على أنه التوقيت الأرجح لأول خفض للفائدة (بحوالي 66% احتمالًا وفقًا لـCME FedWatch).

هذا التحول في التوقعات يدعم الدولار ويُشكّل ضغطًا هبوطيًا على المعدن الذي لا يدر عائدًا. وإذا جاءت بيانات التضخم الأمريكية (PPI، CPI) أعلى من التوقعات، فقد تؤدي عوائد السندات المرتفعة إلى تقييد مؤقت لإمكانات صعود زوج XAU/USD.

البيانات القادمة

بعد صدور التقرير الأسبوعي لوزارة العمل الأمريكية اليوم، والذي أظهر ارتفاع طلبات إعانة البطالة الأولية بمقدار 4,000 طلب في أسبوع التقرير، مقارنة بالتوقعات البالغة 215,000 طلب بعد 208,000 طلب في الأسبوع السابق، تحوّل تركيز المستثمرين إلى صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) غدًا في الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش.

إذا جاء التضخم أعلى من التوقعات، فسيجد الدولار دعمًا إضافيًا. أما إذا أكدت البيانات تباطؤ الضغوط التضخمية، فقد يعمد السوق إلى تسعير ما يصل إلى ثلاث عمليات خفض للفائدة هذا العام بشكل أكثر نشاطًا، وهو ما سيزيد الضغط على الدولار ويدعم الذهب غير ذي العائد. ومن المعلوم أن سعر المعدن شديد الحساسية للسياسة النقدية التي تنتهجها البنوك المركزية الكبرى، وعلى رأسها Fed.

الخلاصة

بذلك، يواصل زوج XAU/USD التماسك فوق مستوى 5100.00، مُشكِّلًا قاعدة قبل موجة محتملة جديدة من الحركة. السوق في حالة ترقّب لمحرِّك رئيسي — سواء كان جيوسياسيًا أو اقتصاديًا كليًا. وطالما ظل السعر أعلى من 5100.00، يبقى الاتجاه الصاعد طويل الأجل قائمًا. أما اختراق مستوى 5200.00 صعودًا فسيُعد إشارة فنية على استئناف الارتفاع، في حين أن الهبوط دون 5025.00 قد يعمّق من حدّة التصحيح.

أهم المحفزات:

• بيانات التضخم في الولايات المتحدة
• عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: ارتفاع العوائد يجعل السندات أكثر جاذبية ويقلل الإقبال على الذهب باعتباره أصلًا غير ذي عائد؛ في حين أن تراجع العوائد يعزز الطلب على الذهب. استمرار ارتفاع عوائد السندات لأجل 10 سنوات من شأنه أن يزيد الضغط على XAU/USD.
• نتائج المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران
• تصريحات Fed وخطابه