بعد موجة البيع المكثف يوم أمس، يتعافى الذهب اليوم بشكل طفيف، مرتفعًا بنحو 0.6% ليصل إلى حوالي 4,108 دولار للأونصة. ولا تزال مستويات التقلب غير مسبوقة؛ ففي جلسة واحدة انخفض المعدن أولاً بنسبة 4% ثم ارتد صعودًا — وكل ذلك على خلفية تقارير أفادت بانتهاء جولة جديدة من الضربات الأمريكية على إيران.

شهدنا تطورًا مهمًا بالأمس: فقد أعلنت طهران الإغلاق الكامل لمضيق هرمز أمام جميع السفن ردًا على الضربات الأمريكية. إذا جرى تنفيذ القرار بالكامل، فسيواجه السوق وضعًا جديدًا جذريًا — ليس مجرد الحصار الجزئي المستمر منذ أربعة أشهر، بل إغلاقًا كاملًا للممر المائي الذي كان ينقل في أوقات السلم نحو خُمس شحنات النفط والغاز الطبيعي المسال في العالم. هذا الإعلان أشعل تحركات حادة عبر مختلف فئات الأصول.

يظل التناقض قائمًا بالنسبة إلى الذهب. فالمعدن يتداول حاليًا أدنى بنحو 22% من مستوياته قبل الحرب، مع أنه — وفق المنطق الكلاسيكي — يُفترض أن يقوم بدور الملاذ الآمن. السبب هو ذاته: الحرب سرعت وتيرة التضخم، والتضخم يدفع أسعار الفائدة إلى الأعلى، وارتفاع الفائدة يضغط على معدن لا يدر عائدًا أكثر مما تدعمه المخاوف الجيوسياسية. بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مايو، التي صدرت يوم الأربعاء، عززت هذا المسار: ارتفاع بنسبة 4.2% على أساس سنوي — وهو الأعلى منذ أوائل 2023 — متجاوزًا وتيرة نمو الأجور.

هناك نقطة فنية مهمة للمتداولين: الانخفاض الأخير دون متوسط 200 يوم المتحرك فعَّل موجة إضافية من عمليات البيع الخوارزمية — وهو مستوى تستخدمه الصناديق الكبيرة عند اتخاذ قراراتها الاتجاهية. بعبارة أخرى، موجة البيع الحالية لا تعكس تغيرًا في النظرة الأساسية إلى المعدن بقدر ما تعكس الحاجة إلى السيولة.

الفضة مرتفعة بنسبة 1% إلى 63.96 دولار. كما تتداول كل من البلاتين والبلاديوم على ارتفاع.

التوقعات الفنية للذهب

يحتاج المشترون إلى استعادة مستوى المقاومة الأقرب عند 4,127 دولارات. اختراق هذا المستوى يفتح الطريق نحو 4,186 دولارات، وفوقه تصبح الاختراقات الإضافية أكثر صعوبة نسبيًا. الهدف التالي والأبعد يقع في منطقة 4,249 دولارات. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون فرض سيطرتهم دون مستوى 4,062 دولارات. وإذا نجحوا، فإن كسر النطاق السعري سيوجّه ضربة قوية للمضاربين على الصعود ويدفع الذهب نحو قاع عند 4,008 دولارات مع احتمال التمدد إلى 3,954 دولارات.