علاقات طيبة؟

قال Donald Trump إنه سيسمح لشركات صناعة السيارات الصينية ببناء مصانع على الأراضي الأميركية — بشرط أن تستخدم عمالة أميركية فقط — لكنه استبعد بشكل قاطع السماح بالاستيراد المباشر للسيارات الجاهزة. وأكد الرئيس أن واشنطن لن تتسامح مع أي ترتيبات لتصنيع سيارات كهربائية صينية رخيصة في المكسيك بهدف شحنها لاحقًا عبر الحدود. جاءت تصريحاته قبيل الزيارة الرسمية المقررة للرئيس الصيني Xi Jinping إلى البيت الأبيض نهاية سبتمبر.

أصر Trump على أنه لا يشعر بالقلق حيال احتمال إلغاء الاجتماع، واصفًا علاقته بالزعيم الصيني بأنها "ممتازة". في الوقت نفسه، ذكرت وكالة Kyodo أن بكين حذّرت من أنها قد تلغي زيارة Xi إذا وافقت الولايات المتحدة على حزمة أسلحة جديدة لتايوان تبلغ نحو 14 مليار دولار. وإلى جانب قضية تايوان ومستقبل الهدنة التجارية — المقرر أن تنتهي في 10 نوفمبر — يعتزم الزعيمان مناقشة التجارة العالمية، وتطوير الذكاء الاصطناعي، والصراع في الشرق الأوسط.

أوضح Trump للصحفيين في إيرلندا أيضًا أن الولايات المتحدة ما زالت تحتفظ بتفوّق تكنولوجي على الصين في مجال الذكاء الاصطناعي ويجب أن تحافظ على هذه الأفضلية. وقال: "من سيفوز بسباق الذكاء الاصطناعي سيفوز بكل شيء آخر". وردًا على تحذيرات عدد من كبار التنفيذيين في قطاع التكنولوجيا في وول ستريت بشأن مخاطر محتملة للذكاء الاصطناعي، قال الرئيس إنه لا يعارض عمومًا اتخاذ تدابير وقائية أساسية.

لكنه أضاف أن كثيرًا من التحذيرات ذات الطابع الكارثي قد تكون مبالغًا فيها وتحركها مصالح متشائمة تطلق الإنذار بشأن مشكلات افتراضية. يتباين هذا التشكيك في البيت الأبيض مع موقف الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، Dario Amodei، الذي دعا إلى قيام مدققين مستقلين بالتحقق من معايير السلامة، وطالب بتعاون دولي لوضع قواعد مشتركة للذكاء الاصطناعي.

وفي ما يتعلق باحتمال إلغاء لقاء Xi، ظل Trump غير مكترث — وهو يؤكد أن علاقاته مع الزعيم الصيني ممتازة. ومرة أخرى، تنقل Kyodo عن بكين تحذيرها من إمكانية إلغاء الزيارة إذا وافقت واشنطن على صفقة أسلحة لتايوان بنحو 14 مليار دولار. وإلى جانب قضية تايوان والهدنة التجارية التي تنتهي في 10 نوفمبر، ستشمل أجندة الزعيمين التجارة العالمية، والذكاء الاصطناعي، والصراع في الشرق الأوسط.

هلع الذكاء الاصطناعي في وول ستريت

وسط تصاعد الخلافات، عقدت الأطراف الرئيسة في القطاع (Anthropic وOpenAI وGoogle) بالفعل اجتماعات مغلقة تهدف إلى إنشاء جهة مشتركة معنية بسلامة الذكاء الاصطناعي. وقد دعت Anthropic وOpenAI علنًا إلى جداول إطلاق أكثر تقييدًا، مستشهدتين بارتفاع المخاطر النظامية على المجتمع، لكن مبادرتهما تواجه مقاومة قوية من المستثمرين والمسؤولين.

يصر الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، Dario Amodei، على رقابة حكومية كاملة على أكثر النظم تقدمًا، وعلى آليات للتحقق المستقل. وأعلن الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، Sam Altman، تأييده لـ"وتيرة حذرة"، موضحًا أن الدعوة ليست لوقف التقدم، بل لإدارة المخاطر بوعي. ويخاطر قادة مختبرات الذكاء الاصطناعي الكبرى بالدخول في صدام مباشر مع وول ستريت وإدارة Trump إذا أصروا على إبطاء وتيرة تطوير النماذج الأقوى.

أثار نداء Amodei للتوقف المؤقت عن تطوير نظم الذكاء الاصطناعي المتقدمة لأسباب تتعلق بالسلامة رد فعل عنيفًا وغير متوقع من المستثمرين. إذ فسّر السوق تصريحاته على أنها إشارة إلى خفض وشيك في النفقات الرأسمالية في قطاع التكنولوجيا، ما أدى إلى موجات بيع فوضوية يوم الاثنين:

• مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية تراجع بنسبة 3.3%
• مؤشر Stoxx Europe 600 للتكنولوجيا انخفض 2.5%
• أسهم ASML هوت بنسبة 6.2%
• أسهم SoftBank (التي تمتلك نحو 13% من OpenAI) تراجعت 10.7%

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه النبرة التحذيرية — التي زاد من حدّتها رحيل أحد كبار الباحثين في Anthropic — ستترجم إلى خفض فعلي في ميزانيات البنية التحتية. وقد صرّح الرئيس Trump بالفعل بأن على الولايات المتحدة أن تحافظ على تقدمها على الصين في الذكاء الاصطناعي، ما يجعل سيناريو التباطؤ المستمر من جانب المطورين الأميركيين مستبعدًا في ظل المنافسة التكنولوجية الشرسة مع بكين.

النفط والدبلوماسية

سعى الرئيس أيضًا إلى تهدئة أسواق السلع الأولية وسط مخاوف من تقلص إمدادات النفط. وقال Trump إن السلطات الإيرانية تحاول بنشاط فتح قنوات حوار مع الولايات المتحدة وتأمل في التوصل إلى تفاهمات بشأن النقاط الخلافية. وبحسب الرئيس، فإن طهران تتواصل بشكل متكرر، لكن واشنطن لن تقبل سوى اتفاق تراه مناسبًا. وكان Trump قد رجّح في وقت سابق أن الصراع مع إيران قد ينتهي بعد انتخابات التجديد النصفي الأميركية في أوائل نوفمبر.

فهل يسجّل النفط أرقامًا قياسية جديدة؟ الصورة في سوق السلع أصبحت أكثر حدة بشكل ملحوظ: فقد أغلقت السعودية بالكامل خط أنابيب الشرق–الغرب — وهو مسار قادر على نقل ما يصل إلى 7 ملايين برميل يوميًا — عقب هجمات بطائرات مسيّرة على منشآت قرب الرياض والمدينة المنورة. وإغلاق هذا الشريان، الذي مثّل بديلًا رئيسًا للتدفقات عبر مضيق هرمز، يرفع بشكل كبير مخاطر الإمدادات في ظل استمرار هجمات الحوثيين والقيود على الشحن.

كما يثير ممر شحن مؤقت مقترح بين إيران وعُمان في مضيق هرمز تساؤلات، لا سيما لدى دول الخليج. وقد طُرحت هذه المسألة علنًا خلال قمة BRICS في الهند في محادثات بين ولي عهد أبوظبي الشيخ خالد والرئيس الإيراني Masoud Pezeshkian. وشدّد وزير الخارجية الإيراني Abbas Araghchi على أن الاتفاق لا يعني إعادة فتح كاملة، وأن طهران ستحتفظ بحقها في السماح للسفن بالمرور بشكل انتقائي.

وتم رسميًا تأجيل الاجتماع الإقليمي المقرر لوزراء خارجية مجلس التعاون الخليجي في عُمان، الذي كان من المفترض أن يقر ترتيبات ممر شحن مؤقت بين عُمان وإيران. ولا يزال التوافق الإقليمي موضع شك:

• البحرين رفضت رسميًا الحضور في أعقاب هجمات أخيرة نُسبت إلى إيران.
• تجدد الاشتباكات بين القوات الموالية للسعودية ومتمردي الحوثي في اليمن يعقّد جهود تطبيع الشحن في البحر الأحمر.
• تفيد وسائل الإعلام بأن الرياض أدخلت تعديلات جوهرية على مسودة الاتفاق مع طهران ومسقط، خوفًا من أن تؤدي الصيغة الأصلية فعليًا إلى إضفاء شرعية على وضع جديد غير مقبول في المضيق بالنسبة للملكيّات العربية.

صرّح وزير الخارجية العُماني Badr al-Busaidi بأن محادثات صلالة أُرجئت بهدف تحقيق توافق إقليمي. وجدد وزير الخارجية الإيراني Abbas Araghchi التأكيد على أن المسار المقترح ليس ممرًا مفتوحًا؛ وأن الفتح الكامل لن يتم إلا بعد تسوية نهائية مع واشنطن.

في الأثناء، يخلق ارتفاع أسعار النفط وزيادة أسعار الوقود في الولايات المتحدة ضغوطًا سياسية جدية على الحزب الجمهوري قبل أكثر بقليل من 50 يومًا على انتخابات التجديد النصفي. وفي مسعى لتهدئة الأسواق والناخبين، وعد Trump بأن ينتهي الصراع في الشرق الأوسط فورًا بعد الانتخابات — أو حتى قبلها — وبعد ذلك ستنخفض أسعار الوقود "كالحجر". وتزيد حدة التوتر في أسواق السلع من واقع الانخفاض التاريخي في الاحتياطيات الاستراتيجية الأميركية وحاجة الصين الملحّة لزيادة الواردات في أغسطس بعد استنزاف المخزونات المحلية.

15 سبتمبر

15 سبتمبر، 04:30 / الصين / أسعار المساكن الجديدة لشهر أغسطس / السابق: -3.3% / الفعلي: -3.2% / التوقع: -3.1% / USD/CNY — هبوط خفّضت أسعار المساكن الجديدة في الصين وتيرة تراجعها في يوليو، مسجّلة أبطأ معدل انكماش منذ بداية العام. وشكّلت العوامل الآتية ديناميكيات سوق الإسكان:

• تباطؤ وتيرة انخفاض الأسعار في Guangzhou (-2.2%) وShenzhen (-2.9%) وTianjin (-4.4%)؛
• استمرار ارتفاع الأسعار في Shanghai (+3.0%)؛
• ثبات التراجع الشهري للأسعار عند 0.1%.

يتوقع السوق أن يستمر تراجع وتيرة تباطؤ قطاع الإسكان في أغسطس. وإذا تحقق ذلك، فسيشكّل دعمًا لليوان ويدفع زوج USD/CNY إلى الهبوط.

15 سبتمبر، 05:00 / الصين / الإنتاج الصناعي لشهر أغسطس / السابق: 5.3% / الفعلي: 4.5% / التوقع: 4.8% / USD/CNY — هبوط

تباطأ نمو الإنتاج الصناعي في الصين في يوليو، وجاء دون التوقعات بسبب ضعف الطلب المحلي وتأثيرات الطقس. وقد تأثرت القراءات بما يلي:

• ارتفاعات قوية في الإلكترونيات (+19.1%)، وبناء السفن (+13.6%)، وإنتاج السيارات (+8.7%)؛
• انكماشات في التعدين (-4.2%) والفحم (-10.8%)؛
• نمو معتدل في المرافق والطاقة (+5.0%).

يتوقع السوق تعافي نمو الإنتاج الصناعي في أغسطس. وسيعزز تحسن نشاط المصانع من قوة اليوان ويدفع زوج USD/CNY إلى الهبوط.

15 سبتمبر، 05:00 / الصين / مبيعات التجزئة لشهر أغسطس / السابق: 1.0% / الفعلي: 0.6% / التوقع: 0.8% / USD/CNY — هبوط

تباطأ نمو مبيعات التجزئة في الصين بشكل حاد في يوليو، وجاء أدنى من إجماع التوقعات. وتأثرت قوة الطلب الاستهلاكي بما يلي:

• هبوط حاد في مبيعات السيارات بنسبة 17.0% وتراجع إنفاق الأثاث بنسبة 8.8%؛
• قفزة قوية في الإنفاق على الإلكترونيات والاتصالات (+20.4%)؛
• نمو متين في إنفاق الغذاء (+5.3%) ومستحضرات التجميل (+6.8%).

يتوقع السوق تحسن نشاط التجزئة في أغسطس. وإذا تأكد ذلك، فإن قوة الطلب الاستهلاكي ستدعم اليوان وتضغط على زوج USD/CNY نحو الهبوط.

15 سبتمبر، 09:00 / ألمانيا / مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أغسطس / السابق: 4.9% / الفعلي: 5.3% / التوقع: 6.2% / EUR/USD — صعود

تسارع مؤشر أسعار المنتجين في ألمانيا خلال يوليو، مسجّلًا الشهر العشرين على التوالي من النمو الإيجابي. وقادت تضخم التكاليف العوامل التالية:

• ارتفاعات حادة في خامات ومعادن غير حديدية (+27.8%)، والمنتجات النفطية (+24.1%) على خلفية تطورات الشرق الأوسط؛
• ارتفاع أسعار الكيماويات (+13.1%) ومعدات تكنولوجيا المعلومات والاتصالات (+9.0%);
• انخفاضات ملحوظة في أسعار الماشية الحية (-18.5%)، ومنتجات الألبان (-9.4%)، واللحوم (-6.1%);
• تعافي أسعار الجملة على أساس شهري بنسبة 0.2% بعد تراجع يونيو.

يتوقع السوق استمرار ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين في أغسطس. واستمرار ضغوط تضخم تكاليف المدخلات سيرفع احتمالات بقاء سياسة البنك المركزي الأوروبي مشددة، ما يدعم اليورو.

15 سبتمبر، 09:00 / المملكة المتحدة / التغير في التوظيف لشهر يوليو / السابق: 147 ألف / الفعلي: 83 ألف / التوقع: 70 ألف / GBP/USD — هبوط

تباطأ نمو التوظيف في المملكة المتحدة خلال فترة الأشهر الثلاثة، مسجّلًا أضعف وتيرة منذ بداية العام. وشهد سوق العمل التطورات التالية:

• انخفاضًا في العمالة بدوام جزئي مع استقرار العمالة بدوام كامل؛
• بقاء إجمالي معدل التوظيف عند 75.1%؛
• ارتفاع عدد الأشخاص الذين يشغلون وظيفة ثانية إلى 1.293 مليون.

يتوقع المحللون مزيدًا من التراجع في وتيرة خلق الوظائف في يوليو. ويمكن أن يؤدي تباطؤ سوق العمل إلى الضغط على الجنيه الإسترليني.

15 سبتمبر، 12:00 / منطقة اليورو / ميزان تجارة السلع لشهر يوليو / السابق: ‎-9.0 مليار يورو / الفعلي: 8.6 مليار يورو / المتوقع: 3.7 مليار يورو / ‏EUR/USD — انخفاض

سجلت منطقة اليورو فائضًا تجاريًا قدره 8.6 مليار يورو في يونيو، متجاوزًا التوقعات بفارق كبير. وجاء التحسن مدعومًا بـ:

• ارتفاع الصادرات بنسبة 14.4% مدفوعًا بزيادة الشحنات إلى الصين (+14.4%) والولايات المتحدة (+10.3%)؛
• زيادة الواردات بنسبة 13.1%، بما في ذلك المزيد من السلع الواردة من المملكة المتحدة والصين؛
• اتساع الفوائض في قطاعي الكيماويات والأغذية بما عوّض عجز الطاقة.

يتوقع المحللون تضييقًا معتدلًا في الفائض خلال يوليو. تراجع فائض الميزان التجاري قد يضغط على اليورو.

15 سبتمبر، 12:00 / منطقة اليورو / مؤشر ZEW لثقة الاقتصاد لشهر سبتمبر (استباقي) / السابق: 23.4 نقطة / الفعلي: 31.4 نقطة / المتوقع: 39.9 / ‏EUR/USD — ارتفاع

ارتفعت ثقة ZEW في منطقة اليورو في أغسطس إلى أعلى مستوى في ستة أشهر، مسجلة ثالث شهر على التوالي من التحسن. وتعكس هذه العودة ما يلي:

• زيادة قدرها 16.2 نقطة في تقييم الأوضاع الحالية؛
• انخفاض توقعات الخبراء للتضخم إلى 2.4%؛
• غلبة التقييمات المتفائلة للنمو بين المحللين.

أي تحسن إضافي في المعنويات في سبتمبر سيدعم اليورو.

15 سبتمبر، 12:00 / ألمانيا / مؤشر ZEW لثقة الاقتصاد لشهر سبتمبر (استباقي) / السابق: 26.3 نقطة / الفعلي: 34.2 نقطة / المتوقع: 37.0 نقطة / ‏EUR/USD — ارتفاع

سجلت ثقة ZEW في ألمانيا ارتفاعًا حادًا في أغسطس لتصل إلى أعلى مستوى منذ فبراير. وجاء المؤشر مدفوعًا بـ:

• تقارير شركات قوية، وصمود أحجام الصادرات، وإنفاق على البنية التحتية؛
• ارتفاع ملحوظ في المعنويات في قطاع السيارات؛
• تحسن تقييم الأوضاع الحالية إلى ‎-61.1 نقطة.

أي مكاسب إضافية في المؤشر ستكون إيجابية لليورو.

15 سبتمبر، 12:00 / ألمانيا / مؤشر ZEW للأوضاع الاقتصادية لشهر سبتمبر (استباقي) / السابق: ‎-77.6 نقطة / الفعلي: ‎-61.1 نقطة / المتوقع: ‎-52.2 نقطة / ‏EUR/USD — ارتفاع

تحسن مؤشر ZEW للأوضاع الحالية في ألمانيا في أغسطس مبتعدًا عن مستويات يوليو المتدنية. ويعكس هذا المستوى تراجعًا في درجة التشاؤم بين الخبراء بشأن وضع الأعمال الحالي. استمرار التحسن سيدعم اليورو.

15 سبتمبر، 15:15 / الولايات المتحدة / متوسط الأربعة أسابيع للوظائف الجديدة في القطاع الخاص حسب ADP / السابق: 10 آلاف / الفعلي: 12 ألفًا / المتوقع: — / ‏USDX (مؤشر الدولار مقابل 6 عملات) — ارتفاع

ارتفع متوسط نمو الوظائف في القطاع الخاص لأربعة أسابيع حتى 22 أغسطس إلى 12.5 ألف، ما يشير إلى وتيرة توظيف مستقرة لدى أرباب العمل في القطاع الخاص. وفي ظل غياب توقعات إجماعية، يتحول التركيز إلى الإصدارات اللاحقة. استمرار قوة التوظيف سيدعم الدولار الأمريكي.

15 سبتمبر، 15:30 / كندا / حجم تجارة الجملة لشهر يوليو (على أساس شهري) / السابق: 0% / الفعلي: 2.8% / المتوقع: ‎-0.5% / ‏USD/CAD — ارتفاع

ارتفعت تجارة الجملة في كندا بنسبة 2.8% في يونيو، في أحد أقوى القراءات هذا العام. وتشير المؤشرات الأولية لشهر يوليو إلى:

• عودة انكماش في حجم مبيعات الجملة لأول مرة منذ يناير؛
• ضعف مبيعات المنتجات الزراعية؛
• انخفاض تجارة المعادن والمعادن الخام والمعادن الثمينة.

يتوقع السوق تراجعًا في أحجام تجارة الجملة في يوليو. ضعف التجارة سيضغط على الدولار الكندي ويدفع زوج ‏USD/CAD للصعود.

15 سبتمبر، 23:30 / الولايات المتحدة / مخزونات النفط الخام الأسبوعية بحسب API / السابق: ‎-2.6 مليون برميل / الفعلي: ‎-0.3 مليون برميل / المتوقع: — / ‏Brent — ارتفاع

انخفضت مخزونات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة بمقدار 0.3 مليون برميل خلال الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر. وأظهر التقرير ما يلي:

• سحبًا قدره 0.3 مليون برميل من مخزونات الخام التجارية؛
• إطلاق 1.2 مليون برميل من احتياطي البترول الاستراتيجي؛
• سحبًا من مخزونات كوشينغ وتراجعًا في مخزونات البنزين؛
• ارتفاع إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة إلى 13.862 مليون برميل يوميًا.

في ظل غياب توقعات إجماعية، يتحول التركيز إلى التقارير المقبلة. استمرار السحب من المخزونات سيدعم أسعار ‏Brent.

16 سبتمبر

16 سبتمبر، 02:50 / اليابان / الميزان التجاري لشهر أغسطس / السابق: ‎-409.9 مليار / الفعلي: ‎-634.5 مليار / المتوقع: ‎-1,052.6 مليار / ‏USD/JPY — ارتفاع

اتسع عجز الميزان التجاري لليابان بشكل حاد في يوليو، مسجلًا الشهر الثالث على التوالي في النطاق السلبي. وقاد هذا الاختلال الخارجي:

• نمو قياسي في الواردات (+27.8%) تقوده قفزة بنسبة 87.8% في مشتريات النفط؛
• ارتفاع الصادرات بنسبة 23.2% إلى مستوى قياسي جديد بدعم من ضعف الين والطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي؛
• تسارع نمو الواردات بوتيرة تفوق الصادرات في ظل إجراءات التحفيز الاقتصادي.

يتوقع المحللون اتساعًا إضافيًا في العجز التجاري في أغسطس. اتساع الفجوة الخارجية سيضغط على الين ويدفع زوج ‏USD/JPY للصعود.

16 سبتمبر، 02:50 / اليابان / طلبات الآلات لشهر يوليو / السابق: ‎-1.9% / الفعلي: 16.9% / المتوقع: 15.3% / ‏USD/JPY — انخفاض

سجل نمو طلبات الآلات على أساس سنوي في اليابان قفزة ملحوظة في يونيو. وقد دعم هذه القراءة:

• زيادة شهرية كبيرة في الطلبات؛
• مستوى يفوق بكثير المتوسط طويل الأجل البالغ 0.93%؛
• تعافي الطلب الصناعي على المعدات.

يتوقع المحللون تباطؤ نمو الطلبات في يوليو، ما قد يضغط على الين.

16 سبتمبر، 09:00 / المملكة المتحدة / مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أغسطس / السابق: 2.6% / الفعلي: 2.9% / المتوقع: 3.1% / ‏GBP/USD — ارتفاع

تسارع التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في المملكة المتحدة في يوليو إلى أعلى مستوى في أربعة أشهر. وقادت ديناميكيات الأسعار:

• ارتفاع سقوف أسعار الطاقة وقفزة بنسبة 14.7% في أسعار الغاز؛
• عودة ارتفاع الأسعار للأثاث والملابس والكحول والتبغ؛
• تراجع تضخم النقل بفعل انخفاض تكاليف الديزل.

يتوقع المحللون مزيدًا من تسارع التضخم في أغسطس. استمرار الضغوط السعرية سيُبقي بنك إنجلترا على نهج متشدد ويدعم الجنيه الإسترليني.

16 سبتمبر، 09:00 / المملكة المتحدة / مؤشر أسعار مدخلات الإنتاج لشهر أغسطس / السابق: 7.4% / الفعلي: 4.9% / المتوقع: 4.7% / ‏GBP/USD — انخفاض

تباطأ تضخم أسعار مدخلات الإنتاج في المملكة المتحدة بشكل حاد في يوليو مبتعدًا عن ذروته السابقة. ويعكس هذا التباطؤ:

• تراجع وتيرة ارتفاع تكاليف المواد السنوية إلى أضعف مستوى منذ فبراير؛
• انخفاضًا شهريًا في تكاليف مدخلات المنتجين بنسبة 1.7%.

يتوقع السوق مزيدًا من التراجع في تكاليف السلع الأولية في أغسطس. انخفاض ضغوط تكاليف المنتجين سيقلل الحاجة إلى تشديد السياسة وقد يضغط على الجنيه الإسترليني.

16 سبتمبر، 09:00 / المملكة المتحدة / مؤشر أسعار التجزئة (RPI) لشهر أغسطس / السابق: 3.0% / الفعلي: 3.2% / المتوقع: 3.5% / ‏GBP/USD — ارتفاع

ارتفع مؤشر أسعار التجزئة في المملكة المتحدة في يوليو مسجلًا أكبر زيادة منذ الربيع. وتشكّلت القراءة بفعل:

• تسارع RPI إلى 3.2% على أساس سنوي؛
• ارتفاع شهري بنسبة 0.6%.

يتوقع المحللون مزيدًا من ارتفاع مؤشر أسعار التجزئة في أغسطس. وإذا تأكد ذلك، فإن ديناميكية أسعار التجزئة ستدعم الجنيه الإسترليني.

16 سبتمبر، 12:00 / منطقة اليورو / الإنتاج الصناعي لشهر يوليو / السابق: ‎-0.1% / الفعلي: 0.1% / المتوقع: ‎-0.3% / ‏EUR/USD — انخفاض

عاد الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو إلى نمو طفيف في يونيو، متجاوزًا التوقعات. ورغم هذا التحسن المحدود، يظل المستوى دون متوسطه طويل الأجل البالغ 0.86%. يتوقع المحللون أن يضعف الإنتاج مجددًا في يوليو. عودة الانكماش ستضغط على اليورو.

16 سبتمبر، 12:00 / منطقة اليورو / تكاليف العمالة، الربع الثاني / السابق: 3.3% / الفعلي: 3.2% / المتوقع: 3.0% / ‏EUR/USD — انخفاض

تباطأ نمو تكاليف العمالة بالساعة في منطقة اليورو في الربع الأول مسجلًا أضعف زيادة منذ أواخر 2021. ويعكس التباطؤ:

• اعتدال نمو فاتورة الأجور؛
• ارتفاعًا طفيفًا في التكاليف غير الأجرية للأعمال.

يتوقع السوق مزيدًا من تباطؤ نمو تكاليف العمالة في الربع الثاني. تبريد ضغوط الأجور سيقلل من مخاطر التضخم ويضغط على اليورو.

16 سبتمبر، 12:00 / منطقة اليورو / التعويض لكل موظف، الربع الثاني / السابق: 3.1% / الفعلي: 3.4% / المتوقع: 3.2% / ‏EUR/USD — انخفاض

تسارع التعويض لكل موظف في منطقة اليورو خلال الربع الأول. وجاءت الزيادة مدفوعة بـ:

• مكاسب كبيرة في الأجور في قطاعات التعدين والعقارات والبناء؛
• تسارع نمو الأجور في ألمانيا وإسبانيا وإيطاليا وفرنسا.

من شأن التباطؤ المتوقع في نمو الأجور أن يخفف الضغط على اليورو.

16 سبتمبر، 15:15 / كندا / بدايات الإسكان لشهر أغسطس / السابق: 240.8 ألف / الفعلي: 229.1 ألف / المتوقع: 237.5 ألف / ‏USD/CAD — انخفاض

تراجعت بدايات الإسكان في كندا بنسبة 5% في يوليو مقارنة بمستويات يونيو. ويعكس هذا التباطؤ:

• انخفاضًا بنسبة 19% في بدايات البناء في المراكز الحضرية الكبرى؛
• تراجعًا حادًا في فانكوفر (‎-42%) وتورونتو (‎-10%)؛
• زيادات متواضعة في مونتريال (+3%).

يتوقع المحللون تعافي بدايات الإسكان في أغسطس. انتعاش سوق الإسكان سيدعم الدولار الكندي ويدفع زوج ‏USD/CAD للانخفاض.

16 سبتمبر، 15:30 / كندا / تصاريح البناء لشهر يوليو (على أساس شهري) / السابق: ‎-3.0% / الفعلي: 18.5% / المتوقع: ‎-5.8% / ‏USD/CAD — ارتفاع

تعافت تصاريح البناء في كندا بقوة في يونيو لتصل إلى أعلى مستوى في عامين. وقاد هذه الزيادة:

• ارتفاع بقيمة 1.8 مليار دولار كندي في تصاريح المباني غير السكنية من مشاريع مؤسساتية؛
• خطط أقوى للبناء الصناعي والتجاري؛
• ارتفاع تصاريح البناء السكني بنسبة 6.3%.

يتوقع السوق انخفاضًا في التصاريح في الفترة المقبلة. تباطؤ نشاط البناء سيضعف الدولار الكندي ويدفع زوج ‏USD/CAD للصعود.

16 سبتمبر، 15:30 / الولايات المتحدة / مبيعات التجزئة لشهر أغسطس / السابق: 6.8% / الفعلي: 5.0% / المتوقع: 4.7% / ‏USDX — انخفاض

تباطأ نمو مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة على أساس سنوي في يوليو، ما يشير إلى اعتدال في إنفاق المستهلكين. وتعكس الصورة ما يلي:

• بقاء النمو فوق المتوسط طويل الأجل البالغ 4.76%؛
• تباطؤ حاد في مبيعات السيارات؛
• تقييد إنفاق المستهلكين بفعل الأسعار المرتفعة.

يتوقع السوق مزيدًا من الاعتدال في نشاط التجزئة في أغسطس. ضعف الطلب الاستهلاكي سيمثل عامل ضغط على الدولار.

16 سبتمبر، 15:30 / الولايات المتحدة / أسعار التصدير لشهر أغسطس / السابق: 10.2% / الفعلي: 8.2% / التوقع: 8.5% / مؤشر USDX — ارتفاع
تراجع نمو أسعار التصدير الأمريكية عن الذروات السابقة، لكنه بقي أعلى بكثير من المعدلات طويلة الأجل. تعكس هذه التطورات ما يلي:

• تصحيحاً بعد القفزة الحادة في أسعار البيع الخارجية في يونيو؛
• قراءات لا تزال أعلى بكثير من المتوسط طويل الأجل البالغ 1.54%؛
• تخفيفاً طفيفاً في ضغوط أسعار التجارة.

تتوقع الأسواق عودة تسارع أسعار التصدير في أغسطس. أي إعادة تسارع ستدعم الدولار.

تباطأ نمو أسعار الواردات الأمريكية من أعلى مستوى في أربع سنوات المسجّل في يوليو. ويعكس التغير ما يلي:

• تباطؤ تضخم واردات الوقود (25.2%) مع تراجع تكاليف الطاقة؛
• تسارع نمو أسعار الواردات غير النفطية (4.5%)؛
• انخفاضاً عاماً في الضغوط التضخمية الخارجية.

تتوقع الأسواق عودة ارتفاع أسعار الواردات في أغسطس. وإذا تحقق ذلك، فسيدعم الدولار.

16 سبتمبر، 15:30 / الولايات المتحدة / مؤشر نشاط الأعمال (الخدمات) لمجلس احتياطي نيويورك الفيدرالي لشهر سبتمبر (استباقي) / السابق: 8.7 نقطة / الفعلي: 0.5 نقطة / التوقع: — / مؤشر USDX — انخفاض

هبط مؤشر نشاط قطاع الخدمات الصادر عن مجلس احتياطي نيويورك الفيدرالي لشهر أغسطس بقوة، مشيراً إلى تباطؤ حاد. وشكّل القراءة ما يلي:

• تقييمات شديدة السلبية لبيئة الأعمال (-25.7 نقطة) وتراجع في توافر الإمدادات؛
• ارتفاع مؤشر أسعار المدخلات إلى 70.1 نقطة مع ثبات أسعار البيع؛
• انهيار مؤشر النشاط المستقبلي إلى -16.5 نقطة وسط تصاعد تشاؤم الأعمال.

في ظل غياب توقع توافقي، تتحول الأنظار إلى البيانات اللاحقة. تراكم المعنويات السلبية في قطاع الخدمات قد يضغط على الدولار.

16 سبتمبر، 17:00 / الولايات المتحدة / مؤشر NAHB لسوق الإسكان لشهر سبتمبر (استباقي) / السابق: 34 نقطة / الفعلي: 35 نقطة / التوقع: 34 نقطة / مؤشر USDX — انخفاض

أظهر مؤشر ثقة شركات البناء السكني الصادر عن NAHB تعافياً متواضعاً في أغسطس متجاوزاً التوقعات. وتعكس القراءة ما يلي:

• ارتفاعاً بمقدارين في مكوّن المبيعات الحالية (إلى 39)؛
• ثبات توقعات مبيعات الأشهر الستة المقبلة عند 43؛
• انخفاض حصة البنّائين الذين يقدمون خصومات إلى 35%.

يتوقع المحللون تصحيحاً هابطاً في ثقة البنّائين في سبتمبر. تباطؤ قطاع الإسكان سيكون عاملاً معاكساً للدولار.

16 سبتمبر، 17:30 / الولايات المتحدة / مخزونات النفط الخام وفق EIA / السابق: -4.450 مليون / الفعلي: -0.391 مليون / التوقع: 6.729 مليون / خام Brent — انخفاض

تراجعت مخزونات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة بشكل طفيف في الأسبوع الأول من سبتمبر، مخالِفة التوقعات التي أشارت إلى سحب أكبر. وأظهر التقرير ما يلي:

• انخفاضاً في مخزونات Cushing بمقدار 0.684 مليون برميل؛
• ارتفاع معدلات تشغيل المصافي بمقدار 90 ألف برميل يومياً؛
• زيادة مخزونات البنزين بمقدار 1.269 مليون برميل ونواتج التقطير بمقدار 2.087 مليون برميل؛
• قفزة في صافي واردات الخام بمقدار 1.12 مليون برميل يومياً.

تتوقع الأسواق تكوّن زيادة قوية في المخزونات في التقرير القادم. إذا تأكد ذلك، فسيضغط على خام Brent.

16 سبتمبر، 21:00 / الولايات المتحدة / قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي / السابق: 3.75% / الفعلي: 3.75% / التوقع: 4.00% / مؤشر USDX — ارتفاع
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%. وأبرز البيان ما يلي:

• استمرار مخاطر التضخم واستعداد الفيدرالي لاستئناف التشديد؛
• أن بعض المسؤولين يفضلون رفعاً فورياً للفائدة؛
• أن الأوضاع المالية التقييدية تضغط على الطلب الكلي.

تسعّر الأسواق مزيداً من الزيادات في الفائدة من جانب الفيدرالي. هذه التوقعات الأكثر تشدداً تدعم الدولار الأمريكي.

أحداث ومتحدثون ينبغي متابعتهم

• 15 سبتمبر، 11:15 / منطقة اليورو — Claudia Buch (ECB Supervisory Board) — زوج EUR/USD
• 15 سبتمبر، 17:00 / منطقة اليورو — Piero Cipollone (ECB Executive Board) — زوج EUR/USD
• 15 سبتمبر، 18:00 / المملكة المتحدة — Carolyn Wilkins (BoE Financial Policy Committee) — زوج GBP/USD
• 15 سبتمبر، 20:00 / منطقة اليورو — Isabel Schnabel (ECB Executive Board) — زوج EUR/USD
• 16 سبتمبر، 15:15 / منطقة اليورو — Boris Vujcic (ECB Governing Council) — زوج EUR/USD
• 16 سبتمبر، 16:00 / منطقة اليورو — Frank Elderson (ECB Executive Board) — زوج EUR/USD
• 16 سبتمبر، 20:00 / منطقة اليورو — Christine Lagarde، رئيسة ECB — زوج EUR/USD
• 16 سبتمبر، 21:30 / الولايات المتحدة — Kevin Warsh، رئيس Fed — مؤشر USDX

من المتوقع أيضاً أن نسمع تصريحات من مسؤولين آخرين في البنوك المركزية خلال هذه الأيام؛ وغالباً ما تؤدي تعليقاتهم إلى تقلبات في أسواق العملات نظراً لما قد تحمله من تلميحات حول المسارات المستقبلية للسياسة النقدية.