انظر أيضًا: مؤشرات التداول من InstaTrade لزوج XAU/USD

في النصف الأول من جلسة التداول ليوم الأربعاء، 14 أكتوبر 2026، يجري تداول الذهب الفوري حول 4,140 دولارًا للأونصة، مواصلًا حركة الانعكاس من منطقة 4,200 التي تم الوصول إليها يوم الاثنين. المعدن النفيس لا يستفيد من ضعف الدولار وتراجع عوائد سندات الخزانة، لأن السوق في حالة جمود بانتظار تقرير التضخم الأمريكي الرئيسي الذي سيحدد مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. تُظهر المؤشرات الفنية تزايد الزخم الهبوطي، كما أن مستوى 4,150 الذي عمل كدعم يوم أمس تحوّل الآن إلى مقاومة.

يتراجع الذهب للجلسة الثالثة على التوالي. بعد محاولة فاشلة لاختراق الحد العلوي لنطاق التداول الشهري بالقرب من 4,230 في وقت سابق من الأسبوع، هبط المعدن دون مستوى 4,150 ليصل إلى أدنى مستويات يومية في نطاق 4,130–4,140. وقد تراجع مؤشر الدولار الأمريكي USDX من أعلى مستوى في 18 شهرًا الذي سجّله يوم الاثنين بالقرب من 102.50–102.55 إلى حوالي 102.20–102.25 (في الوقت الحالي)، لكن ذلك لم يساعد الذهب على تثبيت تمركزه فوق المستويات المحورية.

العوامل الرئيسية المحرّكة

تظل توقعات الفيدرالي العقبة الأساسية. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالاً بنحو 80% للإبقاء على السياسة دون تغيير في اجتماع أكتوبر، في حين تقف احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر عند 80–90%، واحتمال تنفيذ زيادة أخرى في الربع الأول من عام 2027 عند حوالي 17–19%.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، John Williams، يوم الثلاثاء إن البنك المركزي قد يحتاج إلى تنفيذ زيادة أخرى في سعر الفائدة هذا العام، لكنه أكد أنه لا يرى حاجة إلى زيادات إضافية في عام 2027. هذه التصريحات تتعارض مع تسعير الأسواق، التي تتوقع ما لا يقل عن زيادتين في الفائدة العام المقبل.

التضخم يتسارع بسبب الطاقة. يتوقع الإجماع في توقعات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر أن يتسارع التضخم العام إلى 3.6–3.7% على أساس سنوي مقارنة بـ 3.4% في أغسطس، بينما يُتوقَّع أن يبلغ التضخم الأساسي 2.4–2.5%. المحرك الرئيسي هو أسعار الطاقة: فقد بلغ متوسط خام Brent حوالي 114 دولاراً للبرميل في سبتمبر مقابل 91 دولاراً في أغسطس، ووصل متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة إلى 4.33 دولار للغالون، أي أعلى بـ 50 سنتاً من الرقم القياسي السابق المسجَّل في سبتمبر 2023. تلفت Societe Generale إلى أن الديزل يفسر تقريباً 70% من مفاجآت التضخم في الولايات المتحدة، ما يجعل قناة انتقال أسعار الطاقة عاملاً بالغ الأهمية.

العوامل الجيوسياسية تدعم علاوة المخاطر لكنها لا تنقذ الذهب. تتواصل هجمات الحوثيين على أهداف في السعودية، ولا تزال المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران بشأن إعادة فتح مضيق هرمز في طريق مسدود. كما تدفع تكاليف الاقتراض المرتفعة المستثمرين نحو الأصول ذات العائد، ما يحد من الطلب على الذهب حتى في ظل التوترات الجيوسياسية.

تحليل فني موجز

تظل الصورة الفنية قصيرة المدى ذات طابع هابط. فقد فشل زوج XAU/USD في اختراق الحد العلوي من النطاق الشهري قرب 4,230.00 وارتد هبوطاً، مشكلاً سلسلة من القمم الهابطة.

يشير التحليل الفني على الإطار الزمني لكل ساعة الذي جمعته InstaTrade إلى إشارة "بيع قوي"، حيث إن 20 من أصل 23 مؤشراً مستخدماً ترجّح مراكز البيع.

- مؤشر القوة النسبية RSI (14) على الرسم البياني لأربع ساعات انخفض دون مستوى 50 المحوري، ما يشير إلى تراجع ضغط المشترين. وعلى الرسم البياني اليومي يفقد المؤشر زخمه كذلك، متجهاً نحو مستوى 42، وهو ما يترك مجالاً لمزيد من الهبوط من دون ظهور إشارات تشبع بيعي.

- مؤشر Stochastic على الإطار اليومي D1 خرج من منطقة التشبع البيعي ويشير حالياً إلى فرصة للبيع.

- المتوسطات المتحركة الأسية EMA 50 و144 و200: يتحرك السعر دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 فترة، الواقع قرب 4,260.00. المتوسط المتحرك الأسي لـ144 فترة يتمركز قرب 4,325.00، بينما يمر المتوسط المتحرك الأسي لـ200 فترة عند المستوى النفسي 4,300.00، ما يخلق طبقات من المقاومة أمام أي محاولة تعافٍ. أقرب مستوى دعم يقع في منطقة 4,080.00–4,100.00، المتطابقة مع منطقة طلب رئيسية (وفق مؤشر Supertrend).

الأحداث الرئيسية المنتظرة

الأربعاء 14 أكتوبر، 12:30 بتوقيت غرينتش — مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (US CPI) لشهر سبتمبر. يُعد هذا المحفز الماكرو اقتصادي الأهم هذا الأسبوع. التوقعات: التضخم العام 3.6–3.7% على أساس سنوي، والتضخم الأساسي 2.4–2.5% على أساس سنوي، والقراءات الشهرية 0.6% و0.2% على الترتيب. إذا تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.3% على أساس شهري، فقد تسعّر الأسواق احتمالاً أعلى لرفع الفائدة في ديسمبر، وهو ما يعزز قوة الدولار ويزيد الضغط على الذهب. أما إذا جاءت البيانات مخيبة، فقد يكون ارتداد نحو 4,190.00–4,200.00 ممكناً.

الخميس 15 أكتوبر، 12:30 بتوقيت غرينتش — مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (US PPI) لشهر سبتمبر. التوقعات: 0.5% شهرياً و5.4% سنوياً، أعلى من القراءة السابقة. من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي 0.3% شهرياً و4.5% سنوياً. كما ستُعلَن في اليوم نفسه بيانات مبيعات التجزئة وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية.

الجمعة 16 أكتوبر — تصريحات عدد من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك تعليقات ما بعد صدور بيانات CPI وPPI. ستراقب الأسواق أيضاً عوائد السندات: إذا ظلت عوائد السندات لأجل 10 سنوات دون 5.20%، فقد يدعم ذلك الذهب بشكل غير مباشر.

28–29 أكتوبر — اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). ووفقاً لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالاً يقارب 80% لعدم تغيير الفائدة. أي انحراف عن ذلك سيكون محفزاً قوياً لحركة الذهب.

الخلاصة والتوصيات

لا يزال الذهب عرضة للضغط، واقعاً بين توقعات متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وبين دعم هيكلي من البنوك المركزية. المستوى المحوري للمشترين هو 4,200.00؛ وللبائعين 4,100.00.

للمتداولين على المدى القصير:

- يمكن النظر في فتح صفقات بيع عند كسر مستدام لمستوى 4,130.00 مع استهداف 4,100.00، ثم 4,080.00–4,020.00، ووقف خسارة أعلى 4,169.00 (متوسط H1 200 EMA).

- يمكن النظر في صفقات شراء عند اختراق منطقة المقاومة 4,169.00–4,180.00 أو عند ارتداد مستدام من 4,100.00 مع استهداف 4,190.00–4,200.00؛ مع ملاحظة أن تجاوز هذه المقاومة قد يتطلب محفزاً إضافياً.

- يُنصح بمراقبة بيانات US CPI (في 14 أكتوبر) عن كثب — فهي المحفز الرئيسي.

للمستثمرين على المدى المتوسط:

- يمكن استغلال هبوط محتمل نحو 4,080.00–4,020.00 لإضافة مراكز شراء بحذر، مع الحفاظ على رؤية إيجابية تجاه الطلب الهيكلي من البنوك المركزية والمستثمرين المؤسساتيين.

- يتوقع بعض الاقتصاديين أن جزءاً من الضعف الأخير في الذهب قد ينعكس قبل نهاية العام إذا استقرت أسواق الطاقة.

إدارة المخاطر:

- ضع في الحسبان ارتفاع درجة التذبذب حول تواريخ صدور بيانات التضخم واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي.

- استخدم أوامر وقف خسارة صارمة، خصوصاً عند التداول على اختراق المستويات المحورية.

- راقب عوائد السندات، والدولار، وأسعار الطاقة.

*هذه المادة عبارة عن تحليل لحركة الأسعار المتأثرة بعوامل عديدة، لذلك تكتسب إدارة المخاطر والتحكم في أحجام المراكز أهمية خاصة.