شهدت Bitcoin و Ether وغيرها من العملات البديلة تراجعاً حاداً بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية أمس. هبطت Bitcoin إلى ما دون 81,000 دولار ولامست منطقة 80,200 دولار خلال الانخفاض؛ وخسرت Ether نحو 6.5% وتتداول بالقرب من 2,350 دولار؛ بينما تراجعت Solana وXRP بنحو 5%. ووفقاً لبيانات CoinGlass، بلغت التصفية خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية حوالي 951 مليون دولار، من بينها نحو 876 مليون دولار في مراكز شراء طويلة، ما يعني أن الضربة الأكبر أصابت المتداولين باستخدام الرافعة المالية.

السبب هو الأرقام. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (Headline CPI) لشهر سبتمبر بنسبة 0.6% على أساس شهري بعد 0.4% في أغسطس، وتسارع التضخم السنوي إلى 3.7% من 3.4% في أغسطس، مقابل توقعات عند 3.6%. أما مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI)، باستثناء الغذاء والطاقة، فقد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.6% على أساس سنوي، ارتفاعاً من 2.4% في أغسطس، وأعلى من إجماع التوقعات عند 0.2% و2.5%. هذا هو أعلى مستوى للتضخم الأساسي منذ يونيو. أسعار الطاقة ارتفعت بنسبة 5.2% على أساس شهري وشكّلت أكثر من نصف وتيرة التسارع؛ ووفق أحد الملخصات قفزت أسعار البنزين بنسبة 9.1%. في المقابل، كان التضخم الرئيسي في أغسطس عند 3.4% والأساسي عند 2.4%، وهو ما اعتبره السوق مبرراً للتوقف المؤقت. الآن تراجعت قوة حجة التوقف المؤقت: صدمة الطاقة التي ضغطت على الأسعار طوال الخريف وصلت أخيراً إلى المكونات الأساسية.

رد فعل السوق كان منسجماً مع ذلك. عوائد السندات ارتفعت، وعادت رهانات السوق على قيام Federal Reserve برفع الفائدة: فقد ارتفعت احتمالية زيادة سعر الفائدة في اجتماع 28 أكتوبر، وفق تقديرات مختلفة، من نحو 17–20% إلى حوالي 23–33%، بينما لا يزال يتم تسعير ديسمبر على أنه السيناريو الرئيسي. العملات المشفرة تُعامَل ضمن سلة الأصول عالية المخاطر. ينخفض Ether بما يقارب ضعفي سرعة تراجع Bitcoin: فقد شكّل حوالي 286 مليون دولار من مراكز التصفية القسرية مقابل 197 مليون دولار لـBitcoin، رغم أن حجم الفائدة المفتوحة في عقود Ether الآجلة يبلغ نحو 30 مليار دولار مقارنةً بنحو 52 مليار دولار لعقود Bitcoin الآجلة.

هذا يعيد السوق إلى شروط التعافي التي كان المتعاملون يأملونها: عوائد هابطة أو مستقرة وتجدّد التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (spot ETFs). لا واحد من هذين الشرطين متحقق حالياً، وقراءة مؤشر أسعار المستهلكين القوية تدفع تحقق الشرط الأول إلى وقت أبعد. في الأسبوع الماضي وحده خسرت الصناديق المتداولة في البورصة حوالي 1.25 مليار دولار عبر ثلاث فئات، وصناديق Ether تسجّل تسعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة.

السيناريو الأساسي لدي: حتى اجتماع Fed في 28 أكتوبر، سيتداول السوق تحت ضغط، وأي ارتدادات في الأسعار سيتم استغلالها للبيع، إلى أن تستقر العوائد. مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر سبتمبر، المنتظر صدوره اليوم، قد يعزز أو يخفف الانطباع الذي تركته قراءة مؤشر أسعار المستهلكين أمس، ومن المتوقع صدور تقرير التضخم التالي في 10 نوفمبر. على الرسوم البيانية، سأعتبر أول إشارة على انعكاس حقيقي ليست ارتداداً في الأسعار، بل توقفاً في ارتفاع العوائد بالإضافة إلى يومين متتاليين على الأقل من صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق Bitcoin ETFs.

بالنسبة إلى Bitcoin، يتحرك السعر ضمن نطاق ضيق بين دعم عند 80,600 ومقاومة عند 81,200، مع حدود خارجية عند 79,600 و81,900، وتتمحور الخطة حول اتجاهين متعاكسين: سيناريو اختراق كامل وسيناريو رفض. هناك مستويان للدخول في الشراء. أولاً، في حال تأكد اختراق مستوى 81,200 صعوداً: تتم الشراء مع استهداف 81,900، وجني الأرباح عند هذا المستوى، والنظر في فتح صفقة بيع عند حركة التصحيح الهابطة (pullback)، بشرط أن يكون السعر أعلى من المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً، وأن يكون مؤشر Awesome Oscillator فوق مستوى الصفر. ثانياً، في حالة الارتداد من مستوى 80,600 إذا لم يتأكد الاختراق الهابط واتضح أن الهبوط كان كاذباً: تتم الشراء مع استهداف عودة السعر أولاً إلى 81,200، ثم إلى 81,900.

صفقات البيع متماثلة في بنيتها. عند تأكد كسر مستوى 80,600 هبوطاً، يمكن النظر في فتح صفقة بيع مع استهداف 79,600، بشرط أن يكون المتوسط المتحرك أعلى من السعر وأن يكون مؤشر Awesome Oscillator تحت مستوى الصفر. وإذا فشل اختراق مستوى 81,200 صعوداً وعاد السعر للهبوط دونه، تتم فتح صفقة بيع من منطقة المقاومة مع استهداف عودة السعر أولاً إلى 80,600، ثم إلى 79,600.

بالنسبة لـ Ether، فإن المنطق يعكس تمامًا منهجية Bitcoin ولكن على مقياس سعره الخاص: النطاق الداخلي بين مستوى الدعم 2,345 ومستوى المقاومة 2,372، والحدود الخارجية عند 2,306 و 2,408. تتم الشراء عند حدوث اختراق مؤكد فوق 2,372 مع استهداف مستوى 2,408، حيث أقوم بجني الأرباح وأفكّر في فتح مركز بيع عند حركة الارتداد؛ مع تطبيق نفس الشروط: أن يكون السعر فوق متوسط 50 يومًا المتحرك، وأن يكون مؤشر Awesome Oscillator أعلى من الصفر. تتم الشراء كذلك عند ارتداد السعر من مستوى 2,345؛ وإذا كان الكسر الهابط غير مؤكد، يكون الهدف أولاً 2,372 ثم 2,408.

بالنسبة للبيع، فإن كسرًا مؤكّدًا أدنى مستوى 2,345 يفتح مركز بيع بهدف 2,306، بشرط أن يكون المتوسط المتحرك أعلى من السعر وأن يكون مؤشر Awesome Oscillator أدنى من الصفر. أما الارتداد الهابط من مستوى 2,372، عندما يفشل الاختراق الصاعد، فيوفّر فرصة لفتح مركز بيع مع استهداف عودة السعر إلى 2,345 ثم إلى 2,306. كلا المؤشرين يُستخدمان لتصفية الحركات الكاذبة أكثر من كونهما سببين مستقلين للدخول المبكر، ويتم اتخاذ القرارات فقط بعد أن يؤكد السعر المستويات المحددة.