21.10.2026 04:45 AM
تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بهدوء من جديد يوم الثلاثاء. لا يعني ذلك أن اليورو حقق موجة صعود مقنعة في الأيام الأخيرة، لكن مجرد توقف موجة التراجع يعد خبرًا جيدًا للعملة الموحدة. خلال الأسابيع الخمسة الماضية لم يتحرك اليورو إلا هبوطًا، وكان السوق يستغل أي ذريعة للبيع. رسميًا، كان لدى المتداولين أسباب للبيع في أواخر الأسبوع الماضي: مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة جاء أعلى من التوقعات، ومؤشر أسعار المنتجين الأمريكي فاجأ أيضًا على الجانب الصاعد، ثم يوم الجمعة رفض Kevin Warsh التعليق على آفاق السياسة — وهو ما فسره المتداولون على أنه يميل قليلًا لصالح ضعف الدولار، رغم أنه كان يمكن تفسيره بالعكس. بعد ذلك تصاعدت الاحتجاجات في فرنسا إلى أعمال شغب ونهب، وامتدت الاضطرابات إلى دول أخرى في الاتحاد الأوروبي. وبالتالي، إذا أراد السوق، يمكنه استئناف بيع اليورو والاستمرار في تجاهل كل العوامل الإيجابية لليورو.
اللافت أن البنوك العالمية بدأت في الإشارة إلى ضعف اليورو غير المبرر خلال الشهر إلى الشهرين الماضيين. كثيرون يتوقعون الآن أن ينهي اليورو عام 2026 عند مستويات أعلى بكثير من مستوياته الحالية — حيث تتركز متوسطات التوقعات حول 1.15–1.16 دولار لليورو الواحد. برأينا، من المنطقي، بل ومن الضروري، توقّع قوة في اليورو خلال الأشهر المتبقية من العام (نحو 2.5 شهر). يجب التذكير بأنه لولا "البجعة السوداء" المتمثلة في حرب الشرق الأوسط، لما حظي الدولار بهذا القدر من الطلب. العديد من العوامل التي ضغطت على الدولار في عام 2025 لا تزال قائمة: سياسات Trump التجارية وتصاعد النزاعات التجارية؛ السياسات المثيرة للجدل في ملفي الهجرة والشؤون الداخلية التي أشعلت احتجاجات؛ النزعة الحمائية التي نفّرت الشركاء؛ الارتفاع السريع في الدين العام؛ واستمرار العجز. هذه الإدارة خلقت مشكلات أكثر مما حلت.
وإذا أضفنا إلى ذلك معارك Trump مع مجلس الاحتياطي الفيدرالي — الدعوات لخفض سعر الفائدة الأساسية، ومحاولات إقالة مسؤولين، وسياسات تستهدف إضعاف الدولار لتحسين الميزان التجاري — يصبح من الصعب توقّع قوة مستدامة وطويلة الأمد للدولار ما دام في منصب الرئيس. ومع ذلك، لا شيء يمنع عودة الصدمات الجيوسياسية إذا قررت الإدارة اللجوء إلى عمل عسكري في مكان ما. في هذه الحالة سيفر المستثمرون مجددًا من الأصول ذات المخاطر ويتجهون إلى الملاذات الآمنة. من المستحيل التنبؤ بكيفية أو توقيت حسم الصراع مع إيران؛ فاحتمال امتداده إلى دول مجاورة لا يزال قائمًا. لذلك نحن لا نزعم أن ارتفاعات جديدة للدولار مستحيلة — فهي ستكون مفهومة إذا ضربت "بجعات سوداء" جديدة الأسواق — لكن مثل هذه الصدمات لا يمكن التنبؤ بها مسبقًا.
متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 21 أكتوبر بلغ 73 نقطة، ويُوصَف بأنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1168 و1.1314 يوم الأربعاء. قناة الانحدار الخطي العليا انعكست هبوطًا، مما يشير إلى تغير آخر في الاتجاه. دخل مؤشر CCI منطقة التشبّع البيعي خمس مرات وشكّل أربع انحرافات "صعودية"، وهو ما ينبّه إلى أن الاتجاه الهابط غير المنطقي قد يكون في طريقه إلى الانتهاء. مع ذلك، ما زال تفاعل السوق مع الإشارات الفنية ضعيفًا إلى حد كبير.
S1 – 1.1230
S2 – 1.1169
S3 – 1.1108
R1 – 1.1292
R2 – 1.1353
R3 – 1.1414
يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، لكننا ما زلنا نرى هذا الهبوط بمثابة حركة تصحيحية تسبق اتجاهًا صاعدًا جديدًا. الخلفية الأساسية العالمية للدولار تبقى سلبية، إلا أن العوامل الجيوسياسية ثم التحول المتشدد في سياسة الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 قدّمت دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. مع تمركز السعر أسفل المتوسط المتحرك، يُنظَر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1169 و1.1108. أما فوق المتوسط المتحرك، فتُعتبر صفقات الشراء مناسبة مع استهداف 1.1314 و1.1353.
