يُظهر التراجع المتواصل في مؤشرات الأسهم أن لا تراجع عوائد سندات الخزانة ولا انهيار أسعار النفط يشكلان علاجًا لفتور شهية المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي. دخل مؤشر Nasdaq 100 في مرحلة تصحيح وسط تعليقات متشائمة من Apple ومخاوف من إمكانية تقليص مشروعات بناء مراكز البيانات بعد انتخابات منتصف الولاية في الولايات المتحدة.

الأداء اليومي لمؤشر Nasdaq 100

ربما كنت تتوقع أن يؤدي تراجع سعر خام برنت، المدفوع بالتقارير عن دبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران، إلى توفير طوق نجاة لمؤشري S&P 500 و Nasdaq 100. كما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية. لكن بدلاً من ذلك، تجاهلت الأسهم هذا العامل المساعد؛ إذ إن عمليات البيع في أسهم شركات النفط والغاز فاقمت من حدة الضعف.

في شهر أكتوبر، تفوّق مؤشر S&P 500 متساوي الأوزان على المؤشر المرجّح بالقيمة السوقية بأسرع وتيرة منذ عام 2009. فقد ارتفعت أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية والطاقة والرعاية الصحية والمرافق بنحو 8%، في حين تراجعت أسهم قطاع تكنولوجيا المعلومات وخدمات الاتصالات بحوالي 9%.

ديناميكيات مؤشر S&P 500 متساوي الأوزان مقابل المرجّح بالقيمة السوقية

تسلّط هذه التباينات الضوء على الدور المبالغ في حجمه الذي تلعبه أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة، خصوصًا شركات التكنولوجيا، في سوق اليوم. لذلك لم يكن من المستغرب أن تؤدي المشكلات في Alphabet إلى الضغط على مؤشر S&P 500؛ وها هي Apple الآن تحت الأضواء.

بدت نتائج Apple للربع الثالث جيدة ظاهريًا. فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 12%، وبلغ هامش الربح الإجمالي 47.9%، وبلغ صافي الدخل 30.71 مليار دولار — وجميعها جاءت أعلى من توقعات وول ستريت. ومع ذلك، حذّرت الإدارة من تباطؤ نمو إيرادات خدمات الاشتراك وهوامش الربح الإجمالية، فانخفض السهم، مما أدى إلى تراجع كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq 100 تباعًا.

يقلق المستثمرون بشأن انتخابات منتصف الولاية، لكن السؤال الأهم بالنسبة للأسواق لا يقتصر فقط على أي حزب سيسيطر على الكونغرس. فالمخاطر على مستوى الولايات أكثر حدّة: فعلى سبيل المثال، تخطط ولاية تكساس لإضافة ما يقرب من ربع الطاقة الاستيعابية لمراكز البيانات في الولايات المتحدة بحلول عام 2030. وإذا قام حكّام جدد بتجميد هذه المشاريع، فستكون الضربة التي ستتلقاها الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حادّة.

وعلى الرغم من رؤية Barclays بأن آخر ثلاث انتخابات نصفية لم تُربك أسواق الأسهم أو السندات، لا تزال المؤشرات تحت الضغط. تحذّر Wolfe Research من أن المتداولين الذين يتوقعون الشراء عند الهبوط بعد الانتخابات النصفية قد يصابون بخيبة أمل. فمن المرجّح أن جدار القلق المرتبط بالذكاء الاصطناعي سيمنع الأسهم من تحقيق ارتفاع مستدام.

من الناحية الفنية، فشل مؤشر S&P 500 في اختراق مستوى المقاومة السابق قرب 7,645 على الرسم البياني اليومي. هذا التراجع أتاح للمراكز البيعية القصيرة أن تتزايد.