টানা তিন দিনের দরপতনের ধারাবাহিকতায় স্বর্ণের মূল্য আরও 0.5 শতাংশ কমে প্রতি আউন্স $4,300-এ নেমে এসেছে। গত তিনটি সেশনে স্বর্ণের মূল্য প্রায় 6 শতাংশ কমেছে। রুপার দর 0.4 শতাংশ কমে $63.85-এ দাঁড়িয়েছে; পাশাপাশি প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামেরও দরপতন ঘটেছে।

উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, বর্তমান দরপতনের ফলে মার্কিন ট্রেজারির বন্ড পুনঃক্রয় কর্মসূচি সম্প্রসারণের পর স্বর্ণের মূল্যের অর্জিত সমস্ত প্রবৃদ্ধি পুরোপুরিভাবে বিলীন হয়ে গিয়েছে। স্মরণ করা যেতে পারে যে, আগস্ট মাসে স্বর্ণের মূল্যের যে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখা গিয়েছিল—যার ফলে মাসজুড়ে এটির দাম প্রায় 15 শতাংশ বেড়ে $4,650-এর উপরে উঠে গিয়েছিল—তা মূলত কারেন্সির অবমূল্যায়নের ধারণার ওপর ভিত্তি করেই গড়ে উঠেছিল; ১৯ আগস্ট মার্কিন ট্রেজারি বিভাগের অপ্রত্যাশিত হস্তক্ষেপের পর এই ধারণাটিই পুনরায় সামনে এসেছিল। আজ সেই উদ্দীপনার আর কোনো চিহ্নই অবশিষ্ট নেই।

দুটি বিষয়ের যুগপৎ প্রভাবে পরিস্থিতির এই পরিবর্তন ঘটে। শুক্রবার জ্যাকসন হোলে কেভিন ওয়ার্শ মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলার বিষয়ে দৃঢ় সংকল্প পুনর্ব্যক্ত করেন; একই সময়ে প্রায় এক মাস শান্ত থাকার পর যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে পুনরায় পাল্টাপাল্টি হামলার ঘটনা ঘটে, যা জ্বালানি তেলের দাম বাড়িয়ে দেয়। এর ফলে, ট্রেডাররারা ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা প্রায় ৭০ শতাংশ বলে ধরে নেন এবং আগামী বছরের মার্চের মধ্যে অন্তত দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়টি তাদের মূল্যায়নে অন্তর্ভুক্ত করেন।

ফেড ক্রমশ হকিশ বা কঠোর অবস্থানের দিকে ঝুঁকছে। গতকাল ফেড গভর্নর মাইকেল বার জানিয়েছেন যে, মূল্যস্ফীতি কমতে শুরু না করলে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার বাড়াতে প্রস্তুত থাকবে। তিনি সতর্ক করে বলেছেন যে, পাঁচ বছরেরও বেশি সময় ধরে লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে বেশি মূল্যস্ফীতি বজায় থাকার ফলে পণ্যের দামে দীর্ঘস্থায়ী বা বদ্ধমূল চাপের ঝুঁকি তৈরি হয়েছে। উল্লেখ্য, জুলাইয়ের বৈঠকে তিনটি আঞ্চলিক রিজার্ভ ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে ভোট দিয়েছিলেন; তাই বারের এই বক্তব্য হকিশ বা কঠোর অবস্থান গ্রহণকারীদের সমর্থন আরও দৃঢ় করল।

এমন এক পরিস্থিতির উদ্ভব হচ্ছে যেখানে স্বর্ণ ঠিক সেই কারণেই দরপতনের শিকার হয়েছে, যা একসময় এর দর বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছিল। তাত্ত্বিকভাবে, হরমুজ প্রণালীকে কেন্দ্র করে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা 'নিরাপদ বিনিয়োগ' হিসেবে স্বর্ণের অনুকূলে কাজ করার কথা; কিন্তু বাস্তবে তেলের মূল্য বৃদ্ধির ফলে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা ও সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বেড়ে যাচ্ছে এবং এই প্রভাবটিই শেষ পর্যন্ত অধিক শক্তিশালী হিসেবে প্রতীয়মান হচ্ছে। স্বর্ণের মূল্য যদি আবারও আগস্ট মাসের সেই লেভেলে ফিরে আসতে চায়, তবে তার জন্য একমাত্র সম্ভাব্য পরিস্থিতি হলো—বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ নিয়ন্ত্রণ করার ক্ষেত্রে মার্কিন কর্তৃপক্ষের সক্ষমতা নিয়ে মার্কেটে পুনরায় অনিশ্চয়তা সৃষ্টি হওয়া; আর তিন দিনের ব্যবধানে 'বেসেন্টের কৌশলের' সুফল মুছে যাওয়ার ঘটনাটি ইঙ্গিত দিচ্ছে যে, এমন অনিশ্চয়তা দানা বেঁধে উঠতে হয়তো খুব বেশি সময় বাকি নেই।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,372-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,425-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,481 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,304 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,249-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,186 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।