13.06.2025 09:35 AM懂得越少，睡得越好。在 S&P 500 指數自4月低點反彈21%的推動下，大眾繼續逢低買入——完全不受美國與歐盟貿易談判困難、唐納·川普（Donald Trump）威脅將25%汽車關稅翻倍，或中東衝突升級的影響。同時，訊息靈通的公司高管或與其關係密切的內部人士則選擇賣出股票。這引發了對廣泛股票指數上漲趨勢可持續性的懷疑。
市場對類似的通脹數據反應不一致。起初，消費者價格緩慢增長被視為美國經濟內需疲弱和衰退即將來臨的信號，導致 S&P 500 指數下跌。然而，在生產者價格也低於彭博專家的預測後，廣泛指數卻意外上漲。這些原因包括國債收益率下降，以及2025年美聯儲貨幣寬鬆政策進行三輪的可能性增加至35%。
市場似乎因關稅未引發通脹震撼而歡欣。但是，自然的問題是：誰來支付進口關稅？不太可能是外國供應商。不太可能是消費者。是美國公司支付這些帳單，而企業利潤縮減對股票而言是壞消息。了解這一點後，內部人士傾向於在市場上漲時賣出股票。他們的情緒已降至自十一月唐納·川普贏得總統選舉以來的最低點。
隨著企業盈餘在第二季度開始惡化，投資者還應關注風險溢價降至2000年代初以來的最低點。投資美國國庫債券目前看起來和投資股票一樣有效。這本質上是不合邏輯的。股票是比債券更高風險的資產。因此，股票是被高估的。
受群眾貪婪情緒和逢低買入的慾望驅使，S&P 500 指數已漲得過高。散戶投資者正在吹大一個泡沫而忽視負面發展。他們只聽自己想聽的話：貿易戰的最壞時期已過去，勞動力市場依然強勁，聯邦儲備將減息。
同時，S&P 500 正在忽視美國經濟增長放緩、經濟衰退風險上升、企業收益惡化、股票高估，以及中東武裝衝突升級可能引發的通脹加速——這些對其都是不利因素。
技術展望
在日線圖上，S&P 500 多頭正試圖將價格推回到關鍵阻力水平 6060。然而，如果無法突破這一水平，將顯示出買方的弱勢。只要廣泛的股票指數低於這一水平，焦點應保持在賣出上。
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