歐元/美元在4小時圖上的波浪計數正變得更加複雜。從去年一月開始的多頭趨勢段（下方圖表）目前並不存在被否定的問題。相反，我們已經看到了一個完整的 A-B-C 修正結構，而且很大可能已經結束。在 C 浪內部，我們始終沒有看到一個具說服力的第 5 浪。這一浪呈現「截短」形態，而這種情況也會不時出現。必須提醒的是，教科書裡的經典波浪結構，多半只存在於教科書中。在實際市場裡，交易者與分析師在分析時必須更有彈性。因此，我在過去一個月的分析中一直強調，交易者應為歐元走升做好準備。如果目前的波浪計數正確，那麼該品種正處於一個新多頭趨勢段的最初階段。

在更低的時間框架上，我可以辨識出一個經典的五浪空頭結構，其中第 5 浪同樣是截短形態。我曾考慮過歐元可能會下跌至 1.13 水平，但基本面背景開始不利於美元，賣方缺乏足夠力量去形成一個具說服力的第 5 浪。因此，我們可以將 7 月 28 日視為新一輪多頭波浪序列的起點。

高失業率未能提振美元

歐元/美元週三上漲了 45 點，且在收盤前可能進一步走高。如我預期，一個多頭衝擊性趨勢段已開始形成，因此在當前情境下，任何上漲都有其合理性。這一次，能夠阻止歐元上行的，恐怕只有地緣政治形勢的發展，或 Kevin Warsh 在貨幣政策立場上出現劇烈轉向。那麼，我們能否至少指望其中一種情境發生？

在我看來，上述任一情境真正落實的機率都極低。伊朗與美國都無意重啟全面戰爭，而 Donald Trump 甚至開始奉行「等待伊朗經濟崩潰」的策略。伊朗關於打破美國海上封鎖的威脅迄今也未見具體行動。我不排除德黑蘭試圖以武力解除封鎖的可能，但我認為成效有限。無論如何，短期內爆發新戰爭的可能性並不大。

至於聯準會突然急轉向、更為激進收緊貨幣政策的情境，看起來更不可能發生。目前依據 CME FedWatch 工具，9 月升息的機率已降至 30%，但市場在此問題上的整體看法並未改變：聯準會在年底前仍將進行一到兩輪貨幣政策收緊。在我看來，這樣的預期並不正確，因為現階段的經濟數據並不支持連一次收緊都是必要的說法。當然，情勢可能改變，而且在很大程度上取決於極難預測的地緣政治發展。但在此情況下，我不理解市場究竟是憑什麼去構建「鷹派情境」。我認為，鷹派預期將持續降溫，美元的需求會相應下降，而這與目前的波浪計數完全一致。

總結

根據我對歐元/美元的分析，我的結論是：該品種依然處於一個多頭趨勢段之中（下方圖表），而在較短期的層面上，很可能已經轉入新的多頭波浪序列。在我看來，這是建立多頭部位的極佳時機。除非自 1 月 28 日起啟動的空頭趨勢段進一步發展為更完整、延伸的五浪結構——這將需要非常強勁、偏向美元的基本面配合——否則歐元/美元目前正處於新一輪、時間拉長的多頭趨勢段之初，目標可能一路延伸至 1.25 水平。

在更高時間框架上，可以看到一個多頭趨勢段，其後是修正波浪序列的展開。A-B-C 結構目前推定已經完成。如果情況屬實，那麼一個新的多頭衝擊性趨勢段已開始形成。

我的分析核心原則

1. 波浪結構應該簡單、清晰。過於複雜的結構不利於交易，且往往會導致波浪計數反覆調整。
2. 若對市場正在發生的情況沒有把握，最好不要入場。
3. 對市場走勢的方向永遠不可能有 100% 的把握。請務必記得使用保護性止損單（Stop Loss）。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法與交易策略結合運用。