在週一暴跌逾 7% 之後，油價今日小幅反彈。當時 Brent 和 WTI 各自下跌約 7%，自 10 月創下的六個月高點回落。就在上週晚些時候，Brent 還在接近 116 美元附近交易，因此這波回調是近幾個月來最為劇烈的一次之一。

有兩個主要推動因素。其一是市場對美伊談判的期待升溫：伊朗總統提到自己獲得更大授權，而 Trump 亦釋出談判有進展的訊號。其二是實體原油市場出現走弱跡象。回顧七月，當時在達成暫時停火、允許油輪通過霍爾木茲海峽之後，油價一度崩跌。現在的情況與當時相似，但衝擊較為溫和。沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克及科威特在十月合計出口量增加約一成，超過每日 1,500 萬桶——實際上已回到衝突前水準——而伊朗的出口則仍幾乎完全停擺。

與六月相比，有一個關鍵差異：當時是大量超大型油輪（VLCC）的貨物在同一時間湧入市場；現在出口增加較為漸進，因此更像是供給過剩的開始，而不是突然出現的供給暴增。儘管如此，過去對談判的期待屢屢落空，因此即便目前看起來雙方都在釋出訊號，市場仍有必要保持謹慎。

對其他市場的影響則相當直接。油價走低可以紓緩通膨壓力，減輕央行的政策負擔，這對黃金有利。黃金價格在週一上漲了 1.9%。在政治層面上，燃料價格是美國選舉中的核心議題之一，而 Trump 已承諾選後將壓低能源價格，這也為市場敘事再添一層背景。

在海灣國家出口量維持在接近衝突前水準的情況下，我預期油價在接下來幾個交易時段仍將面臨下行壓力。除非談判破裂，否則油價大幅反彈的空間有限——同時也需留意《NYT》報導所提到的，美國與以色列在選後對伊朗進行打擊的應變預案。

就技術面分析而言，對於油價多頭而言，當前首要任務是突破 98 美元的阻力位。若能成功突破，將為油價進一步上攻 101 美元鋪路，而在其上方，後續漲勢的難度會明顯增加。更高的目標價位大約在 105 美元附近。
在下行方面，空頭將嘗試在 95 美元附近爭取主導權。一旦跌破該水準，將對多頭造成嚴重打擊，並可能推動油價下探至 92 美元，進一步目標則接近 89 美元。