Giá dầu đã hồi phục nhẹ trong ngày hôm nay sau khi lao dốc hơn 7% vào thứ Hai, khi cả Brent và WTI đều giảm khoảng 7%, rơi khỏi mức đỉnh sáu tháng thiết lập hồi tháng Mười. Chỉ mới cuối tuần trước, Brent còn được giao dịch gần 116 USD, vì vậy đợt điều chỉnh lần này là một trong những đợt giảm mạnh nhất trong nhiều tháng trở lại đây.

Có hai động lực chính. Hy vọng về các cuộc đàm phán Mỹ - Iran tăng lên sau các phát biểu của tổng thống Iran về việc được mở rộng thẩm quyền và những gợi ý của Trump về tiến triển trong thương lượng. Đồng thời, thị trường vật chất cho thấy những dấu hiệu suy yếu. Hãy nhớ rằng vào tháng 7, giá dầu đã sụp đổ sau khi một thỏa thuận đình chiến tạm thời cho phép tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz. Bức tranh hiện tại tương tự nhưng ít kịch tính hơn. Saudi Arabia, UAE, Iraq và Kuwait đã tăng xuất khẩu kết hợp trong tháng 10 thêm khoảng 10% lên hơn 15 triệu thùng mỗi ngày — thực chất là quay lại mức trước xung đột — trong khi xuất khẩu của Iran vẫn gần như bị ngưng trệ hoàn toàn.

Một điểm khác biệt quan trọng so với tháng 6: khi đó, các lô hàng rất lớn bằng tàu VLCC ập vào thị trường cùng lúc. Hiện tại, mức tăng xuất khẩu diễn ra dần dần hơn, nên tình hình giống với giai đoạn đầu của tình trạng dư cung hơn là một cú dư thừa đột ngột. Tuy vậy, những hy vọng trước đây về đàm phán đều không trở thành hiện thực, vì vậy cần thận trọng dù lúc này tín hiệu dường như xuất phát từ cả hai phía.

Tác động lên các thị trường khác khá rõ ràng. Giá dầu rẻ hơn làm giảm áp lực lạm phát và bớt gây đau đầu cho các ngân hàng trung ương, qua đó hỗ trợ giá vàng. Kim loại này đã tăng 1,9% vào thứ Hai. Về mặt chính trị, giá nhiên liệu là vấn đề cốt lõi trong bầu cử ở Mỹ, và Trump đã hứa sẽ đưa giá năng lượng xuống thấp hơn sau cuộc bỏ phiếu, điều này bổ sung thêm một lớp ý nghĩa cho câu chuyện của thị trường.

Tôi kỳ vọng áp lực giảm giá đối với dầu sẽ còn tiếp diễn trong vài phiên tới chừng nào xuất khẩu từ vùng Vịnh vẫn duy trì gần mức trước xung đột. Một cú bật tăng mạnh chỉ có thể xảy ra nếu các cuộc đàm phán sụp đổ — và cần lưu ý các tin tức trên NYT rằng Mỹ và Israel đã có kế hoạch dự phòng cho các cuộc tấn công Iran sau bầu cử.

Về phân tích kỹ thuật, đối với bên mua dầu, nhiệm vụ trước mắt là vượt qua vùng kháng cự 98 USD. Điều đó sẽ mở đường cho một nhịp tăng hướng tới 101 USD, phía trên mốc này, đà tiến xa hơn sẽ trở nên khó khăn hơn. Mục tiêu cao hơn nằm quanh 105 USD. Ở chiều giảm, phe gấu sẽ cố giành quyền kiểm soát tại 95 USD. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, phe bò sẽ chịu tổn thất nặng nề và giá dầu có thể bị kéo xuống 92 USD, với mục tiêu xa hơn gần 89 USD.