La paire USD/JPY a atteint un creux d'environ deux mois, réagissant au rapport sur l'inflation de janvier au Japon, mais a ensuite fortement inversé sa tendance suite à une déclaration inattendue du ministre des Finances, Katsunobu Kato. Au cours de la séance asiatique de vendredi, la paire est tombée à 149,30 (la ligne Kijun-sen sur le graphique hebdomadaire) alors que les traders réagissaient aux données sur l'inflation, qui ont dépassé les prévisions les plus optimistes. Tous les éléments clés du rapport se sont révélés plus forts que prévu, renforçant les préoccupations concernant les pressions inflationnistes persistantes.

Malgré les chiffres élevés de l'inflation, les vendeurs n'ont pas réussi à faire passer l'USD/JPY sous le niveau de soutien de 149,30 et dans la plage de 148,00. La paire s'est retournée de manière inattendue et est remontée au niveau de 150,00, en grande partie à cause des commentaires de Kato, qui ont mis la pression sur le yen. Cela a permis aux acheteurs de regagner une partie de leurs positions perdues.

Cependant, il est peut-être imprudent de se fier à ce rebond. Le rapport sur l'inflation restera un facteur clé influençant le marché, et les signaux faucons de la Banque du Japon (BoJ) continuent de suggérer de nouvelles hausses de taux. De plus, la croissance solide du PIB au quatrième trimestre et les attentes d'augmentations salariales plus importantes à la suite des négociations salariales de printemps au Japon (Shunto) renforcent encore l'argument en faveur d'une politique plus stricte de la BoJ.

Selon les dernières données, l'indice global des prix à la consommation (IPC) du Japon a bondi à 4,0 % a/a en janvier, dépassant les prévisions de 3,8 %. Cela marque le taux d'inflation le plus fort depuis janvier 2023 et le troisième mois consécutif d'accélération.

L'IPC de base, qui exclut les prix des produits alimentaires frais, a également dépassé les attentes, augmentant à 3,2 % a/a (contre une prévision de 3,1 %), atteignant son niveau le plus élevé depuis juin 2023. L'inflation, excluant à la fois l'alimentation et l'énergie, a accéléré à 2,5 % a/a, contre 2,4 % le mois précédent.

Une décomposition du rapport montre que les coûts de l'électricité ont grimpé de 18 %, tandis que les prix alimentaires ont bondi de 7,8 %, le rythme le plus rapide en 15 mois. Les prix des vêtements ont augmenté de 2,8 %, les biens ménagers de 3,4 %, et les transports et services médicaux ont également vu des hausses de prix. Les seules catégories ayant enregistré de légères baisses étaient les services de communication (-0,3 %) et l'éducation (-1,1 %).

Ce rapport d'inflation robuste renforce la position faucon des décideurs de la BoJ. Selon une enquête de Reuters, près de 70 % des économistes s'attendent à ce que la BoJ augmente les taux de 25 points de base au troisième trimestre 2024, probablement en mai ou en juin. Cependant, cette enquête a été menée avant la dernière publication de l'inflation, ce qui signifie que l'attention du marché se tourne maintenant vers la réunion de la BoJ en mars pour d'éventuels signaux d'une action précoce.

En plus de l'inflation, les données du PIB du Japon pour le quatrième trimestre ont récemment montré une expansion de 0,7 % t/t, le rythme le plus rapide depuis le deuxième trimestre 2023. Sur une base annualisée, la croissance du PIB a atteint 2,8 %, dépassant largement la prévision consensuelle de 1,0 %. Ces chiffres suggèrent que l'économie japonaise reste résiliente, fournissant d'autres justifications pour un changement de politique monétaire.

Kato vs. Takata : Des Perspectives Divergentes sur la Politique

Si Kato n'avait pas exprimé des préoccupations concernant des taux plus élevés pouvant mettre sous pression le système financier japonais, l'USD/JPY aurait peut-être déjà testé le niveau de soutien de 148,00 (ligne inférieure du Bollinger sur le graphique quotidien). Cependant, ses commentaires ont causé de l'hésitation parmi les acheteurs de yens.

Cela contredit la position faucon du membre du conseil de la BoJ Hajime Takata, qui, il y a seulement deux jours, prônait un resserrement continu pour éviter la surchauffe et une croissance excessive des prix. Notamment, Takata a fait ces remarques avant la publication des données d'inflation, suggérant que ses prochains commentaires pourraient être encore plus fermes.

Renforçant le sentiment faucon, le gouverneur de la BoJ Kazuo Ueda a également souligné aujourd'hui que des taux plus élevés à long terme soutiendraient la rentabilité des institutions financières, indiquant une volonté de normaliser progressivement la politique monétaire.

Perspectives Techniques de l'USD/JPY

Malgré le récent rebond, l'USD/JPY reste dans une configuration baissière sur les timeframes H4 et quotidiens, se maintenant sous les lignes médianes et inférieures de Bollinger.

Sur le graphique quotidien, l'indicateur Ichimoku continue de montrer un signal de "Croix Baissière".

Les objectifs clés à la baisse restent inchangés :

• 149,20 (ligne Kijun-sen sur le graphique hebdomadaire)
• 148,00 (ligne inférieure de Bollinger sur D1)

Le contexte fondamental favorise une nouvelle baisse, renforçant l'idée d'une tendance baissière continue de l'USD/JPY.