Durante a sessão asiática desta sexta-feira, o par caiu para 149,30 (a linha Kijun-sen no gráfico semanal), com os investidores reagindo aos dados de inflação que excederam até mesmo as previsões mais otimistas. Todos os principais componentes do relatório foram mais fortes do que o esperado, reforçando as preocupações sobre as pressões persistentes sobre os preços.

Apesar dos fortes dados de inflação, os vendedores não conseguiram empurrar o USD/JPY abaixo do suporte de 149,30 nem levá-lo à faixa de 148,00. O par reverteu inesperadamente e voltou para 150,00, impulsionado principalmente pelos comentários de Kato, que pressionaram o iene. Isso permitiu que os compradores recuperassem parte das posições perdidas.

No entanto, confiar nesse rebound pode não ser prudente. O relatório de inflação continuará sendo um fator-chave para o mercado, e os sinais hawkish do Banco do Japão (BoJ) indicam novos aumentos de juros. Além disso, o forte crescimento do PIB no 4º trimestre e as expectativas de maiores aumentos salariais após as negociações de primavera no Japão (Shunto) reforçam ainda mais a possibilidade de uma política monetária mais rígida por parte do BoJ.

Os dados mais recentes mostram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Japão subiu para 4,0% ao ano em janeiro, superando a previsão de 3,8%. Esse é o nível de inflação mais alto desde janeiro de 2023 e marca o terceiro mês consecutivo de aceleração.

O núcleo do CPI, que exclui os preços de alimentos frescos, também superou as expectativas, subindo para 3,2% ao ano (vs. 3,1% previstos), atingindo seu maior nível desde junho de 2023. Já a inflação que exclui alimentos e energia acelerou para 2,5% ao ano, acima dos 2,4% registrados no mês anterior.

Uma análise detalhada do relatório mostra que os custos de eletricidade dispararam 18%, enquanto os preços dos alimentos subiram 7,8%, no maior ritmo em 15 meses. Os preços de vestuário aumentaram 2,8%, os bens domésticos, 3,4%, e os setores de transporte e serviços médicos também registraram altas. As únicas categorias que apresentaram quedas foram serviços de comunicação (-0,3%) e educação (-1,1%).

Esse forte relatório de inflação fortalece a posição hawkish dos formuladores de política do BoJ. Segundo uma pesquisa da Reuters, quase 70% dos economistas esperam que o BoJ aumente os juros em 25 pontos-base no terceiro trimestre de 2024, provavelmente em maio ou junho. No entanto, essa pesquisa foi realizada antes da divulgação da inflação mais recente, o que significa que o foco do mercado agora se voltará para a reunião de março do BoJ, em busca de possíveis sinais de um ajuste antecipado.

Além da inflação, os dados do PIB do 4º trimestre do Japão mostraram uma expansão de 0,7% trimestral, o ritmo mais rápido desde o 2º trimestre de 2023. Em termos anualizados, o crescimento do PIB atingiu 2,8%, muito acima da previsão consensual de 1,0%. Esses números sugerem que a economia japonesa permanece resiliente, aumentando a pressão por uma mudança na política monetária.

Kato vs. Takata: pontos de vista divergentes sobre a política

Se Kato não tivesse manifestado preocupações sobre o impacto de juros mais altos no sistema financeiro do Japão, o USD/JPY provavelmente já teria testado o suporte em 148,00, próximo à linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico diário. No entanto, seus comentários geraram hesitação entre os compradores de iene.

Essa cautela contrasta com a posição hawkish do membro do conselho do BoJ, Hajime Takata, que, apenas dois dias atrás, defendeu a continuação do aperto monetário para evitar o superaquecimento da economia e um crescimento excessivo dos preços. Vale destacar que Takata fez essas declarações antes da divulgação dos dados de inflação, o que sugere que seus próximos comentários podem ser ainda mais assertivos.

Reforçando o tom hawkish, o presidente do Banco do Japão (BoJ), Kazuo Ueda, também enfatizou hoje que juros mais altos no longo prazo ajudariam a melhorar a rentabilidade das instituições financeiras, sinalizando uma maior disposição para normalizar gradualmente a política monetária.

Perspectiva técnica para o USD/JPY

Apesar da recente recuperação, o USD/JPY permanece em uma configuração de baixa, tanto no gráfico horizontal quanto no diário, ficando abaixo das linhas média e inferior das Bandas de Bollinger.

No gráfico D1, o indicador Ichimoku continua a mostrar um sinal de baixa "Cruzamento de Baixa".

Os principais alvos de redução permanecem inalterados:

• 149,20 (linha Kijun-sen no gráfico semanal)
  
• 148,00 (linha inferior das Bandas de Bollinger no D1)

O cenário fundamental favorece uma nova queda, reforçando os argumentos a favor da continuidade da tendência de baixa do USD/JPY.