La livre n’a trouvé aucun soutien hier et a continué de glisser. Le GBP/USD se négocie autour de 1,3258, avec un plus bas nocturne aujourd’hui à 1,3249. Pour donner un ordre de grandeur : la paire était proche de 1,3316 hier après-midi, de 1,3378 lundi matin, et avait atteint 1,3458 le 10 novembre — la livre a donc perdu environ 200 pips en deux jours.

Hier, ni l’absence de statistiques britanniques ni les anticipations d’une nouvelle hausse de la Bank of England n’ont apporté de soutien. Le 5 novembre, la BoE a relevé son taux de 25 pb à 4,00 %, avec un vote unanime (9-0). Andrew Bailey a indiqué qu’une deuxième hausse était plus probable qu’improbable, et le marché évalue la probabilité d’un relèvement en décembre à environ 50/50. Mais les marchés américains offraient davantage : les rendements US ont de nouveau fortement progressé et la probabilité d’une hausse de la Fed en décembre a atteint 96 %.

Aujourd’hui, la livre fait face à un important bloc de statistiques britanniques, et les prévisions ne sont pas encourageantes. L’événement principal est le PIB du troisième trimestre. Le PIB mesure la croissance de l’économie ; la progression trimestrielle est attendue à 0,7 % après 0,5 % sur la période précédente, et la croissance annuelle devrait accélérer à 1,9 % après 1,4 %. Mais les chiffres mensuels paraissent plus faibles : le PIB de septembre est attendu à -0,1 % après +0,1 %. Cela signifie que le trimestre pourrait paraître correct dans son ensemble, tandis que le dernier mois montrerait un ralentissement, et le marché se concentrera probablement sur cette faiblesse mensuelle.

Après le PIB, ce sera le tour de la production industrielle. La production manufacturière de septembre est attendue en recul de 0,5 % sur un mois après une hausse de 1,2 %, et la production industrielle globale en baisse de 0,3 % après +0,8 %. Le solde commercial des biens vient compléter le tableau : le déficit devrait se creuser à 19,2 milliards de livres, contre 18,0 milliards de livres. Plus le déficit commercial est important, plus la devise a tendance à être faible. Le solde des prix immobiliers publié par la RICS est déjà ressorti à -36 % contre -33 % attendus, ce qui signifie que le marché du logement se refroidit plus vite que prévu. Ces indicateurs influencent directement les anticipations de taux de la Bank of England. Si la faiblesse est confirmée, l’argument en faveur d’une deuxième hausse s’affaiblira et la pression sur la livre reviendra rapidement.

Cependant, la baisse d’hier a montré que même les hausses de taux attendues ne soutiennent pas la livre tant que les rendements américains montent. À mon sens, des données britanniques faibles vont probablement accentuer encore la pression sur la livre sterling.

Momentum

Le cours se situe actuellement à 1,3258, au sein d’une fourchette comprise entre 1,3241 et 1,3275. Un mouvement au‑delà de cette borne constitue une cassure, mais un seul contact ne suffit pas — une confirmation est nécessaire, ce qui signifie que plusieurs bougies de cinq minutes consécutives doivent clôturer au‑delà du niveau. Sinon, le risque est grand de se faire piéger par une fausse cassure, après laquelle le prix revient dans la zone.

Par le haut, 1,3275 est le niveau actif. Une clôture au‑dessus ouvre la voie vers 1,3301 puis 1,3328. Pour un tel mouvement, un catalyseur est nécessaire, et cela pourrait être des chiffres de PIB nettement supérieurs aux attentes. Durant la nuit, le prix a testé cette zone avant de repartir à la baisse, ce qui en fait un plafond déjà validé. Je crois peu à ce scénario.

Par le bas, le niveau de référence est 1,3241 ; une clôture en dessous oriente vers 1,3209 puis 1,3183. Je considère ce sens comme prioritaire. Le prix est à 17 pips de ce niveau, les prévisions pour la production industrielle et le commerce extérieur sont faibles et le dollar reste solide. Le plus bas du jour à 1,3249 n’a pas atteint ce niveau, ce qui montre que les acheteurs le défendent pour l’instant. Si des données faibles sont confirmées, cette défense pourrait ne pas suffire, mais il convient d’entrer en position uniquement après des clôtures de bougies en dessous du niveau.

Mean Reversion

Il y a deux niveaux ici, 1,3276 et 1,3238, et tous deux se situent très près des points de cassure, ce qui demande une prudence accrue. La référence supérieure, 1,3276, est seulement un pip au-dessus du point de cassure, 1,3275. C’est pratiquement le même prix, et il est impossible de savoir quel scénario s’est activé dès le premier contact. Si le prix casse 1,3275, atteint 1,3276 puis revient rapidement en dessous, le scénario de réversion fonctionne, et j’envisage de vendre avec un stop au-dessus de 1,3283 avec un petit buffer. S’il clôture nettement au-dessus de 1,3276, il s’agit d’une véritable cassure, et la vente à ce niveau est interdite. La différence entre les deux scénarios peut prendre plusieurs minutes à se matérialiser, il est donc préférable d’ignorer la première réaction dans la zone.

La référence inférieure 1,3238 se situe trois pips en dessous de 1,3241. Le schéma est en miroir. Le prix casse 1,3241, chute vers 1,3238, ne trouve pas de continuation, revient au-dessus, et je cherche alors à acheter avec un stop sous 1,3230 avec un buffer. Ce rebond est le plus probable si le PIB ressort proche des attentes et que le marché se calme après la réaction initiale. Si le prix clôture sous 1,3238, la réversion est annulée et la cassure baissière se met en place, avec l’objectif 1,3209 à seulement 30 pips.