لم يجد الجنيه الإسترليني أي دعم بالأمس وواصل الهبوط. يتم تداول زوج GBP/USD بالقرب من 1.3258، مع تسجيل أدنى مستوى خلال جلسة الليل عند 1.3249. للمقارنة: كان الزوج قرب 1.3316 بعد ظهر أمس، و1.3378 صباح الاثنين، وبلغ 1.3458 في 10 نوفمبر — أي أن الجنيه خسر نحو 200 نقطة خلال يومين.

لم تُسهم لا غياب البيانات البريطانية ولا التوقعات برفع آخر من Bank of England في دعمه أمس. في 5 نوفمبر رفع Bank of England سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% بإجماع 9-0. Andrew Bailey صرّح بأن رفعاً ثانياً للفائدة يُعدّ أكثر ترجيحاً من عدمه، والسوق يسعّر احتمال رفع ديسمبر عند نحو 50/50. لكن الأسواق الأمريكية قدّمت ما هو أكثر: عاودت عوائد السندات الأمريكية الارتفاع بقوة، وبلغ احتمال رفع الفائدة من جانب الفيدرالي في ديسمبر 96%.

اليوم يواجه الجنيه حزمة مزدحمة من البيانات البريطانية، والتوقعات ليست مشجعة. الحدث الرئيسي هو نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. الناتج المحلي الإجمالي يُظهر مقدار نمو الاقتصاد؛ إذ من المتوقع أن يبلغ الارتفاع الفصلي 0.7% بعد 0.5% في الفترة السابقة، وأن يتسارع النمو السنوي إلى 1.9% من 1.4%. لكن الأرقام الشهرية تبدو أضعف: من المتوقع أن يأتي ناتج سبتمبر عند -0.1% بعد +0.1%. هذا يعني أن الربع قد يبدو جيداً إجمالاً بينما يُظهر الشهر الأخير تباطؤاً، ومن المرجح أن يركّز السوق على هذا الضعف الشهري.

بعد بيانات الناتج المحلي، تصدر أرقام الإنتاج الصناعي. من المتوقع أن يتراجع إنتاج قطاع التصنيع في سبتمبر بنسبة 0.5% على أساس شهري بعد ارتفاع قدره 1.2%، وأن ينخفض الإنتاج الصناعي الكلي بنسبة 0.3% بعد +0.8%. وتُكمِل ميزان تجارة السلع هذه الحزمة: من المتوقع أن يتسع العجز إلى 19.2 مليار جنيه إسترليني من 18.0 ملياراً. وكلما كان العجز التجاري أكبر، زادت الضغوط عادةً على العملة. كما صدرت بالفعل قراءة مؤشر RICS لميزان أسعار المنازل عند -36% مقابل -33% متوقعاً، ما يعني أن سوق الإسكان يبرد بوتيرة أسرع من المتوقع. هذه المؤشرات تؤثر مباشرة في توقعات السوق بشأن مسار فائدة Bank of England. وإذا تأكدت مؤشرات الضعف، فسيتراجع مبرر رفع ثانٍ للفائدة، وسيعود الضغط على الجنيه سريعاً.

مع ذلك، أظهر هبوط الأمس أن التوقعات برفع الفائدة وحدها لا تكفي لدعم الجنيه في ظل صعود العوائد الأمريكية. برأيي، من المرجح أن تؤدي البيانات البريطانية الضعيفة إلى زيادة الضغط على الإسترليني أكثر.

الزخم (Momentum)

السعر حالياً عند 1.3258 ضمن نطاق بين 1.3241 و1.3275. أي حركة تتجاوز هذا الحد تعتبر اختراقاً، لكن ملامسة المستوى مرة واحدة لا تكفي — إذ يلزم تأكيد، أي أن تُغلق عدة شموع متتالية على إطار الخمس دقائق فوق المستوى أو تحته. من دون ذلك، يسهل الوقوع في فخ اختراق كاذب يعود السعر بعده إلى النطاق السابق.

من الأعلى، المستوى الفعّال هو 1.3275. إغلاق السعر فوقه يفتح الطريق نحو 1.3301 ثم 1.3328. ولتحقيق مثل هذه الحركة الصعودية يلزم وجود محفز قوي، وقد تكون بيانات ناتج محلي إجمالي أفضل من المتوقع هي هذا المحفز. خلال جلسة الليل اختبر السعر هذه المنطقة وعاد هبوطاً، ما يجعلها سقفاً مجرَّباً. ولا أعوّل كثيراً على تحقق هذا السيناريو.

من الأسفل، المستوى المرجعي هو 1.3241؛ إغلاق دونه يفتح الطريق إلى 1.3209 ثم 1.3183. أعتبر هذا الاتجاه هو السيناريو الأساسي. السعر يبتعد 17 نقطة فقط عن المستوى، بينما تبدو توقعات الإنتاج الصناعي والتجارة ضعيفة، والدولار لا يزال قوياً. أدنى سعر اليوم عند 1.3249 لم يلامس المستوى بعد، ما يعني أن المشترين يدافعون عنه حتى الآن. وإذا تأكدت البيانات الضعيفة، فقد لا يكون دفاعهم كافياً، لكن يُفضَّل دخول السوق فقط بعد إغلاق الشموع دون المستوى.

العودة إلى المتوسط (Mean Reversion)

لدينا هنا مستويان، 1.3276 و 1.3238، وكلاهما يقع قريبًا جدًا من نقاط الاختراق، لذلك يُطلَب قدر إضافي من الحذر. المرجع العلوي، 1.3276، يبتعد بنقطة واحدة فقط عن نقطة الاختراق 1.3275. هذا عمليًا نفس السعر، ولا يمكنك معرفة أي سيناريو قد تفعَّل عند اللمسة الأولى. إذا كسَر السعر مستوى 1.3275، وبلغ 1.3276، ثم عاد سريعًا إلى أسفل، فإن سيناريو الارتداد يعمل، وعندها أرى إمكانية البيع مع وقف خسارة فوق 1.3283 مع هامش أمان صغير. أمّا إذا أغلق السعر بثبات فوق 1.3276، فهذا يُعد اختراقًا حقيقيًا، ولا يُسمَح بالبيع هناك. الفارق بين السيناريوهين قد يستغرق بضع دقائق حتى يتضح، لذلك من الأفضل تجاهل رد الفعل الأول داخل المنطقة.

المرجع السفلي 1.3238 يقع ثلاث نقاط أسفل 1.3241. المخطط هنا معكوس. يكسر السعر 1.3241، يهبط إلى 1.3238، ولا يجد استمرارًا للحركة، ثم يعود فوقه، وعندها أبحث عن فرصة شراء مع وقف خسارة أسفل 1.3230 مع هامش أمان. هذا الارتداد هو الاحتمال الأرجح إذا جاءت قراءة الناتج المحلي الإجمالي قريبة من التوقعات وهدأ السوق بعد ردة الفعل الأولى. إذا أغلق السعر أسفل 1.3238، يتم إلغاء سيناريو الارتداد، ويُفعَّل سيناريو الاختراق الهابط، مع هدف عند 1.3209 يبعد فقط 30 نقطة.