Rentetan kemenangan terpanjang S&P 500 dalam dua dekade terakhir telah berakhir. Tapi siapa yang bertanggung jawab? Apakah Federal Reserve, yang berencana untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan 6–7 Mei? Atau Donald Trump, yang telah menghidupkan kembali ancaman tarif? Presiden mengumumkan bea masuk 100% pada film yang diproduksi di luar Amerika Serikat. Para investor sebelumnya sangat berharap bahwa puncak ketidakpastian kebijakan perdagangan di Washington sudah berlalu, dan bahwa bea masuk hanya akan dikurangi ke depannya. Ternyata tidak semudah itu!

Kinerja Harian S&P 500

Wells Fargo Securities bertaruh bahwa puncak ketidakpastian tersebut sudah berlalu. Perusahaan ini tetap teguh pada prediksinya bahwa S&P 500 akan mencapai 7007 pada akhir tahun 2025 dan tetap menjadi peramal paling optimis di Wall Street. Fundstrat mengikuti dengan target 6600, dan Scotiabank dengan 6650. Prediksi konsensus dari 29 ahli strategi memproyeksikan indeks ekuitas yang luas ini akan naik ke 5853.

Baik data aktivitas non-manufaktur ISM yang positif maupun pidato berapi-api dari pejabat Gedung Putih tidak membantu S&P 500. Menteri Perdagangan Howard Lutnick menyatakan optimisme tentang ekonomi dan percaya bahwa Donald Trump akan membentuk ulang dunia. Menteri Keuangan Scott Bessent mengumumkan kesepakatan perdagangan dengan 17 dari 18 mitra dagang utama dan mengklaim bahwa AS tetap menjadi tujuan utama bagi modal global. Strategi "jual Amerika" tidak ada nilainya.

S&P 500 vs. Prediksi Konsensus untuk Indeks Luas

Pertumbuhan aktivitas sektor jasa yang lebih cepat dari prediksi sebenarnya didorong oleh skenario stagflasi. Komponen harga dalam PMI meningkat lebih cepat. Jika hal ini berlanjut, jeda The Fed dalam siklus pelonggaran moneternya bisa berlangsung lebih lama. Pasar berjangka yakin bahwa suku bunga federal funds akan tetap tidak berubah pada bulan Mei dan sekarang hanya memberikan peluang 27% untuk penurunan suku bunga pada bulan Juni — turun dari 65% hanya seminggu yang lalu.

Para investor mulai menyadari bahwa jika The Fed melonggarkan kebijakan, hal itu hanya akan terjadi dengan latar belakang ekonomi yang mendingin dan meningkatnya risiko resesi — sebuah skenario yang sangat tidak menguntungkan bagi ekuitas.

Ada kemungkinan besar bahwa dengan mempertahankan suku bunga tetap, The Fed akan kembali menghadapi kritik dari Donald Trump, yang ancamannya untuk memecat Jerome Powell baru-baru ini memberikan dampak negatif pada S&P 500. Presiden bahkan terpaksa menyatakan, mengingat kejatuhan pasar, bahwa dia tidak pernah berniat untuk memecat Powell. Namun, ketidakpastian dari pihak Republik meningkatkan risiko gelombang kritik yang baru.

Prospek Teknis

Pada grafik harian, penolakan dari level resistensi pivot di 5695 telah menciptakan kondisi untuk posisi jual. Meskipun posisi bearish ini saat ini tampak tidak stabil, penurunan di bawah 5630 pada indeks luas akan meningkatkan kepercayaan penjual dan memberikan alasan untuk menambah posisi jual. Akan masuk akal untuk kembali ke posisi beli jika indeks naik kembali di atas 5695.