Rentetan kemenangan terpanjang bagi S&P 500 dalam tempoh dua dekad akhirnya berakhir. Namun siapakah yang bertanggungjawab? Adakah Rizab Persekutuan, yang merancang untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat 6–7 Mei? Atau Donald Trump, yang kembali menghidupkan ancaman tarif? Presiden telah mengumumkan duti import sebanyak 100% ke atas filem yang diterbitkan di luar Amerika Syarikat. Para pelabur sebelum ini benar-benar menjangkakan bahawa ketidaktentuan dasar perdagangan di Washington sudah berlalu, dan bahawa duti hanya akan dikurangkan selepas ini. Tapi tidak semudah itu!

Prestasi Harian S&P 500

Wells Fargo Securities berpegang kepada anggapan bahawa ketidaktentuan memuncak di Washington sudah pun berlalu. Firma itu kekal teguh dengan ramalannya bahawa S&P 500 akan mencecah paras 7007 menjelang akhir 2025, menjadikannya penganalisis paling optimistik di Wall Street. Fundstrat meletakkan sasaran pada 6600, manakala Scotiabank meramalkan 6650. Anggaran konsensus daripada 29 ahli strategi menjangkakan indeks saham luas ini meningkat ke paras 5853.

Namun begitu, data aktiviti bukan pembuatan ISM yang positif mahupun ucapan berapi-api daripada pegawai Rumah Putih tidak mampu membantu S&P 500. Setiausaha Perdagangan, Howard Lutnick, menyuarakan keyakinan terhadap ekonomi dan percaya bahawa Donald Trump akan membentuk semula landskap global. Sementara itu, Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, mengumumkan bahawa perjanjian perdagangan telah dimeterai dengan 17 daripada 18 rakan dagangan utama dan mendakwa AS kekal sebagai destinasi utama bagi aliran modal global. Strategi "jual Amerika" kini langsung tidak bernilai.

S&P 500 vs. Ramalan Konsensus bagi Indeks Saham Luas

Kadar pertumbuhan aktiviti sektor perkhidmatan yang lebih pantas daripada jangkaan sebenarnya didorong oleh senario stagflasi. Komponen harga dalam PMI meningkat dengan lebih ketara. Jika trend ini berterusan, jeda dalam kitaran pelonggaran dasar monetari oleh Rizab Persekutuan mungkin berlanjutan lebih lama. Pasaran hadapan kini yakin bahawa kadar faedah dana persekutuan akan kekal tidak berubah pada bulan Mei, dan hanya memberikan kemungkinan 27% untuk pemotongan kadar pada bulan Jun — jauh merosot daripada 65% yang dicatatkan hanya seminggu lalu.

Para pelabur mula menyedari bahawa sekiranya Rizab Persekutuan melonggarkan dasar, ia hanya akan berlaku dalam konteks ekonomi yang mula menyejuk dan risiko kemelesetan yang semakin meningkat — satu senario yang amat tidak memihak kepada pasaran ekuiti.

Terdapat kemungkinan besar bahawa dengan mengekalkan kadar faedah pada paras semasa, Rizab Persekutuan sekali lagi akan berdepan kritikan daripada Donald Trump, yang ancamannya untuk memecat Jerome Powell baru-baru ini telah memberi tamparan kepada indeks S&P 500. Susulan kejatuhan pasaran tersebut, Presiden terpaksa mengisytiharkan bahawa beliau sebenarnya tidak pernah berniat untuk menyingkirkan Powell. Namun begitu, sifat tidak menentu tokoh Republikan itu meningkatkan risiko tercetusnya semula gelombang kritikan terhadap Rizab Persekutuan.

Tinjauan Teknikal

Pada carta harian, penolakan daripada paras rintangan pivot pada 5695 telah mewujudkan prasyarat untuk kedudukan jual. Walaupun kedudukan menurun ini kini kelihatan belum kukuh, penurunan di bawah paras 5630 dalam indeks pasaran luas akan meningkatkan keyakinan pihak penjual dan memberi justifikasi untuk menambah lagi kedudukan pendek. Sebaliknya, adalah wajar untuk kembali kepada kedudukan beli sekiranya indeks berjaya naik semula melepasi paras 5695.