Pekan terakhir bulan Februari akan segera datang. Seluruh perhatian para trader EUR/USD akan tertuju pada pernyataan dari perwakilan Fed (yang mungkin akan mengomentari laporan makro saling bertentangan dari pekan lalu), data PPI AS bulan Januari, dan indeks keyakinan konsumen.

Selain itu, sepanjang pekan ini indeks IFO dan data inflasi Jerman akan dipublikasikan. Namun, mari kita bahas satu per satu.

Senin

Pada hari Senin, pasar akan bereaksi terhadap pernyataan terbaru Donald Trump, yang memutuskan untuk menaikkan tarif tambahan 10% atas semua impor ke AS (yang diberlakukan pada hari Jumat) menjadi 15%. Perlu diingat, Mahkamah Agung AS pada hari Jumat memutuskan bahwa tarif luas yang diberlakukan Presiden terhadap sebagian besar negara bersifat ilegal. Mayoritas hakim menilai bahwa penerapannya secara sepihak melampaui kewenangan presiden dan oleh karena itu harus dibatalkan. Sebagai respons, Trump mengganti tarif yang dibatalkan pengadilan tersebut dengan pajak 10% atas semua barang yang diimpor ke Amerika Serikat. Keesokan harinya, pada hari Sabtu, ia menaikkan tarif tersebut menjadi 15%.

Mengingat Trump meningkatkan taruhan (secara harfiah dan kiasan) selama akhir pekan, volatilitas berpotensi meningkat pada awal pekan—kemungkinan tidak menguntungkan bagi mata uang AS.

Selain itu, pada hari Senin, indeks IFO akan dipublikasikan di Jerman. Di sini, dinamika diperkirakan positif. Menurut prediksi awal, indikator iklim bisnis diperkirakan naik menjadi 88,4 pada bulan ini (level tertinggi sejak Oktober tahun lalu) setelah dua bulan bertahan di 87,6. Penilaian kondisi saat ini dari IFO diperkirakan naik ke 86,1 poin (tertinggi sejak Agustus), sementara indikator ekspektasi ekonomi diperkirakan meningkat ke 90,5 poin (dari 89,5).

Jika data IFO dirilis sesuai prediksi atau berada di zona hijau, hal ini akan melengkapi gambaran fundamental positif bagi euro, dengan latar belakang data PMI kuat yang dirilis pekan lalu. Perlu diingat, indeks manufaktur dan jasa gabungan (PMI komposit) di Jerman sebesar 53,1 pada Februari (dibanding prediksi 52,2 dan angka sebelumnya 52,1), PMI manufaktur melonjak ke 50,7 (melampaui batas 50 poin untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama), dan indeks jasa naik ke 53,4. Dengan demikian, ketiga indikator tersebut berada di zona ekspansi. Indeks IFO yang kuat dapat memberikan dukungan tambahan bagi euro.

Selasa

Rilis utama pada hari Selasa adalah Consumer Confidence Index dari Conference Board, yang didasarkan pada survei tingkat keyakinan rumah tangga terhadap kondisi ekonomi saat ini dan prospek ke depan. Pada bulan Januari, indeks ini tiba-tiba turun cukup tajam ke 84,5. Ini adalah level terendah dalam 12 tahun—terendah sejak Mei 2014. Menurut prediksi, indeks ini diperkirakan naik tipis ke 88,2 pada Februari. Namun, jika ternyata lebih rendah daripada level Januari, bertentangan dengan ekspektasi, dolar akan berada di bawah tekanan signifikan, terutama dalam konteks pertumbuhan PDB AS yang lemah pada kuartal keempat tahun lalu (1,4% dibandingkan prediksi 3,0%).

Juga pada hari Selasa, banyak pejabat Fed akan menyampaikan pandangannya: Presiden Boston Fed Susan Collins, Presiden Chicago Fed Austan Goolsbee, Presiden Atlanta Fed Raphael Bostic, Presiden Richmond Fed Thomas Barkin, serta anggota Board of Governors Christopher Waller dan Lisa Cook.

Retorika mereka dapat menggeser keseimbangan berpihak pada atau melawan dolar. Jika mayoritas perwakilan Fed menyuarakan kekhawatiran terhadap risiko inflasi (di tengah percepatan core PCE ke 3,0% pada Desember), ekspektasi dovish akan melemah dan greenback kembali mengalami peningkatan permintaan. Namun, jika mereka menyoroti lemahnya data pertumbuhan ekonomi AS (dengan latar belakang perlambatan CPI Januari, baik headline maupun core), dolar akan menghadapi tekanan tambahan.

Rabu

Pada hari Rabu, estimasi final data pertumbuhan inflasi di zona euro akan dipublikasikan. Menurut prediksi, estimasi final akan sama dengan estimasi awal (perlambatan CPI keseluruhan ke 1,7% dan CPI inti menjadi 2,2%). Rilis ini akan memengaruhi EUR/USD hanya jika hasil aktual menyimpang dari angka yang telah diumumkan.

Indeks GfK Consumer Climate di Jerman juga dapat memberikan pengaruh tertentu pada pasangan ini. Indikator ini sudah lama berada di wilayah negatif, tetapi bulan lalu mencatat "kenaikan" ke -24,1. Bulan ini, indeks tersebut diperkirakan akan naik lebih jauh ke -23,1. Jika indeks ini justru masuk zona hijau, hal itu akan melengkapi gambaran fundamental yang positif bagi euro, terutama jika indeks IFO yang disebutkan di atas juga melampaui ekspektasi.

Selama sesi AS pada hari Rabu, dua perwakilan Federal Reserve akan berpidato: Presiden Kansas City Fed Jeffrey Schmid dan Presiden St. Louis Fed Alberto Musalem. Nada retorika mereka akan memberi dampak yang sesuai pada pasangan EUR/USD.

Kamis

Selama sesi perdagangan Eropa pada hari Kamis, Presiden ECB Christine Lagarde dijadwalkan menyampaikan pidato. Perlu diingat, pekan lalu media memberitakan bahwa ia akan meninggalkan jabatannya lebih awal, sehingga para pemimpin Jerman dan Prancis saat ini dapat menyepakati kandidat penggantinya sebelum pemilihan presiden Prancis (yang dijadwalkan pada April 2027). European Central Bank tidak mengonfirmasi maupun membantah informasi ini, dan hanya menyatakan bahwa presidennya "berfokus pada isu-isu saat ini." Namun, jika dalam pidatonya Lagarde memberi isyarat akan mundur lebih awal, euro dapat berada di bawah tekanan.

Laporan makroekonomi terpenting pada hari Kamis adalah Unemployment Claims. Pekan lalu, jumlah klaim awal tunjangan pengangguran kembali turun tajam menjadi 206.000, setelah dua pekan bertahan di sekitar 230.000. Untuk pekan berjalan, indikator ini diperkirakan naik sedikit ke 211.000. Penurunan lebih lanjut akan menjadi faktor pendukung bagi mata uang AS.

Selain itu, pada hari Kamis, Wakil Ketua Fed Michelle Bowman dijadwalkan menyampaikan pidato, yang secara konsisten menyuarakan retorika "dovish". Misalnya, pekan lalu ia menyatakan keprihatinan atas kondisi pasar tenaga kerja AS dan menganjurkan pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut. Dalam konteks ini, akan menarik untuk mendengar komentarnya terkait dinamika PDB AS dan PCE inti.

Jumat

Rilis terpenting untuk hari Jumat (dan sepanjang pekan) adalah Producer Price Index (PPI) AS. Dengan latar belakang perlambatan CPI dan percepatan PCE, indikator inflasi ini dapat berperan signifikan, menggeser keseimbangan berpihak pada atau melawan mata uang AS. Menurut prediksi awal, PPI keseluruhan diperkirakan sedikit melambat ke 2,9% year-on-year, dari angka sebelumnya 3,0%. Indeks inti diperkirakan tetap di level Desember, yakni 3,3% pada Januari. Hasil rilis yang "hijau" akan memberikan dukungan kuat bagi greenback.

Selain itu, data awal pertumbuhan inflasi di Jerman untuk Februari akan dipublikasikan pada hari Jumat. Indeks harga konsumen keseluruhan diperkirakan turun ke 2,0% year-on-year (setelah naik ke 2,1% pada Januari). Indeks yang diselaraskan (EU Harmonised) diperkirakan tetap di level bulan sebelumnya, yakni 2,1%. Laporan ini berfungsi sebagai semacam "barometer" menjelang publikasi data untuk seluruh zona euro, dan rilisnya dapat memicu volatilitas pada pasangan EUR/USD, terutama jika hasilnya masuk zona hijau/merah.

Geopolitik juga akan berperan dalam pembentukan harga EUR/USD. Fokus tertuju pada Iran, terutama karena munculnya laporan mengenai rencana Washington yang saling bertentangan terkait "kasus Iran". Menurut Bloomberg, AS mengalah dalam negosiasi dengan Iran mengenai pengayaan uranium, dengan meninggalkan tuntutan agar aktivitas tersebut dihentikan. Ini berarti kedua pihak tinggal selangkah lagi menuju kesepakatan. Sementara itu, beberapa media lain (khususnya harian Jerman BILD) melaporkan bahwa Amerika Serikat dapat melancarkan serangan terhadap Iran dalam beberapa hari ke depan. Laporan yang belum terkonfirmasi menyebutkan bahwa serangan tersebut bisa terjadi "pada hari Senin atau Selasa".

Jika jalur diplomasi yang menang, minat pasar terhadap aset berisiko dapat meningkat, begitu pula minat terhadap mata uang Eropa. Namun, jika "senjata mulai berbicara", turbulensi serius dapat muncul di pasar—terutama pada pasangan EUR/USD, di mana permintaan terhadap dolar sebagai aset safe haven akan meningkat.

Dari sudut pandang teknikal, pada grafik harian pasangan ini berada di antara garis tengah dan garis bawah Bollinger Bands, di bawah garis Tenkan-sen dan Kijun-sen, tetapi di atas Kumo cloud. Pada grafik 4 jam, harga berada di antara garis Kijun-sen dan Tenkan-sen serta di bawah Kumo cloud. Sayangnya, tidak ada sinyal teknikal yang jelas. Ketidakpastian masih membayangi pasangan ini, baik secara teknikal maupun fundamental.