Belum lama berselang, plugin baru dalam sistem AI Anthropic membuat pasar saham AS terguncang. Para investor berburu saham-saham yang berpotensi dirugikan dan menemukannya di kalangan pembuat perangkat lunak. Kini, di penghujung Februari, perusahaan tersebut meluncurkan pengembangan baru — bukan untuk menggantikan sistem yang sudah ada, melainkan untuk melengkapinya. S&P 500 menyambut kabar ini dan kembali menguat.

Dinamika indeks saham AS

Dan para saham yang sebelumnya merugi justru memimpin rally. Saham-saham software — nama-nama yang baru-baru ini paling "dihajar" pasar — naik lebih cepat daripada yang lain. Para investor tiba-tiba sadar bahwa mereka sudah melampaui batas. AI adalah asisten, bukan pesaing.

Perubahan pola pikir pasar itu membuat berbagai headline lain tampak berbeda. Berita bahwa Meta Platforms akan membeli chip AI senilai $100 miliar dari Advanced Micro Devices membantu mempercepat rally S&P, begitu pula data dari Bloomberg tentang kenaikan mengejutkan dalam keyakinan konsumen AS.

Rotasi antara pasar AS dan pasar lain tidak lagi dibaca semata-mata sebagai pelarian modal dan sesuatu yang langsung negatif bagi S&P 500. Diversifikasi sejak lama sudah menjadi kebutuhan. Menyimpan telur di banyak keranjang tidak selalu bersifat defensif — kadang justru ofensif, karena Anda tidak tahu keranjang mana yang akan "meledak" kinerjanya. Apakah keunggulan luar biasa AS akan kembali? Atau saham non-AS akan terus mengungguli emiten AS?

Rasio P/E forward untuk saham-saham Eropa

Para investor melakukan rotasi portofolio dengan sangat agresif setelah "Freedom Day" hingga muncul masalah baru — saham murah di luar Amerika Serikat semakin sulit ditemukan. SocGen memperkirakan porsi saham Eropa yang diperdagangkan pada forward P/E 8 atau kurang turun dari 15% menjadi 3%, dan di Jepang dari 8% menjadi 2%. Di Jepang, porsi perusahaan dengan forward P/E di atas 33 kini mencapai 13%.

Pasar luar negeri menjadi semakin mahal bahkan ketika saham teknologi AS tampak lebih murah. Hal itu bisa memperlambat rotasi dan aliran modal keluar dari Amerika Serikat ke Eropa dan Jepang. Pasar saham AS terus berubah — mungkin sudah saatnya meninjau kembali para pecundang kemarin: para pembuat software?

Secara teknikal, S&P 500 telah mengalami pergerakan naik-turun tajam pada grafik harian. Konsolidasi dalam rentang trading 6.800–7.000 yang telah disebutkan sebelumnya masih berlanjut. Tanpa terjadinya breakout, sulit menentukan arah pergerakan berikutnya untuk indeks yang luas ini. Bagi trader yang gatal ingin bertindak, order beli agresif saat breakout di atas level pivot 6.910 mungkin menjadi ide yang layak dipertimbangkan — dan garis moving average tepat di bawah level tersebut menegaskan pentingnya level resistance itu.