अगर कोई तुम्हारे बाएँ गाल पर थप्पड़ मारे, तो रहम की भीख माँगने की ज़रूरत नहीं। दिलचस्प बात यह है कि व्हाइट हाउस के अनुसार 50 से ज़्यादा देशों ने ऐसा ही किया है। लेकिन चीन नहीं। चीन अमेरिका से टैरिफ में राहत माँगने के लिए बहुत स्वाभिमानी है। वह अपनी मदद खुद कर सकता है। जवाबी कदम पहले ही लागू किए जा चुके हैं, और बाज़ारों में युआन अवमूल्यन (devaluation) की चर्चाएँ तेज़ हो रही हैं—जिससे EUR/USD की वैल्यू ऊपर-नीचे हो रही है।

बीजिंग ने अमेरिकी आयात पर 34% टैरिफ लगाए हैं और रेयर अर्थ मेटल्स के निर्यात पर प्रतिबंध लगाया है। ब्लूमबर्ग के सूत्रों के अनुसार, सरकार अमेरिकी टैरिफ से प्रभावित अपनी अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के उपायों पर विचार कर रही है। प्रस्तावित उपायों में खपत को बढ़ावा देना, जन्म दर को प्रोत्साहन देना, कुछ निर्यात क्षेत्रों को सब्सिडी देना, और स्टॉक मार्केट को स्थिर करने के लिए फंड बनाना शामिल हैं।

हालांकि, ये कदम निवेशकों के डर को पूरी तरह दूर नहीं कर पाएंगे। फॉरेक्स बाज़ार में युआन को सस्ता करने के लिए उसके अवमूल्यन की बातें तेज़ हो रही हैं ताकि चीनी निर्यात को प्रतिस्पर्धी बनाया जा सके। जहाँ Mizuho Financial Group युआन में 3% गिरावट की भविष्यवाणी कर रहा है, वहीं Wells Fargo इसे 15% और Jefferies इसे 30% तक गिरने का अनुमान लगा रहे हैं। अवमूल्यन जितना बड़ा होगा, उतनी ही अधिक संभावना है कि अन्य देश—यहाँ तक कि यूरोप भी—इसका अनुसरण करें। इन उम्मीदों ने EUR/USD को कमजोर करते हुए नेगेटिव ज़ोन में पहुँचा दिया है।

इसके बाद यूरो ने ज़बरदस्त वापसी की, जिसकी वजह थी अमेरिकी डॉलर पर निवेशकों का घटता भरोसा और फेडरल रिज़र्व से बड़ी मौद्रिक ढील (monetary expansion) की उम्मीदों में इज़ाफा। डेरिवेटिव्स मार्केट को जेरोम पॉवेल की इस बात पर यक़ीन नहीं है कि फेड को कोई जल्दी नहीं है। अनुमानित ब्याज दर कटौती की संख्या पाँच से घटाकर चार की गई है।

2025 में फेड की मौद्रिक विस्तार नीति का अनुमानित दायरा

कभी-कभी ऐसा लगता है जैसे बाजार ने तार्किक व्यवहार को त्याग दिया है। निवेशकों की भावनाएं डोनाल्ड ट्रंप के अस्थिर निर्णयों के सामने दब गई हैं। रिपब्लिकन नेता ट्रंप ने पॉवेल से कहा कि वे "राजनीतिक खेल खेलना बंद करें" और ब्याज दरों में कटौती करें। उनकी टिप्पणियों का EUR/USD पर असर पॉवेल के सतर्क बयानों से कहीं ज़्यादा था।

बाजार जूझ रहा है और निवेशक यह तय नहीं कर पा रहे कि किस पर भरोसा करें, जिससे प्रमुख मुद्रा जोड़ी (EUR/USD) में अस्थिर उतार-चढ़ाव देखने को मिल रहे हैं। EUR/USD पर अब भूगोल का प्रभाव बढ़ता जा रहा है। यूरोपीय सत्र के दौरान, यूरो ज़ोन में गिरते स्टॉक इंडेक्स ने यूरो पर दबाव डाला। फिर आता है अमेरिकी सत्र, जहाँ S&P 500 की गिरावट डॉलर को नीचे खींच ले जाती है।

तकनीकी दृष्टि से, EUR/USD के डेली चार्ट पर उचित मूल्य सीमा (1.076–1.100) की ऊपरी सीमा को लेकर लड़ाई जारी है। इस स्तर पर कंट्रोल कई बार बुलिश और बेअर्स के बीच हाथ बदल चुका है। ट्रेडर्स शायद कोयोट की रणनीति अपनाएं: इंतजार करो और देखो किस शेर की हार होती है, फिर विजेता के साथ हो जाओ। अगर EUR/USD $1.100 से ऊपर टिकता है, तो यह खरीद का संकेत होगा—और इसके विपरीत भी सही है।