अमेरिकी डॉलर अब एक पराया सा बन गया है—सिर्फ वैश्विक स्तर पर ही नहीं, बल्कि देश के अंदर भी। व्हाइट हाउस स्टॉक इंडेक्स से लेकर बिटकॉइन और यहां तक कि सोने तक का समर्थन करता है, लेकिन नीति में अनिश्चितता के बीच। फिर भी, डोनाल्ड ट्रंप और उनकी टीम इस साल की शुरुआत से USD इंडेक्स में 9% से अधिक की गिरावट को नजरअंदाज कर रहे हैं। आखिरी बार डॉलर इतनी तेजी से गिरा था 2010 में, जब फेडरल रिजर्व ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को वैश्विक वित्तीय संकट से उबारने के लिए आक्रामक रूप से पैसा छापा था।

अमेरिकी अधिकारी, जिनमें राष्ट्रपति भी शामिल हैं, मजबूत डॉलर की बात करते रहते हैं—बिल्कुल अपने पूर्ववर्तियों की तरह—लेकिन वे इसकी गिरावट को रोकने के लिए कुछ नहीं करते। बढ़ती अफवाहें हैं कि अमेरिका को अपनी विनिर्माण क्षमता बहाल करने और व्यापार संतुलन सुधारने के लिए कमजोर डॉलर की जरूरत है। रिपोर्ट के अनुसार, वाशिंगटन अन्य देशों पर दबाव बना रहा है कि वे अपने मुद्राओं को मजबूत होने दें। यह रणनीति जोखिम भरी है।

विदेशी ट्रेज़री और अमेरिकी डॉलर की होल्डिंग्स की गतिशीलता

कई वर्षों के बजट घाटे के बाद, अमेरिकी सरकार को अब अपनी गतिविधियों के लिए लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर वार्षिक रूप से आवश्यक हैं। यह अंतर सरकार ट्रेजरी सिक्योरिटीज जारी करके पूरा करती है, जिन्हें परंपरागत रूप से विदेशी निवेशकों ने खरीदा है। हालांकि, यदि अमेरिकी डॉलर उनकी घरेलू मुद्राओं के मुकाबले कमजोर पड़ता है, तो ये निवेशक ट्रेजरी में रुचि खो सकते हैं और उन्हें बेचना शुरू कर सकते हैं। इससे अमेरिकी संपत्तियों की बिक्री का एक घातक चक्र बन जाता है—जो USD इंडेक्स और विदेशी स्वामित्व वाले अमेरिकी ट्रेजरी भंडार के बीच अंतर में साफ दिखाई देता है।

फेडरल रिजर्व से एक सख्त रुख की आश्चर्यजनक घोषणा—जिससे EUR/USD के बुल्स सावधान रहते हैं—डॉलर के लिए राहत भरी हो सकती है, लेकिन यह प्रमुख मुद्रा जोड़ी में ऊपर की ओर प्रवृत्ति को तोड़ने के लिए पर्याप्त नहीं होगी। हेज फंड्स और संपत्ति प्रबंधक इसे अच्छी तरह समझते हैं और वे ग्रीनबैक पर अपनी नेट शॉर्ट पोजीशन बढ़ाते जा रहे हैं।

अमेरिकी डॉलर में सट्टा पोजिशनिंग

मध्य पूर्व में बढ़ती भू-राजनीतिक तनावों के कारण अमेरिकी डॉलर को समर्थन मिल रहा है। नहीं, ग्रीनबैक ने अपनी सुरक्षित ठिकाने की स्थिति फिर से हासिल नहीं की है। निवेशकों ने इसे छोड़ दिया था, क्योंकि वे अमेरिका को सारी वैश्विक समस्याओं की जड़ मानते थे। लेकिन इस बार, समस्याएं इज़राइल और ईरान से उत्पन्न हो रही हैं—जो अमेरिका से बाहर हैं। तो फिर क्यों न पुरानी आदत के अनुसार फिर से डॉलर खरीद लिया जाए?

यह भी ध्यान देने योग्य है कि बढ़ती हुई तेल की कीमतें न केवल अमेरिका में, बल्कि यूरोज़ोन में भी मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकती हैं। इसके परिणामस्वरूप, यूरोपीय सेंट्रल बैंक को मौद्रिक आसान नीति चक्र को वर्तमान बाजारों की अपेक्षा से पहले समाप्त करना पड़ सकता है — जो यूरो के पक्ष में होगा।

तकनीकी चित्र: EUR/USD दैनिक चार्ट

तकनीकी दृष्टिकोण से, EUR/USD अपने उचित मूल्य सीमा 1.123–1.150 की ऊपरी सीमा पर बुल्स और बेअर्स के बीच टग-ऑफ-वार दिखाता है। यदि बुल्स इस स्तर को बनाए रखते हैं, तो बाजार में इस जोड़ी को खरीदना फिर से संभव हो जाता है। इसके विपरीत, यदि यूरो 1.150 से नीचे समेकित होता है, तो यह शॉर्ट पोजीशन शुरू करने का संकेत हो सकता है।