भूख खाने से ही बढ़ती है। शुरुआत में डोनाल्ड ट्रंप यूरोप पर 10% सार्वभौमिक टैरिफ लगाना चाहते थे; अब उन्होंने दांव बढ़ाकर इसे 15% कर दिया है। 1 अगस्त से यह 30% तक पहुंच जाएगा, इसलिए ब्रसेल्स को तेज़ी से कोई समझौता करने के लिए कदम उठाने होंगे। वरना, दोनों पक्षों पर बढ़ते आयात शुल्क के साथ एक व्यापक ट्रेड वॉर की आशंका मंडरा रही है। हम ऐसा पहले भी देख चुके हैं — 2018–2019 में अमेरिका-चीन विवाद के दौरान। उस समय इसका अंत युआन (चीनी मुद्रा) के लिए बुरा हुआ था। क्या अब EUR/USD को भी वही अंजाम झेलना पड़ेगा?

पहले से चेतावनी मिलना, तैयारी का मौका देता है। यूरोपीय संघ के पास दबाव में रहते हुए भी बातचीत की तैयारी का समय था। ब्लूमबर्ग के विशेषज्ञ सही मानते हैं कि व्हाइट हाउस की यह संरक्षणवादी (protectionist) नीति यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था के लिए सबसे बड़ा जोखिम बन गई है। ब्रसेल्स के आकलन के अनुसार, मौजूदा अमेरिकी टैरिफ पहले से ही €380 बिलियन मूल्य के यूरोपीय निर्यात को प्रभावित कर रहे हैं — जो अमेरिका को कुल निर्यात का 70% है।

यूरोपीय अर्थव्यवस्था के लिए सबसे बड़े जोखिमों की स्थिति और प्रवृत्ति (Dynamics):
(यह वाक्य किसी चार्ट या आंकड़ों के परिचय में है, यदि आप चाहें तो मैं उसका हिन्दी रूप भी बना सकता हूँ)।

स्वाभाविक है कि ऐसी परिस्थितियों में EU को एक नहीं, बल्कि Plan A और Plan B दोनों की ज़रूरत है। पहला प्लान वॉशिंगटन के साथ बातचीत पर आधारित है, जबकि दूसरा एंटी-कोएर्शन इंस्ट्रूमेंट (Anti-Coercion Instrument) के इस्तेमाल से जुड़ा है। इसमें अमेरिकी टेक कंपनियों पर अधिक टैक्स लगाना, यूरोपीय बाजारों तक पहुंच सीमित करना, और अमेरिका में निवेश पर प्रतिबंध लगाना शामिल हो सकता है। फ्रांस और आधा दर्जन अन्य देश इस विकल्प का समर्थन कर रहे हैं। हालांकि, 27 सदस्यीय EU ब्लॉक में आम सहमति बनाना आसान नहीं होगा।

योजनाएं बनाना ठीक है, लेकिन केवल योजनाओं से ट्रेड वॉर की तैयारी पूरी नहीं होती। अमेरिकी स्वतंत्रता दिवस के बाद मिले 90 दिनों के ग्रेस पीरियड के दौरान, यूरोपीय कंपनियों ने जल्दी-जल्दी अमेरिकी आयात भेजना शुरू कर दिया — यानी उन सामानों को अमेरिका भेज दिया गया, जो जल्द ही टैरिफ के दायरे में आने वाले थे। नतीजतन, निर्यात और यूरोज़ोन की GDP में तेजी आई, जिससे EUR/USD पर सकारात्मक असर पड़ा।

ECB (यूरोपीय सेंट्रल बैंक) ने भी अपनी तैयारी पूरी रखी। मौजूदा चक्र में उसने जमा दर (deposit rate) को आठ बार घटाकर 2% कर दिया, ताकि संघर्षरत अर्थव्यवस्था को सहारा मिल सके। अपने ताज़ा अनुमान में ECB ने 2026–2027 में GDP में धीरे-धीरे वृद्धि और मिश्रित मुद्रास्फीति (inflation) की स्थिति की ओर इशारा किया है। अभी तक सब कुछ योजना के अनुसार ही चल रहा है, और क्रिस्टीन लगार्ड तथा उनके सहयोगियों के पास नीतियों में कोई बदलाव करने की आवश्यकता नहीं है। जुलाई में ब्याज दरों में कोई बदलाव की संभावना नहीं है।

ECB के यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था और मुद्रास्फीति के लिए पूर्वानुमान:
(यह लाइन किसी चार्ट या विश्लेषणात्मक डाटा से पहले दी गई है, यदि आप चाहें तो मैं उसका हिन्दी रूप भी तैयार कर सकता हूँ)।

सवाल यह है कि क्या यह फ्रांसीसी महिला (क्रिस्टीन लगार्ड) ब्याज दरों के भविष्य के मार्ग का संकेत देंगी। बाजार इस तरह के मार्गदर्शन का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं। हालांकि, बढ़ती ट्रेड अनिश्चितता के बीच, कम कहना ज़्यादा समझदारी हो सकती है। गलत बात कहने का हमेशा जोखिम होता है। आखिरकार, बोलना चांदी है, लेकिन चुप रहना सोना है।

तकनीकी दृष्टि से, दैनिक EUR/USD चार्ट पर, बुल्स 1.1715 के स्तर पर उचित मूल्य तक पहुंचने के लिए लगातार प्रयास कर रहे हैं। यदि यह स्तर सफलतापूर्वक टूट गया, तो एक नया ऊपर का रुझान बनने की संभावना बढ़ जाएगी। इस प्रमुख मुद्रा जोड़ी पर 1.1640 से शुरू किए गए लॉन्ग पोजीशंस को बनाए रखना चाहिए और धीरे-धीरे उनका विस्तार करना चाहिए।