वैश्विक ऊर्जा बाजार नई आपूर्ति बाधाओं की एक नई लहर का सामना कर रहे हैं, लेकिन 2022-2023 के संकट के दौरान उपभोक्ताओं की रक्षा करने वाला वित्तीय सुरक्षा जाल लगभग समाप्त हो चुका है।

मॉर्गन स्टेनली की एक नई विश्लेषणात्मक रिपोर्ट के अनुसार, सरकारें ऐतिहासिक रूप से तेल की कीमतों में अस्थिरता के प्रभाव को कम करने के लिए वित्तीय नीति का उपयोग करती रही हैं। हालांकि, वर्तमान में उच्च सरकारी ऋण (GDP के अनुपात में) और बढ़ती उधारी लागतों का संयोजन नई बड़े पैमाने की हस्तक्षेप की संभावना को गंभीर रूप से सीमित कर देता है।

प्राधिकरणों को एक कठिन राजनीतिक विकल्प का सामना करना पड़ रहा है: बढ़ती ऊर्जा कीमतों का बोझ घरेलू परिवारों पर डालना या इसे सरकारी बजट पर उठाना। निवेश बैंक का अनुमान है कि 2023 में, प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष ऊर्जा सब्सिडी का हिस्सा वैश्विक GDP का 1.5-2.0% था, जो मुख्य रूप से यूरोज़ोन में आक्रामक मूल्य नियंत्रण के कारण था। आज, उपलब्ध "वित्तीय स्थान" काफी संकुचित हो गया है।

मॉर्गन स्टेनली के अर्थशास्त्रियों का कहना है कि नए वित्तीय विस्तार के अवसर गंभीर रूप से सीमित हैं। सरकारों से उम्मीद है कि वे केवल मौजूदा बजट के भीतर आंतरिक समायोजन पर निर्भर रहेंगी, वर्तमान व्यय मदों का पुनर्वितरण करेंगी या लक्षित कर क्षतिपूर्ति लागू करेंगी। बढ़ती घाटे के माध्यम से नए समर्थन पैकेज की संभावना बहुत कम है। विकसित बाजारों में, जहां मुक्त मूल्य निर्धारण प्रचलित है, सरकारी हस्तक्षेपों के हटने से उपभोक्ता मुद्रास्फीति में तेजी से वृद्धि होगी, जो विकासशील देशों की तुलना में तेज़ होगी।

रिपोर्ट में कीमत दबाव के जवाब में क्षेत्रीय भिन्नताओं पर प्रकाश डाला गया है। एशिया वर्तमान में ऊर्जा संकट के प्रभाव को कम करने में आगे है। जबकि राष्ट्रीय मुद्राओं में वैश्विक तेल की कीमतें पिछले महीने में 53% बढ़ीं, एशियाई क्षेत्र में घरेलू ईंधन की कीमतों में केवल 16% की वृद्धि हुई। स्थानीय वित्तीय उपायों ने प्रारंभिक मूल्य झटके का 30% से 50% तक अवशोषित किया।

इसके विपरीत, यूरोप ने कड़े "वित्तीय संयम" के चरण में प्रवेश किया है। सख्त EU बजट नियमों की पुनः लागू और संप्रभु उधारी लागतों में वृद्धि का मतलब है कि 2022 की सब्सिडियों जैसी बड़े पैमाने की प्रतिक्रियाएँ केवल गंभीर मंदी की स्थिति में ही सामने आएंगी।

ऊर्जा आयात करने वाले विकासशील देशों के लिए, महंगा तेल एक क्लासिक "डबल घाटा" समस्या पैदा करता है, जो एक ही समय में चालू खाता और बजट संतुलन दोनों को बिगाड़ता है। विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि जबकि ये बाजार अल्पकालिक रूप से मूल्य अस्थिरता को समेट सकते हैं, कड़े वित्तीय प्रतिबंध अंततः उन्हें घरेलू कीमतों का समर्थन करने वाले कार्यक्रमों को वापस लेने के लिए मजबूर करेंगे।