यदि अमेरिकी फेडरल रिजर्व ब्याज दरें नहीं बढ़ाता और केंद्रीय बैंक सोने की खरीदारी की तेज रफ्तार बनाए रखते हैं, तो 2026 की दूसरी छमाही में सोने की कीमतें फिर से ऊपर की ओर बढ़ सकती हैं। UBS के रणनीतिकारों का अनुमान है कि जुलाई 2026 के अंत में सोना लगभग 4,077 डॉलर प्रति औंस पर कारोबार कर रहा था। आभूषणों की मांग में कमी और गोल्ड-समर्थित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) से बड़े पैमाने पर पूंजी निकासी के कारण इसमें कुछ गिरावट आई थी।

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार, दूसरी तिमाही में भौतिक सोने की बार और सिक्कों की वैश्विक मांग घटकर 307 मीट्रिक टन रह गई, जबकि शुद्ध निवेश मांग लगभग आधी होकर 262 टन पर आ गई। गहरी गिरावट से बाजार को समर्थन केंद्रीय बैंकों से मिला, जिन्होंने 289 टन सोना खरीदा। विश्लेषकों का कहना है कि कीमतों को 4,000 डॉलर से ऊपर बनाए रखने के लिए आधिकारिक मांग को प्रति तिमाही लगभग 300 टन के आसपास रहना होगा और निवेश प्रवाह में भी सुधार आना चाहिए। बाजार में आपूर्ति का संतुलन भी बदल रहा है: दूसरी तिमाही में उत्पादन बढ़कर 966 टन हो गया, लेकिन इसकी भरपाई आंशिक रूप से रीसाइक्लिंग घटकर 326 टन होने से हुई।

कीमती धातु के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक अमेरिकी मौद्रिक नीति बनी हुई है। चूंकि बाजार अभी भी इस वर्ष ब्याज दर बढ़ने की संभावना को कीमतों में शामिल कर रहे हैं, इसलिए अल्पकालिक जोखिम नीचे की ओर झुके हुए हैं और सोना 3,850 डॉलर प्रति औंस तक फिसल सकता है। हालांकि, यदि फेड दरों को स्थिर रखता है और 2027 की शुरुआत में कटौती की उम्मीद बनती है, तो डॉलर कमजोर होगा, सोना रखने की लागत घटेगी और महंगाई से बचाव चाहने वाले निवेशकों की रुचि फिर से बढ़ेगी।

UBS के दीर्घकालिक अनुमान के अनुसार, सोना सितंबर तक 4,400 डॉलर, दिसंबर तक 4,600 डॉलर, मार्च 2027 तक 5,000 डॉलर और जून 2027 तक 5,200 डॉलर से ऊपर जा सकता है। स्विस बैंक का मानना है कि यदि अल्पकाल में कीमत 3,850 डॉलर तक गिरती है, तो इसे लंबी अवधि के निवेश के लिए बेहतरीन खरीदारी का अवसर माना जाना चाहिए।