Импортные тарифы, вводимые другими странами, как правило, снижают инфляцию в еврозоне и ослабляют экономический рост, согласно новому анализу Европейского центрального банка. В блоге, опубликованном во вторник, экономисты ЕЦБ обнаружили, что, когда США вводят тарифы на европейские товары, еврозона испытывает снижение цен и ослабление промышленной активности в среднесрочной перспективе.

Исследователи выявили «тарифные торговые сюрпризы» (TTS), анализируя необычные торговые модели, связанные с историческими изменениями тарифов США. Сразу после TTS цены в еврозоне немного повышаются, что отражает распространение более высоких производственных затрат по цепочкам поставок. Однако через полтора года после TTS, сокращающего экспорт еврозоны в США на 1%, уровень потребительских цен снижается примерно на 0,1%. Промышленное производство следует аналогичной траектории, снижаясь в течение периода, прежде чем стабилизироваться.

Влияние значительно различается по секторам. «Нисходящие» отрасли, производящие конечные товары — машиностроение, автомобили, фармацевтика, достигают пикового воздействия через один-два года после TTS. При падении двустороннего экспорта на 1% объём производства в этих секторах снижается в среднем на 0,3%, а цены производителей падают на 0,1% через год. «Восходящие» секторы, производящие промежуточные ресурсы, вроде химических продуктов, реагируют по другому графику, поскольку они расположены в начале цепочки создания стоимости и более непосредственно подвержены изменениям тарифов.