Dolar AS melonjak ketara selepas laporan pekerjaan bagi bulan Mei menunjukkan prestasi jauh melebihi jangkaan, sekali gus menjadi salah satu pendorong utama pergerakan pasaran pada Jumaat lalu.

Biro Statistik Buruh melaporkan bahawa bilangan pekerjaan bukan ladang di AS meningkat sebanyak 172,000, berbanding ramalan konsensus sebanyak 85,000 — hampir dua kali ganda jangkaan. Kadar pengangguran kekal stabil pada 4.3%, manakala kadar penyertaan tenaga kerja tidak berubah pada 61.8%.

Struktur laporan ini sama menariknya seperti angka akhirnya. Pemacu utama adalah sektor rekreasi dan hospitaliti, yang menambah 70,000 pekerjaan baharu — paras tertinggi dalam tempoh lebih tiga tahun. Sektor penjagaan kesihatan, perkhidmatan sosial dan kerajaan tempatan juga menyumbang dengan ketara. Yang turut menonjol, pertumbuhan pekerjaan direkodkan dalam kedua-dua sektor pembinaan bukan kediaman dan pembuatan. Pakar mengaitkannya dengan ledakan pelaburan berkaitan infrastruktur kecerdasan buatan (AI): pembinaan pusat data dan pengeluaran peralatan berkaitan sedang mewujudkan pekerjaan yang melangkaui takrif sempit sektor teknologi.

Bagi Rizab Persekutuan, laporan ini merupakan "hadiah" yang amat tidak menyenangkan. Bank pusat itu kini berdepan inflasi pada kadar 3.8% menurut Indeks Harga Perbelanjaan Peribadi (PCE) — paras tertinggi sejak 2023. Keadaan ini dipertingkatkan lagi oleh pasaran buruh yang jelas tidak memerlukan rangsangan.

Pedagang telah sepenuhnya mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas menjelang akhir tahun, dengan kebarangkalian langkah pada bulan Oktober dianggarkan sekitar 60%.

Perlu ditekankan bahawa pasaran buruh yang kukuh adalah berita baik untuk ekonomi sebenar tetapi berita kurang baik untuk pasaran kewangan pada masa ini. Semakin berdaya tahan pasaran buruh, semakin sedikit alasan Rizab Persekutuan untuk melonggarkan dasar, dan semakin lama kadar faedah akan kekal tinggi.

Bagi dolar AS, keadaan ini bersifat menyokong. Itulah sebabnya laporan yang dalam keadaan biasa mungkin disambut dengan keterujaan kini bertukar menjadi "mandi air sejuk" dalam konteks semasa. Segala tumpuan kini terarah kepada mesyuarat Rizab Persekutuan pada 16–17 Jun — mesyuarat pertama di bawah kepimpinan Kevin Warsh — di mana pasaran menantikan isyarat jelas mengenai hala tuju dasar bank pusat itu.