Золото снова торгуется ниже отметки 4000 долларов за унцию и идёт ко второму месячному снижению подряд. Спотовая цена упала на 0,6% до 3982 доллара после того, как накануне металл потерял почти вдвое больше. За октябрь золото подешевело почти на 4%. Серебро сегодня потеряло 1,3% и стоит 51,47 доллара, платина и палладий тоже снизились.

Причина в том, что инфляционное давление нарастает, а ФРС не закрыла дверь для повышения ставки. В среду регулятор сохранил ставку, но оставил возможность повышения до конца года. Вчерашние данные подкрепили эти ожидания: индекс расходов на личное потребление, любимая мера инфляции ФРС, вырос в сентябре на 0,5% за месяц, больше всего с марта. Годовой показатель составил 3,6% при цели регулятора в 2%. Для золота, которое не приносит процентов, каждая такая цифра означает, что держать его дороже в сравнении с облигациями.

Подпитывает инфляцию нефть. Цены выросли на признаках того, что США могут возобновить удары по Ирану после выборов в Конгресс на следующей неделе. Напомню, что Brent и так почти удвоилась с начала года, а на этой неделе колебалась между 113 и 116 долларами. Дорогие энергоносители давят на потребителей и заставляют центральные банки сохранять жёсткий тон, и по этой цепочке нефть, инфляция и ставки давление передаётся на металл.

Вторая угроза идёт с фондового рынка. Технологические акции возглавили глобальную распродажу уже вторую сессию подряд после очередной порции разочаровывающих отчётов, и инвесторы продолжили уходить из ИИ-сделки. Это повторяет сценарий прошлой недели, когда распродажа ИИ-компаний утянула золото к минимуму с июля, потому что трейдеры продавали металл, чтобы покрыть убытки в акциях. С тех пор золото колеблется около 4000 долларов, и покупки на просадке со стороны китайских домохозяйств и долгосрочных инвесторов пока удерживают его от более глубокого падения.

Однако многие эксперты считают, что металл по-прежнему держится хорошо. Трейдеры следят за тем, перейдёт ли вечерняя распродажа в сегодняшнюю американскую сессию, ведь это может запустить более широкое сокращение плеча и вынужденные продажи на ликвидность по всем рынкам. Если это случится, золото рискует снова оказаться в роли источника денег, а не убежища, как уже было на прошлой неделе.

Серебро в этой истории выглядит заметно слабее. Оно упало почти до 51 доллара, потеряв около 15% за октябрь, и стёрло весь рост с начала декабря, когда началось резкое двухмесячное ралли к пику выше 120 долларов. Соотношение золота к серебру поднялось до максимума с декабря, то есть за унцию золота сейчас нужно больше унций серебра.

Я считаю, что в ближайшие дни золото останется возле 4000 долларов с уклоном вниз. Пока нефть дорогая, инфляция в США не отступает, а ФРС готова повысить ставку в декабре, у металла мало поводов для уверенного роста, и любая новая волна распродаж в акциях может снова загнать его в слабую зону. Развернуть тенденцию смогли бы только дешевеющая нефть, более мягкие цены и снижение доходностей, а пока этих условий не видно. Серебро, на мой взгляд, будет терять больше золота, если ликвидация позиций продолжится.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4062. Это позволит нацелиться на $4124, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4192. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4000. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $3954 с перспективой выхода на $3906.