Франція наближається до найнебезпечнішого бюджетного протистояння за останній президентський термін Еммануеля Макрона. Провал нового фінансового законопроєкту загрожує країні різким зростанням дефіциту та черговою політичною кризою.

Виступаючи на економічному форумі в Екс-ан-Провансі, міністр фінансів Ролан Лескюр закликав парламент підтримати жорстке урізання витрат, щоб до 2027 року опустити дефіцит нижче за позначку 5% ВВП. Прем'єр-міністр Себастьєн Лекорню описав альтернативний сценарій. За його словами, якщо документ не ухвалять, старі статті видатків будуть продовжені автоматично, і бюджетна діра розростеться до 6,5% ВВП. Це критично зв'яже руки майбутньому кабінету міністрів напередодні президентських виборів у квітні 2027 року.

Вироблення рішень буксує через роздроблений політичний ландшафт. З 2024 року фінансові розбіжності вже коштували посади двом прем'єр-міністрам, і осінні дебати можуть знову паралізувати роботу уряду.

Політична турбулентність змушує нервувати інвесторів. Спред прибутковості між французькими та німецькими 10-річними держоблігаціями розширився до 80 базисних пунктів — це максимум за останні дев'ять місяців і прямий індикатор сумнівів ринку стійкості французького боргу.

Попри тривожні сигнали чиновники випромінюють оптимізм. Лескюр і керівник Банком Франції Еммануель Мулен запевняють, що апетит інвесторів до паперів республіки не знижується, а останні боргові аукціони пройшли гладко.

Наступного тижня уряд представить новий огляд держфінансів з новими заходами економії. Сам проєкт бюджету на 2027 рік буде внесений до парламенту у вересні і ці слухання де-факто дадуть старт президентській виборчій кампанії, де стан скарбниці стане головною зброєю кандидатів.