Việc giá dầu tăng vượt mức 110 USD/thùng đã giáng một đòn nặng nề vào đồng euro. Như ANZ lưu ý, EUR/USD vốn có xu hướng phản ứng rất nhạy cảm với các cú sốc trên thị trường dầu mỏ. Bốn năm trước, do xung đột vũ trang tại Ukraine, đồng tiền khu vực đã rơi xuống dưới mức ngang giá. Điều này có liên quan đến việc nguồn cung từ nhà sản xuất lớn nhất, với sản lượng khoảng 10 triệu thùng mỗi ngày, bị gián đoạn. Hiện nay, tâm điểm chú ý là tình trạng gián đoạn tuyến vận chuyển Brent chính từ Trung Đông sang châu Âu và châu Á, điều mà theo JP Morgan có thể dẫn tới mức thiếu hụt nguồn cung toàn cầu lên tới 10 triệu thùng mỗi ngày.

Khu vực Eurozone là bên nhập khẩu ròng các sản phẩm năng lượng, và việc giá dầu khí tăng vọt có thể khiến nền kinh tế của khu vực trở nên dễ tổn thương. Không có gì ngạc nhiên khi rủi ro đảo chiều theo tuần đối với đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ thời kỳ đại dịch COVID-19 và các cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và Pháp, vốn gắn liền với những đợt căng thẳng địa chính trị tăng vọt. Ngày nay, mức độ căng thẳng đó đang leo lên những nấc thang chưa từng có.

Động thái rủi ro đảo chiều của đồng euro

Xung đột ở Trung Đông đã làm thay đổi tâm lý trên thị trường hợp đồng tương lai ở các khung thời gian khác nhau. Trước đây, đợt giảm hiện tại của EUR/USD chỉ được xem là một nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng, nhưng từ đầu mùa xuân, quan điểm đó đã hoàn toàn bị đảo ngược. Rủi ro đảo chiều trong năm của đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi Friedrich Merz khiến châu Âu chấn động với gói kích thích tài khóa. Liệu xu hướng tăng của cặp tiền tệ chủ chốt đã thực sự đảo chiều?

Tin xấu thường không đến một mình. Dưới sự dẫn dắt của Thủ tướng Merkel, Christlich Demokratische Union đã để thua trong cuộc bầu cử địa phương tại Baden-Wurttemberg, dù các cuộc thăm dò trước đó cho thấy đảng cầm quyền có lợi thế trước đảng Greens giành chiến thắng. Diễn biến này chỉ càng tiếp thêm dầu vào đà giảm của EUR/USD.

Tuy nhiên, nguyên nhân chính khiến đồng euro suy yếu là mối đe dọa đình lạm đang bao trùm lên kinh tế toàn cầu. Nếu giá dầu thực sự tăng lên 150 USD/thùng như Qatar dự báo, lạm phát sẽ bùng nổ trong khi GDP toàn cầu lại giảm tốc mạnh. Trong kịch bản đó, khẩu vị rủi ro toàn cầu sẽ suy giảm, kéo theo các chỉ số chứng khoán Mỹ đi xuống.

Động thái của các chỉ số chứng khoán Mỹ

Yardeni đã nâng khả năng xảy ra các đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ trong phần còn lại của năm từ 20% lên 35%. Việc S&P 500 và Nasdaq Composite giảm điểm sẽ làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Tài sản trú ẩn an toàn chủ chốt trong bối cảnh xung đột vũ trang tại Trung Đông là đồng đô la Mỹ.

Đồng euro không nhận được hỗ trợ nào từ kỳ vọng gia tăng về việc ECB nâng lãi suất tiền gửi. Thị trường hợp đồng tương lai đang tin vào ít nhất một động thái nới lỏng tiền tệ vào năm 2026. Khả năng cao là ngân hàng trung ương sẽ không thắt chặt chính sách tiền tệ trong bối cảnh khủng hoảng năng lượng, vì điều đó sẽ quá rủi ro.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD tiếp tục giảm do mô hình 1-2-3 được kích hoạt. Tuy nhiên, nếu xuất hiện pin bar, có thể xem xét các vị thế mua ngắn hạn trên mức 1,1575. Nếu đồng euro giảm xuống dưới 1,1540 USD, thì hợp lý hơn là tiếp tục bán.