Cuộc họp của European Central Bank ngày 29/10 kết thúc đúng như kỳ vọng: lãi suất tiền gửi được giữ nguyên ở mức 2,50%, và giọng điệu của ngân hàng trung ương đã trở nên mềm mỏng hơn đáng kể so với tháng 9, khi ECB nhấn mạnh việc không xuất hiện các tác động vòng hai từ cú sốc năng lượng và sự ổn định của lạm phát cơ bản. Đồng euro ban đầu giảm giá, sau đó phục hồi hoàn toàn mức đã mất khi Lagarde cho biết trong cuộc họp báo rằng Hội đồng Thống đốc đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất.

Bà Lagarde cho biết Hội đồng Thống đốc đã thảo luận về việc tăng lãi suất nhưng quyết định chờ thêm dữ liệu sẽ có vào tháng 12. Nếu các dữ liệu sắp tới xác nhận bức tranh hiện tại và không xuất hiện cú sốc lớn mới, thì “hướng đi là khá rõ ràng”. Thị trường hiểu đây là một tín hiệu rõ ràng rằng việc tăng lãi suất vào tháng 12 giờ đã trở thành kịch bản cơ sở, và hiện đang kỳ vọng ít nhất hai lần tăng 25 điểm cơ bản. Bà cũng xác nhận sẽ rời ECB vào ngày 7 tháng 2 năm 2027, kết thúc nhiệm kỳ sớm, và tin tức này nhiều khả năng sẽ không ảnh hưởng đến đồng euro. Do Federal Reserve cũng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28 tháng 10 và thị trường tương tự kỳ vọng ít nhất hai lần tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất không thu hẹp, và cả euro lẫn đô la Mỹ đều không có thêm lợi thế.

Trong khi đó, tình hình khí đốt đã trở nên nghiêm trọng. Giá đã tăng khoảng gấp ba lần so với mức trước xung đột ở Trung Đông, và tồn kho đang ở mức thấp kỷ lục. Theo Gas Infrastructure Europe, mức lấp đầy kho dự trữ của EU vào cuối tháng 10 là 74,68% — mức thấp nhất cho ngày này kể từ năm 2011. Tại Đức, nước tiêu thụ khí đốt lớn nhất châu Âu, mức lấp đầy chỉ khoảng 61%, thấp hơn nhiều so với năm ngoái và thấp hơn mức chuẩn 70% của chính nước này. Giá khí đốt cao làm suy giảm thu nhập thực tế của các hộ gia đình, làm tăng chi phí sản xuất và bào mòn khả năng cạnh tranh của ngành công nghiệp châu Âu. Bundesbank lưu ý rằng kinh tế Đức có khả năng đã trì trệ trong quý III, một phần do giá năng lượng cao và mất khả năng cạnh tranh trong bối cảnh xung đột Iran.

Vị thế bán ròng đối với đồng euro trong tuần báo cáo đã tăng thêm 1,5 tỷ USD, lên -20,58 tỷ USD; vị thế đầu cơ đối với euro hiện rõ ràng là thiên về xu hướng giảm, nhưng các yếu tố ngắn hạn cho thấy khả năng xuất hiện một nhịp hồi điều chỉnh.

Một tuần trước, chúng tôi nhận định EUR/USD có khả năng giảm về vùng hỗ trợ 1,1066, và đồng euro đã bắt đầu đi xuống, nhưng kết quả các cuộc họp của Fed và ECB đã giúp đợt giảm giá ổn định lại. Chúng tôi thấy tiềm năng để nhịp điều chỉnh tiếp diễn: nếu euro vượt qua vùng kháng cự 1,1250/70, một nhịp tăng hướng tới 1,1320/40 là có thể. Đồng thời, yếu tố suy yếu dài hạn của đồng euro vẫn chưa biến mất, và sau giai đoạn tích lũy, chúng tôi kỳ vọng xu hướng giảm sẽ nối lại, trước hết về 1,1066 và sau đó là mục tiêu dài hạn 1,0905.