Xem thêm
06.11.2026 06:47 PM
Vào cuối tuần trước, cặp EUR/USD đã quét thanh khoản xuống dưới đáy trước đó, qua đó phát tín hiệu về khả năng xuất hiện một nhịp tăng. Tuy nhiên, trong tuần này, cặp tiền lại quét thanh khoản lên trên đỉnh trước đó, báo hiệu một nhịp giảm tiềm năng khác. Như vậy, bức tranh kỹ thuật ban đầu đã mở ra cho đồng euro cơ hội phục hồi nhẹ trước khi kích hoạt một đợt giảm mạnh tiếp theo. Một lần nữa, bên mua đã không tận dụng được các yếu tố hỗ trợ cơ bản sẵn có và thậm chí còn không thể đưa giá chạm tới vùng mất cân bằng gần nhất, nơi đã có thể tạo cơ hội không chỉ để kỳ vọng một nhịp giảm mới của đồng euro mà còn để mở thêm các vị thế bán. Tuy nhiên, rất hiếm khi bên mua lại yếu như hiện tại. Hôm nay, chỉ với hai báo cáo kinh tế của Mỹ cũng đủ để kéo đồng tiền chung châu Âu giảm 80 điểm. Hai báo cáo này rõ ràng là quan trọng, và kết quả của chúng cực kỳ tích cực cho đồng đô la. Theo báo cáo Nonfarm Payrolls, kinh tế Mỹ tạo thêm tới 165.000 việc làm mới, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%. Ở cả hai chỉ tiêu, kết quả đều tốt hơn rất nhiều so với kỳ vọng của giới giao dịch.
Trong hai tháng vừa qua, bối cảnh cơ bản thường xuyên nghiêng về phía đồng euro, nhưng điều đó hầu như không để lại dấu ấn trên biểu đồ giá. Tuần này, thị trường đón nhận thông tin Đảng Cộng hòa chịu thất bại lớn trong cuộc bầu cử, đồng thời lạm phát tại Liên minh châu Âu tăng tốc lên mức 4%. Quốc hội Mỹ giờ đây sẽ ở trong tình trạng chia rẽ, và sự hợp tác giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa nhiều khả năng vẫn sẽ khó khăn. Hệ quả là nhiều quyết sách quan trọng của chính phủ có thể bị trì hoãn đáng kể. Mặt khác, lạm phát cao hơn ở Liên minh châu Âu hàm ý khả năng ECB tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, cũng là một yếu tố mang tính hỗ trợ cho đồng euro. Nếu thị trường đang chiết khấu khả năng tăng lãi suất của FOMC, thì cũng phải tính đến khả năng tăng lãi suất của ECB. Cả hai yếu tố này đều có lợi cho đồng euro, vậy mà đến nay vẫn chưa kích hoạt được một nhịp phục hồi đáng kể nào.
Cần nhắc lại rằng một trong những nguyên nhân chính khiến đồng đô la tăng giá trong hai tháng vừa qua là lập trường diều hâu của Fed. Tuy nhiên, trên thực tế, quan điểm của Fed không thực sự quá diều hâu nếu so với các ngân hàng trung ương khác. Chẳng hạn, ECB dự kiến sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất thứ ba vào tháng 12, trong khi Bank of England mới chỉ bắt đầu chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ và về lâu dài có thể tăng lãi suất mạnh tay hơn Fed. Đồng bảng Anh đang phản ứng khá nhạy với diễn biến chính sách tiền tệ, trong khi đồng euro thì không.
Ở thời điểm hiện tại, chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy đà giảm đã chấm dứt. Imbalance 24 vẫn còn hiệu lực, và giá hoàn toàn có thể phản ứng với vùng này, qua đó tạo ra tín hiệu bán. Bên mua cần phá vỡ hiệu lực của Imbalance 24 và hình thành các mô hình tăng giá trước khi có thể kỳ vọng một nhịp phục hồi có ý nghĩa. Điều này đòi hỏi một đợt tăng mạnh của đồng euro, điều mà hiện nay vẫn chưa thấy xuất hiện.
Tổng quan mà xét, bối cảnh cơ bản, theo quan điểm của bài phân tích này, vẫn đang ủng hộ bên mua. Bất chấp lập trường chính sách tiền tệ ngày càng diều hâu của Fed, đây không phải là yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá. Liên minh châu Âu cũng đối mặt với nhiều thách thức kinh tế, nhưng mấu chốt nằm ở chỗ: nhiều nền kinh tế đều có vấn đề, trong khi đồng euro lại là đồng tiền thể hiện sự suy yếu rõ nét nhất. Cả hai ngân hàng trung ương đều đang theo đuổi lộ trình thắt chặt chính sách, nhưng chỉ có đồng đô la là tăng giá. Dẫu vậy, một nhịp phục hồi của đồng euro vẫn không nên được kỳ vọng cho tới khi các tín hiệu tăng giá xuất hiện. Việc mở sớm các vị thế mua đồng tiền chung châu Âu cũng không phải là lựa chọn nên cân nhắc lúc này.
Bức tranh kỹ thuật hiện tại cho thấy đà giảm vẫn duy trì. Imbalance 24 là mô hình kỹ thuật duy nhất còn thật sự đáng chú ý vào thời điểm này và nhiều khả năng sẽ được kiểm định trong ngắn hạn. Đợt quét thanh khoản lên trên mốc 1,1270, kết hợp với số liệu mạnh mẽ về thị trường lao động Mỹ, đã kích hoạt thêm lực bán lên đồng euro. Lúc này, bên mua chỉ còn có thể kỳ vọng một đợt quét thanh khoản khác xuống dưới các đáy gần đây.
Số liệu kinh tế công bố vào thứ Sáu đã trao cho bên bán thêm một cơ hội để gia tăng sức ép lên đồng euro, và họ đã tận dụng triệt để cơ hội đó. Nonfarm Payrolls vượt xa kỳ vọng của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp lại giảm, trái ngược với các dự báo. Những chỉ báo kinh tế còn lại kém quan trọng hơn, bởi hai báo cáo này về cơ bản đã định hướng tâm lý thị trường vào cuối tuần.
Bên mua vẫn còn nhiều lý do để cân nhắc khả năng tiếp tục tăng giá trong năm 2026. Ở góc nhìn cấu trúc và dài hạn, các chính sách của Trump – vốn đã góp phần khiến đồng đô la mất giá mạnh vào năm ngoái – về cơ bản vẫn chưa thay đổi đáng kể. Hiện tại, không có yếu tố thuyết phục nào mang lại sự hỗ trợ bền vững cho đồng đô la, bất chấp lập trường diều hâu của FOMC. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vốn không dễ và không thể thay đổi một cách nhanh chóng.
Ngày 9 tháng 11, lịch kinh tế chỉ có một sự kiện, và sự kiện này khó có khả năng thu hút nhiều sự chú ý từ thị trường. Do đó, bối cảnh tin tức kinh tế khó có thể tác động đáng kể đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.
Trong khuôn khổ phân tích này, cặp tiền vẫn được xem là đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng, nhưng hiện đã bước vào một giai đoạn điều chỉnh kéo dài cả năm. Yếu tố cơ bản đã chuyển dịch mạnh theo hướng ủng hộ bên bán từ tám tháng trước, song xu hướng lớn kéo dài suốt bốn năm qua vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hay kết thúc. Bên mua có thể nối lại đà tăng trước khi năm nay khép lại, nhưng về mặt kỹ thuật, mục tiêu hiện hữu của họ chỉ giới hạn quanh đáy 1,1066 được thiết lập vào tháng 6 năm ngoái và đáy 1,1105 hình thành cách đây hai tuần. Đối với bên bán, sau nhịp giảm mạnh của đồng euro hôm thứ Sáu, họ giờ đây có thể chờ đợi sự hình thành một vùng mất cân bằng giảm giá mới. Dù vậy, trạng thái đi ngang hiện tại cũng cần sớm kết thúc. Nếu không, giá có thể một lần nữa quét thanh khoản xuống dưới đáy gần nhất rồi nhanh chóng quay trở lại vùng Imbalance 24.
