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06.11.2026 09:50 PM
No fim da semana passada, o par EUR/USD fez uma varredura de liquidez abaixo da mínima anterior, sinalizando a possibilidade de um movimento de alta. Nesta semana, porém, o par fez uma varredura de liquidez acima da máxima anterior, sinalizando uma nova possível queda. Assim, o cenário técnico inicialmente ofereceu ao euro uma oportunidade de recuperação moderada antes de dar lugar a outra queda expressiva. Mais uma vez, os compradores não conseguiram aproveitar o suporte fundamental disponível e sequer alcançaram a zona de imbalance mais próxima, que teria oferecido uma oportunidade não apenas de antecipar uma nova queda do euro, mas também de abrir novas posições vendidas. No entanto, raramente os compradores estiveram tão fracos. Hoje, apenas dois relatórios econômicos dos EUA foram suficientes para provocar uma queda de 80 pontos na moeda europeia. Sem dúvida, esses relatórios eram importantes, e seus resultados foram bastante favoráveis ao dólar. Segundo o relatório de folhas de pagamento do setor não agrícola (NFP), a economia americana criou nada menos que 165.000 novos empregos, enquanto a taxa de desemprego caiu para 4,1%. Em ambos os casos, os resultados foram significativamente melhores do que os traders esperavam.
Nos últimos dois meses, o cenário fundamental frequentemente favoreceu a moeda europeia, mas isso praticamente não teve impacto nos gráficos de preços. Nesta semana, soube-se que o Partido Republicano sofreu uma derrota significativa nas eleições, enquanto a inflação na União Europeia acelerou para 4%. O Congresso dos EUA agora estará dividido, e a cooperação entre democratas e republicanos provavelmente continuará difícil. Como resultado, muitas decisões importantes do governo poderão sofrer atrasos consideráveis. A inflação mais elevada na União Europeia aponta para um novo aperto da política monetária pelo BCE, o que também é um fator de alta. Se o mercado está precificando uma alta dos juros pelo FOMC, também deveria levar em conta possíveis altas das taxas pelo BCE. Ambos os fatores favorecem o euro, mas nenhum deles provocou uma recuperação significativa.
Vale lembrar que um dos principais motivos da valorização do dólar nos últimos dois meses foi a postura hawkish do Fed. No entanto, na prática, sua posição não é particularmente hawkish em comparação com a de outros bancos centrais. Por exemplo, espera-se que o BCE implemente sua terceira alta dos juros em dezembro, enquanto o Banco da Inglaterra acaba de iniciar seu ciclo de aperto monetário e poderá, eventualmente, elevar os juros de forma mais agressiva do que o Fed. A libra está reagindo aos desdobramentos da política monetária, enquanto o euro não.
No momento, não há sinais claros de que o movimento de baixa esteja chegando ao fim. O Imbalance 24 continua válido, e o preço ainda poderá reagir a essa zona, possivelmente gerando um sinal de venda. Os compradores precisam invalidar o Imbalance 24 e formar padrões de alta antes que seja possível esperar uma recuperação significativa. Isso exigiria um movimento acentuado de alta do euro, algo que ainda não se observa.
De modo geral, na avaliação desta análise, o cenário fundamental continua favorecendo os compradores. Apesar da postura cada vez mais hawkish do Fed em relação à política monetária, esse não é o único fator que determina as taxas de câmbio. A União Europeia também enfrenta desafios econômicos, mas o ponto principal é que há problemas em várias economias, enquanto o euro é a moeda que apresenta a fraqueza mais acentuada. Ambos os bancos centrais estão promovendo um aperto da política monetária, mas apenas o dólar está se valorizando. Ainda assim, não se deve esperar uma recuperação do euro até que surjam sinais de alta. Também não é aconselhável abrir posições compradas na moeda europeia antecipadamente.
O cenário técnico atual indica que o momentum de baixa permanece intacto. O Imbalance 24 é o único padrão técnico relevante no momento e poderá ser testado no curto prazo. A varredura de liquidez acima de 1,1270, combinada com os fortes dados do mercado de trabalho dos EUA, desencadeou uma nova pressão vendedora sobre o euro. Agora, os compradores só podem buscar outra varredura de liquidez abaixo das mínimas recentes.
Os dados econômicos de sexta-feira ofereceram aos vendedores mais uma oportunidade de aumentar a pressão sobre o euro, e eles aproveitaram plenamente essa chance. O resultado do relatório de folhas de pagamento do setor não agrícola (NFP) superou as expectativas do mercado, enquanto a taxa de desemprego recuou, contrariando as previsões. Os demais indicadores econômicos são menos relevantes, pois esses dois relatórios determinaram, em grande medida, o sentimento do mercado no fim da semana.
Os compradores ainda têm muitos motivos para considerar novos ganhos em 2026. Do ponto de vista estrutural e de uma perspectiva mais ampla, as políticas de Trump, que contribuíram para a expressiva desvalorização do dólar no ano passado, não mudaram fundamentalmente. No momento, não há fatores convincentes que ofereçam suporte substancial à moeda americana, apesar da postura hawkish do FOMC. No entanto, o sentimento do mercado não muda com facilidade nem rapidamente.
Em 9 de novembro, o calendário econômico conta com apenas um evento, que provavelmente não atrairá muita atenção do mercado. Portanto, é improvável que as notícias econômicas influenciem o sentimento do mercado na segunda-feira.
Nesta análise, consideramos que o par ainda está em processo de formação de uma tendência de alta que entrou em uma fase corretiva com duração de um ano inteiro. O cenário fundamental mudou drasticamente a favor dos vendedores há oito meses, mas a tendência mais ampla, que vem se desenvolvendo há quatro anos, ainda não pode ser considerada invalidada nem concluída. Os compradores poderão retomar o avanço antes do fim do ano, mas suas oportunidades técnicas atuais se limitam à mínima de 1,1066, formada em junho do ano passado, e à mínima de 1,1105, formada há duas semanas. Quanto aos vendedores, após a forte queda do euro na sexta-feira, eles poderão agora esperar pela formação de uma nova zona de imbalance de baixa.
No entanto, o atual movimento lateral também precisa chegar ao fim. Caso contrário, o preço poderá novamente fazer uma varredura de liquidez abaixo da mínima recente e retornar rapidamente ao Imbalance 24.
