ارتفعت أسعار الذهب بشكل ملحوظ خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، لتعوض جزءًا من خسائر شهر مارس. وجدت السوق دعمًا من التوقعات بقرب نهاية الصراع بين الولايات المتحدة وإيران على المدى القريب، في ظل تراجع المخاطر التضخمية والمناقشات الدائرة حول مسار سعر الفائدة الأساسي.

لماذا يرتفع الذهب والمعادن الأخرى

اكتسبت المعادن الثمينة زخمًا بعد الخسائر الكبيرة في مارس. كان من بين العوامل الدافعة الأخبار التي تفيد بأن الرئيس الأمريكي Donald Trump يدرس إنهاء العمليات العسكرية ضد إيران، مع تقارير تشير إلى أن الصراع قد لا يتضمن عملية لفتح مضيق هرمز.

جاء دعم إضافي من تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي Jerome Powell. حيث أكد رئيس الفدرالي أن التضخم على المدى الطويل ما زال مستقرًا رغم الصدمات القصيرة الأجل. وهذا أمر مهم بالنسبة للذهب، لأنه يقلل من المخاوف المتعلقة باستمرار التضخم، وبالتالي بمسار أسعار الفائدة.

المستويات الرئيسية

حتى الساعة 09:17 بتوقيت غرينتش، ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1% إلى 5,556.54 دولار للأونصة. كما ارتفعت عقود الذهب الآجلة بنسبة 0.6% ليجري تداولها عند 4,587.01 دولار للأونصة.

على خلفية ذلك، حققت معادن ثمينة أخرى مكاسب يوم الثلاثاء:

• قفزت الفضة الفورية بنسبة 2.7% إلى 71.9805 دولار للأونصة.
• ارتفع البلاتين الفوري بنسبة 0.8% إلى 1,914.85 دولار للأونصة.

ولا يزال هذان المعدنان يستعدان لتحقيق نتائج مذهلة في مارس، بعد أن سجلا سابقًا اتجاهات سلبية ملحوظة.

Trump ومضيق هرمز: ما الذي يعنيه ذلك للمتداولين

ذكرت صحيفة Wall Street Journal، نقلًا عن إيجاز عُقد مساء الاثنين، أن Donald Trump يناقش مع مستشاريه إمكانية إنهاء الحملة العسكرية ضد إيران من دون فتح مضيق هرمز.

وبحسب المقال، قيّم الجانب الأمريكي أن محاولة فتح المضيق قد تطيل أمد الصراع إلى ما بعد الإطار الزمني الأصلي البالغ 4–6 أسابيع، وقد تتطلب عملية عسكرية معقدة.

وتتركز المنطقية، كما أشير، على تحقيق الأهداف الأمريكية الرئيسية: إلحاق الضرر بالقدرات البحرية لإيران وبقدراتها الصاروخية.

يشير التقرير أيضًا إلى أن واشنطن تخطط لممارسة ضغوط دبلوماسية على طهران لإعادة فتح المضيق، مع تشجيع الحلفاء في الخليج العربي وأوروبا على أخذ زمام المبادرة.

بالنسبة للسوق، هناك دلالة مزدوجة: حتى لو تراجعت احتمالات تصعيد الصراع، فإن مخاطر الإمدادات الطاقية ما زالت قائمة. فمضيق هرمز يمر عبره ما نسبته 20% من الإنتاج النفطي العالمي، لذا فإن إغلاقه لفترة مطولة قد يواصل تغذية المخاوف بشأن أسعار الوقود والتضخم.

ارتفاع الذهب: أسوأ شهر منذ ما يقرب من 20 عامًا يلوح في الأفق

على الرغم من الصعود الأخير، لا يزال الاتجاه العام مقلقًا. فبحسب بيانات السوق، يتجه الذهب نحو أسوأ أداء شهري له منذ ما يقرب من عقدين.

في مارس، تراجع الذهب الفوري بنحو 14%، وهو في طريقه لإنهاء سلسلة مكاسب استمرت سبعة أشهر. وقد غذّت الضغوط الشكوك المتزايدة حيال المزيد من خفض أسعار الفائدة من جانب Fed، بينما دفع اندلاع الصراع مع إيران أسعار النفط إلى الارتفاع، ما زاد من التوقعات بتضخم أعلى.

كما ساهمت الإشارات الصادرة عن البنوك المركزية الكبرى في ذلك. فقد ألمح كل من البنك المركزي الأوروبي وBank of Japan إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم المدفوع بارتفاع أسعار الطاقة. في مثل هذا المناخ، ترتفع عوائد الأصول المنافسة للذهب، مما يقلل من جاذبية الأصول التي لا تدر عائدًا.

ما الذي ينتظر الفضة والبلاتين

هذه المنطقية تنطبق أيضًا على المعادن الأخرى. ففي ظل استمرار الضغوط الناجمة عن توقعات أسعار الفائدة:

• انخفضت الفضة الفورية بالفعل بنسبة 23% هذا الشهر.
• ومن المتوقع أن يفقد البلاتين نحو 19% مع نهاية الشهر.

بمعنى آخر، تبدو مكاسب يوم الثلاثاء أقرب إلى حركة تصحيحية فنية مدفوعة بالأخبار، بينما يبقى السؤال الجوهري في السوق: إلى متى ستستمر مخاطر التضخم وأسعار الفائدة المرتبطة بالجيوبوليتيك وإمدادات الطاقة؟