كما أشارت Lagarde أيضًا إلى أن آثار ارتفاع أسعار الطاقة قد تستمر في الظهور لفترة طويلة نسبيًا. بمعنى آخر، قد لا يتفاعل التضخم بالكامل مع ارتفاع معين في أسعار النفط خلال شهر واحد فقط، بل سيحتاج إلى مزيد من الوقت. وإذا طال أمد الصراع بين إيران والولايات المتحدة (مع أن السؤال: إلى متى يمكن أن يستمر؟)، فسيواصل التضخم التسارع والانتشار إلى جميع قطاعات الاقتصاد، بما في ذلك قطاع الخدمات وأسعار المواد الغذائية. ويتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يبدأ التضخم في الاتحاد الأوروبي في التباطؤ ليس قبل النصف الثاني من عام 2027، وذلك فقط مع تشديد السياسة النقدية.

فيما يتعلق بالاقتصاد، تحافظ Lagarde على موقف متفائل إلى حد ما. فهي تعتقد أن الاقتصاد الأوروبي سيواصل إظهار نمو معتدل، لكن الصراع في الشرق الأوسط قد يبطئ هذا النمو. إذ يمكن لاضطرابات إمدادات النفط والغاز أن تؤدي إلى انخفاض دخول المواطنين الأوروبيين، مما يفضي إلى تراجع الإنفاق الاستهلاكي وكذلك تقليص الاستثمارات.

خلاصة القول، يمكنني التوصل إلى الاستنتاجات نفسها التي توصلت إليها قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي. أولًا، ستعتمد السياسة النقدية على الصراع في الشرق الأوسط، ووضع مضيقي هرمز وباب المندب، وأسعار النفط. ثانيًا، ستُتخذ القرارات استنادًا إلى أحدث التقارير بشأن التضخم، والنمو الاقتصادي، ونشاط الأعمال. ثالثًا، لن يسارع البنك المركزي الأوروبي إلى اتخاذ إجراءات، لأن ذلك من شأنه أن يبطئ الاقتصاد الأوروبي. رابعًا، إذا دعت الحاجة، فإن البنك المركزي الأوروبي مستعد لرفع أسعار الفائدة. خامسًا، هذه المعلومات لا تثير اهتمام المشاركين في السوق.

من وجهة نظري، لا يمكن اعتبار نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي «حمائمية». وبالتالي لم تكن هناك أسباب تدفع السوق إلى بيع اليورو يوم الخميس. ومع ذلك، شهدنا تراجعًا في اليورو، وهو ما يتوافق تمامًا مع الصورة الموجية. وفي هذه الحالة، بعد اكتمال الموجة الخامسة في C، قد نرى ارتفاعًا أكثر منطقية في أداة EUR/USD.

من المؤكد أن موقف Federal Reserve من السياسة النقدية يجب أن يؤخذ في الاعتبار أيضًا. ومع ذلك، أود أن أذكّرك بأنه خلال الاجتماع الأخير لم تُلمّح لجنة FOMC حتى إلى احتمال رفع أسعار الفائدة قبل أن يسارع السوق إلى شراء الدولار. لذلك، تم بالفعل تسعير جولة واحدة على الأقل من تشديد السياسة. في هذه الحالة، يواصل الدولار الارتفاع لكنه يفقد العوامل الداعمة له. العوامل الجيوسياسية تقدّم له الدعم، لكن إلى متى يمكن أن يستمر ارتفاع الطلب على العملة الأمريكية استنادًا إلى صراع جيوسياسي واحد فقط؟ في رأيي، حان الوقت منذ فترة طويلة لكي يمضي السوق قدمًا ويتجاوز هذه المرحلة.

التحليل الموجي لزوج EUR/USD:

استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD أخلص إلى أن الأداة ما تزال ضمن مقطع اتجاه صاعد، في حين أنها على المدى الأقصر تتحرك ضمن مقطع اتجاه هابط. برأيي، الوقت مناسب للنظر في فتح مراكز شراء، لكن الأداة قد تهبط أيضًا إلى مستوى 1.13 في إطار الموجة الخامسة ضمن الموجة C. التحليل الموجي كثيرًا ما يفاجئنا، لذلك سأبدأ في إعادة التقييم لصالح سيناريو الشراء.

التحليل الموجي لزوج GBP/USD:

اتخذ التحليل الموجي لأداة GBP/USD شكلًا معقدًا نوعًا ما. في الوقت الحالي، شكّلت الأداة ثلاث موجات هابطة، في حين يمكن لزوج EUR/USD أن يشكّل خمس موجات. لذلك، يمكن للجنيه الإسترليني أيضًا أن يشكّل موجة هابطة أخرى مثل اليورو، لكن قد تكون هذه الموجة هي الموجة الثانية ضمن مقطع اتجاه صاعد جديد. وبهذا، ستظل هناك تباينات بين النماذج الموجية لليورو والجنيه الإسترليني، لكنها على الأرجح ستكون محدودة. بناءً على ذلك، أتوقع تصحيحًا هابطًا في الأجل القريب، يعقبه تشكّل مقطع اتجاه صاعد جديد، مع استهداف مبدئي للمستويات القريبة من 1.37–1.38.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. يجب أن تكون البنى الموجية بسيطة ومفهومة. فالبنى المعقدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تحتاج إلى تعديلات.
2. إذا لم تكن هناك قناعة بما يحدث في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.
3. لا وجود، ولن يكون هناك أبدًا، يقين بنسبة 100% بشأن اتجاه الحركة. لا تنسَ أوامر إيقاف الخسارة الوقائية.
4. يمكن دمج التحليل الموجي مع أشكال أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.