قرر سوق الأسهم احتساب أرقام الماكرو المستقبلية مسبقًا، وحقق أفضل أداء يومي له خلال شهر. كان الارتفاع واسع النطاق على نحو غير معتاد، إذ أغلقت جميع قطاعات مؤشر S&P 500 على ارتفاع باستثناء ثلاثة قطاعات فقط. وارتفع قطاعا الخدمات المالية والسلع الاستهلاكية الكمالية بأكثر من 1.5%، كما أنهت كل أسهم مجموعة Magnificent Seven الجلسة فوق سعر الافتتاح.

الأداء اليومي لمؤشر S&P 500

جاء المحفِّز من تعليقات من عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller. فقد قال إنه إذا أكدت بيانات التضخم لشهر أغسطس التقدم الأخير، فهو مستعد لدعم الإبقاء على سعر الفائدة الفيدرالية الحالية عند 3.75% في اجتماع لجنة السوق الفدرالية المفتوحة FOMC المقبل. ومن وجهة نظره، تُظهر البيانات الأخيرة مؤشرات على حدوث تراجع في وتيرة التضخم (disinflation). تفاعل سوق المشتقات فوراً؛ إذ هبطت الاحتمالات التي يسعِّرها CME لتحرك في أسعار الفائدة في سبتمبر إلى ما يشبه رمية عملة – 50/50 – بعد أن كانت نحو 70% في اليوم السابق.

كما ملأت تصريحات Waller الفراغ الذي تركه رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh بعد أن تراجع عن ممارسة توجيه توقعات السوق مسبقاً. هذا الدور بات يُشغله الآن مسؤولون أفراد، إلى جانب تفسير المستثمرين أنفسهم للبيانات. وفي الأثناء، هدأت عوائد سندات الخزانة، التي تسبب ارتفاعها الأخير في توتر عالمي، نوعاً ما.

أضفت الأجندة الشركاتية مزيداً من الزخم. إذ ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 1.8% بعد أن وافقت الشركة، التي تتجاوز قيمتها السوقية 5 تريليونات دولار، على الاستحواذ على Hugging Face مقابل 12.93 مليار دولار – في خطوة أخرى لتوسيع منظومة النماذج المفتوحة لديها في ظل المنافسة من المطورين الصينيين. وتقول Navellier & Associates إن طفرة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ما زالت قائمة، ومع برودة الطقس في الخريف، تتوقع الشركة أن تسخن الأسهم بدفعة جديدة من أرباح الشركات القياسية.

ديناميكيات الوظائف في القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة

ومع ذلك، لا يزال من المبكر الاحتفال. يتوقع الاقتصاديون أن يُظهر تقرير الوظائف في القطاعات غير الزراعية زيادة قدرها 55 ألف وظيفة، وهي تقريباً متوسط هذا العام. كما يُسعِّر سوق العقود الآجلة تحركاً بنحو 0.7% فقط في مؤشر S&P 500 صعوداً أو هبوطاً، وفقاً لـ Citigroup. قراءة "Goldilocks" سوف تُخفف من مخاوف رفع أسعار الفائدة، في حين أن تقرير NFP قويٌّ أكثر من اللازم سيُعيد إحياء تلك المخاوف. وقد جاءت طلبات إعانات البطالة الأولية متماشية إلى حدٍّ كبير مع التوقعات، في حين سجّل نشاط قطاع الخدمات في أغسطس أقوى زيادة شهرية له في ستة أشهر.

باختصار، السوق قام فعليًا بتسعير سيناريو الهبوط السلس، لكن الحكم النهائي لن يصدر عن Christopher Waller؛ بل سيأتي من بيانات الوظائف الأمريكية.

من الناحية الفنية، استعاد مؤشر S&P 500 قيمته العادلة عند مستوى 7,675 على الرسم البياني اليومي، مما أتاح فتح مراكز شراء. احتمال اكتمال نموذج الانعكاس 1?2?3 تراجع، ما يزيد من احتمالية استئناف الاتجاه الصاعد. التوصية: الإبقاء على المراكز مفتوحة.