O mercado de ações decidiu antecipar os próximos dados macroeconômicos e registrou seu melhor dia em um mês. O rali foi excepcionalmente abrangente: todos os setores do S&P 500, com exceção de três, fecharam em alta. Os setores financeiro e de bens de consumo discricionário subiram mais de 1,5%, e cada uma das "Sete Magníficas" encerrou o dia acima do preço de abertura.

Desempenho diário do S&P 500

O catalisador foram os comentários do governador do Fed, Christopher Waller. Ele afirmou que, se os dados de inflação de agosto confirmarem o progresso recente, está preparado para apoiar a manutenção da taxa dos Fed funds em 3,75% na próxima reunião do FOMC. Na sua avaliação, os dados recentes mostram sinais de desinflação. O mercado de derivativos reagiu imediatamente: as probabilidades de uma mudança nos juros em setembro, precificadas pelo CME, despencaram para praticamente um cara ou coroa — 50/50 — ante cerca de 70% no dia anterior.

Os comentários de Waller também preencheram o vácuo deixado depois que o presidente do Fed, Kevin Warsh, se afastou da prática de orientar antecipadamente as expectativas do mercado. Agora, esse papel está sendo desempenhado por autoridades individuais e pela própria interpretação dos dados por parte dos investidores. Enquanto isso, os rendimentos dos Treasuries, cuja recente alta vem aumentando a tensão nos mercados globais, recuaram ligeiramente.

O calendário corporativo também contribuiu para o movimento. As ações da Nvidia subiram 1,8% depois que a empresa, com uma capitalização de mercado superior a US$ 5 trilhões, concordou em adquirir a Hugging Face por US$ 12,93 bilhões — mais uma iniciativa para expandir seu ecossistema de modelos abertos em meio à crescente concorrência de desenvolvedores chineses. A Navellier & Associates afirma que o boom dos data centers voltados à IA continua intacto e, à medida que o clima esfria no outono, espera que as ações ganhem força com uma nova onda de lucros corporativos recordes.

Dinâmica do emprego não agrícola nos EUA

No entanto, ainda é cedo para comemorar. Os economistas esperam que o relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) mostre a criação de 55 mil vagas de emprego, aproximadamente em linha com a média deste ano. Segundo o Citigroup, o mercado de futuros está precificando uma oscilação de apenas cerca de 0,7% no S&P 500, em qualquer direção. Um resultado de emprego "Goldilocks" — nem forte nem fraco demais — reduziria os temores de uma alta dos juros, enquanto um NFP excessivamente forte voltaria a alimentar essas preocupações. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego ficaram amplamente em linha com as previsões, enquanto a atividade do setor de serviços registrou, em agosto, seu maior avanço mensal em seis meses.

Em resumo, o mercado precificou um pouso suave da economia, mas o veredito final não virá de Christopher Waller; virá dos dados do mercado de trabalho dos Estados Unidos.

Tecnicamente, o S&P 500 recuperou o valor justo em 7.675 no gráfico diário, permitindo a abertura de posições compradas. As chances de uma reversão completa no padrão 1-2-3 diminuíram, aumentando a probabilidade de retomada da tendência de alta. Recomendação: manter as posições abertas.