تحرّك زوج EUR/USD بشكل جانبي في ظل حالة من "الموسم الميت" على صعيد البيانات. فالأحداث البارزة للأسبوع الماضي (الانتخابات النصفية، وتقرير الوظائف غير الزراعية) أصبحت وراءنا، في حين أن إصدارات هذا الأسبوع الرئيسية (مؤشرا CPI وPPI) لا تزال أمامنا. وقد تم ملء فراغ المعلومات الناتج بالعوامل الجيوسياسية، مع تصاعد النشاط العسكري والدبلوماسي الأميركي تجاه إيران.

وبالنظر إلى بعض التسريبات الإعلامية المشار إليها أدناه، لا ينبغي الاستهانة بالعامل الجيوسياسي. فإذا انطلقت فعلياً عملية التفاوض، فقد ترتفع شهية المخاطرة في الأسواق بشكل ملموس، وربما تطغى حتى على تقارير التضخم الأميركية. وبصورة عامة، عادت الجغرافيا السياسية "إلى الواجهة" بعد عدة أشهر من الغياب النسبي عن المشهد.

المحفّز لاستئناف النشاط الدبلوماسي كان انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة. انتصارات Democrats في كلا المجلسين غيّرت بصورة جوهرية الحسابات السياسية حول الحرب مع إيران. بات من الصعب أكثر فأكثر على البيت الأبيض الاستمرار في النهج السابق، إذ إن التشكيلة الجديدة للكونغرس تقيد خيارات دونالد ترامب. ورغم أن Democrats سيتسلمون السيطرة رسميًا فقط في يناير، فإن التحول الوشيك بدأ بالفعل ينعكس على محادثات الموازنة. ومع مرور الوقت، قد يواجه الرئيس ليس فقط قيودًا على تمويل الحملة، بل أيضًا تشديدًا في الرقابة البرلمانية.

وبحسب Bloomberg، يعتزم Democrats عرقلة مشروع موازنة الدفاع البالغ 1.5 تريليون دولار الذي اقترحه ترامب. ويقول المطلعون إن التسوية المحتملة قد تكون في حدود تريليون دولار. هذا لا يعني الامتناع عن تمويل Pentagon؛ فـDemocrats يؤكدون أنهم سيدعمون برامج التحديث الضرورية، لكنهم لا يريدون «أن يتحولوا إلى رعاة لحملة إيرانية مستمرة». بالنسبة لترامب، يُعد ذلك ضربة موجعة تضيق كثيرًا هامش مناورته.

في الوقت نفسه، يكتسب الحديث عن احتمال عزل وزير الدفاع Pete Hegseth زخمًا متزايدًا. وتفيد ABC News بأن زعيم House الديمقراطي Hakeem Jeffries يدعم المبادرة التي يعتزم الجمهوري Thomas Massie تقديمها مجددًا. اللافت أن الضغط على رئيس Pentagon بدأ يتجاوز حدود المواجهة الحزبية البحتة. وهذا أمر مهم لأن التصويت على العزل في House شيء، وتحقيق الإقالة فعليًا شيء آخر؛ إذ إن الإدانة تتطلب موافقة ثلثي أعضاء مجلس الشيوخ الحاضرين. ومن دون أصوات الجمهوريين، لا يستطيع Democrats تأمين هذه النتيجة.

في هذا السياق، تبدو الخطوات الأخيرة لواشنطن أقرب إلى تطبيق كلاسيكي لسياسة «العصا والجزرة». فمن جهة «العصا»، تواصل القوات الأميركية ممارسة الضغط العسكري على طهران؛ إذ شنّت الولايات المتحدة في عطلة نهاية الأسبوع ضربات على أهداف للدفاع الجوي في جزيرة قشم الإيرانية في مضيق هرمز. وقد أكد ترامب علنًا تنفيذ الضربة، واصفًا إياها بأنها «محدودة النطاق». بمعنى آخر، نحن أمام عمليات انتقائية وليست بداية حملة عسكرية واسعة جديدة.

وكان رد طهران صريحًا. إذ توعّد مسؤول السياسة الخارجية الإيراني عباس عراقجي بـ«جحيم حقيقي» إذا مضت واشنطن في مسار التصعيد العسكري. ومع ذلك، ورغم الخطاب المتشدد، أبقت إيران باب الدبلوماسية مواربًا.

والجانب الأميركي بدوره لم يتخل عن محاولة إنهاء النزاع بالوسائل الدبلوماسية. فبحسب صحيفة Washington Post، طلب وزير الخزانة Scott Bessent، بدعم من ترامب، من الصين استخدام نفوذها لدى طهران للمساعدة في إيقاف الحرب. ويُقال إن بكين نقلت الرسالة إلى القيادة الإيرانية. وبالطبع فإن مجرد نقل مثل هذا الطلب لا يثبت أن إيران مستعدة لقبول شروط الولايات المتحدة، إلا أن دخول الصين على الخط يوسع من أدوات الضغط الدبلوماسي المتاحة لواشنطن. ويبدو أن البيت الأبيض يحاول رفع تكلفة رفض الصفقة بالنسبة لإيران، وفي الوقت نفسه تقديم مسار مقبول لخفض التصعيد. وقد يسعى ترامب أيضًا إلى تحقيق نتيجة ملموسة قبل يناير، حين ستشتد القيود الداخلية على إدارته.

في هذا الإطار، تكتسب قمة اليوم بين دونالد ترامب ورئيس وزراء قطر، الشيخ محمد بن عبد الرحمن آل ثاني، أهمية خاصة. فمن المقرر عقد المحادثات اليوم في الساعة 17:00 بتوقيت غرينتش في البيت الأبيض، ومن المتوقع أن تتركز على إمكانية التوصل إلى وقف إطلاق النار واستئناف المفاوضات بشأن البرنامج النووي الإيراني. وبالنظر إلى الدور الوسيط الذي تضطلع به قطر، قد يساهم ما تسفر عنه هذه القمة في توضيح آفاق التسوية الدبلوماسية إلى حد كبير.

ومع ذلك، لا يزال من المبكر التعويل على اتفاق سريع. فاجتماعات القمة يمكن أن تُتوِّج عملًا دبلوماسيًا تمهيديًا طويلًا، لكن لا توجد حتى الآن إشارات مقنعة – رسمية كانت أو غير رسمية – على أن واشنطن وطهران قد توصلتا إلى تفاهم حول الشروط الجوهرية للصفقة. وتشير Axios إلى أن رئيس الوزراء القطري سيطلب المزيد من الوقت للدبلوماسية، فيما حذر وزير الخارجية Marco Rubio بصراحة من أنه من السابق لأوانه الحديث عن انفراجة، لأن مطالب إيران ما زالت غير مقبولة بالنسبة لواشنطن.

مع ذلك، فإن احتمال استئناف الحوار بات يأخذ شكلًا أكثر وضوحًا. وتفيد Associated Press بأن الوسطاء يناقشون «خطة ليومين من إجراءات متبادلة لبناء الثقة»، تشمل التخفيف من الحصار الأميركي، والإفراج عن جزء من الأموال الإيرانية المجمدة، وإعادة فتح مضيق هرمز أمام الملاحة بشكل كامل. في الجوهر، تمثل هذه الخطة محاولة لفك حالة الجمود الناتجة عن الشروط المسبقة المتبادلة، حيث ينتظر كل طرف أن يقدم الطرف الآخر التنازلات الأولى.

هذا التطور مهم لمتعاملي زوج اليورو/الدولار (EUR/USD). فأي تقدم حقيقي في المفاوضات قد يغيّر بشكل ملموس الخلفية الأساسية لتحركات الزوج. أولًا، فإن تراجع التوترات الجيوسياسية سيقلص الطلب على الدولار كملاذ آمن. وثانيًا، فإن استعادة تدفق الشحنات عبر مضيق هرمز بكامل طاقته ستضغط على أسعار النفط، بما يخفف من مخاطر الطاقة على اقتصاد منطقة اليورو. هذا المزيج يصب في مصلحة مشتري EUR/USD.

مع ذلك، لا أميل إلى التسرع في فتح مراكز شراء. فالتوقعات الدبلوماسية شيء، والنتائج الفعلية شيء آخر. ولن يكون بيان متفائل وحيد – حتى لو صدر عن اجتماع اليوم في البيت الأبيض – كافيًا لإضعاف الدولار بصورة مستدامة. السوق يحتاج إلى تأكيدات أكثر صلابة: اتفاقات ملموسة، وتنازلات متبادلة، وقبل كل شيء، تنفيذها على أرض الواقع.

وعليه، تبقى «قضية إيران» مفتوحة على الاحتمالات. بل إن ضعف موقف ترامب الداخلي قد ينقلب وبالًا على واشنطن؛ إذ قد تدفع ملاحظات طهران لتقلص هامش مناورته إلى تشديد مطالبها بدلًا من تليينها. وحتى الآن لا تزال الأوضاع معلّقة بين التصعيد والانفراج.

وإذا تعثرت المحادثات مجددًا (خاصة مع استمرار الضربات الأميركية)، فإن الدولار سيستعيد دعمه كأصل ملاذ آمن. في هذه الحالة، قد يعاود بائعو EUR/USD اختبار مستوى الدعم عند 1.1130 (الحد السفلي لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني اليومي). أما إذا حلت الدبلوماسية محل لغة السلاح، فسيحصل المشترون على مبرر واضح لاقتناص المبادرة ومحاولة تثبيت EUR/USD أعلى المستوى 1.12.