週三大部分時間內，EUR/USD 貨幣對持續平靜地下跌。同時，交易員們則在網路與各大專業網站上閱讀「一千零一夜」般的奇談。我們認為，現在市場上恐怕沒有人能自信地說，過去兩個月來美元的上漲是完全合乎邏輯或合理的。回想年初，多數分析師預期美元會進一步走弱。在過去九個月裡，除了美伊戰爭及其後果之外，究竟還有什麼真正發生了改變？先前市場預期美元走弱，是基於 Trump 的保護主義政策、他對聯準會施壓、他挑起的貿易戰、美國經濟放緩，以及許多其他原因。

其中部分因素在 2026 年的確已被抵消。例如，美國經濟第三季可能錄得約 3.5% 的成長——這怎麼看都不像是放緩的跡象。然而，公共債務已攀升至 40 兆美元，而美國財政預算仍然處於赤字狀態。許多分析師聲稱，Bitcoin 將因為美國高企的公共債務而持續上漲。那麼 Bitcoin 上漲，美元也……跟著上漲？這類說法只凸顯一個顯而易見的事實：不少所謂專家只是說出對自己有利的觀點（就像在 Bitcoin 上），或是選擇性地挑出某些因素，來替已經發生的走勢「事後找理由」。如果在兩個月前你去調查經濟學家對美元的預期，大概沒幾個人會預測到接下來會出現 600–700 點的漲幅。

今天，European Central Bank 將公布其決策。市場早已知道 ECB 會維持利率不變，然而歐元卻已連跌多日，而且在過去兩個月裡幾乎是直線墜落般地下挫。Fed 按兵不動，ECB 也按兵不動——結果卻只有歐元下跌，並且已經跌了兩個月。當部分國家的動盪已經緩和，中東戰事也尚未重新爆發，我們現在又能編造出什麼樣的解釋？

於是，一個解釋浮現了：ECB supposedly 是「鴿派」，而 Fed 則是「鷹派」。ECB 雖然沒有調整政策利率，但其論調被形容為「鴿派」。Fed 同樣沒有調整政策利率，卻被視為「鷹派」。市場預期 ECB 會在 12 月升息，但其說法仍被貼上「鴿派」標籤；Fed 也被預期將在 12 月升息，卻又被視為「鷹派」。而這些，就已足夠被拿來當作解釋當前美元走強的全部理由。

我們依然認為，這只是一波慣性驅動的投機行情，並不需要什麼理性的論證。簡言之：美元上漲，是因為有人在買；而之所以有人買，是因為美元在上漲。這是純粹為了獲利而進行的交易操作。目前 EUR/USD 的波動，與基本面／地緣政治／宏觀經濟之間，幾乎不存在有意義的連結。

截至10月29日，EUR/USD 貨幣對在過去5個交易日的平均波動為51點子，屬於「中等」波動。我們預期該貨幣對在週四於1.1093至1.1199之間波動。較高的線性迴歸通道已經轉向向下，顯示另一個趨勢反轉。CCI 指標五次進入超賣區，並形成了四次看漲背離，暗示這一不合邏輯的跌勢可能接近尾聲。然而，市場至今對這些技術訊號的反應仍然偏弱。

最近支撐位：

S1 – 1.1108

最近阻力位：

R1 – 1.1169

R2 – 1.1230

R3 – 1.1292

交易建議：

EUR/USD 貨幣對持續下行，但我們仍將這一跌勢視為新一輪升勢展開前的修正。美元的整體基本面背景依然偏空，不過在2026年，地緣政治因素以及隨後 Fed 的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向1.1108與1.1093；當價格位於移動平均線上方時，做多更為合適，目標看向1.1292與1.1353。

圖表說明：

• 線性迴歸通道有助於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，代表目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期走勢傾向，以及目前應採取的交易方向。
• Murray 水準為行情推進與修正的目標價位。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動指標，顯示未來24小時內該貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，預示趨勢可能即將向相反方向反轉。