Quand tout va mal, les gens achètent le dollar. Le début de l'année 2026 a été marqué par des troubles massifs. Des manifestations ont eu lieu en Iran et dans le Minnesota, les États-Unis ont kidnappé le président du Venezuela et le Groenland pourrait provoquer un conflit entre l'OTAN et les États-Unis. L'Allemagne y envoie des troupes, tandis que les responsables de l'administration américaine sont convaincus qu'ils peuvent négocier à l'amiable avec le Danemark.

La géopolitique est devenue le moteur clé du renforcement du billet vert ; son démarrage réussi a contraint les "bulls" du mercredi à revoir leurs prévisions. Ainsi, Bank of America estime que l'EUR/USD montera à 1,17 d'ici la fin de l'année 2026, mais prévoit une correction sérieuse de la tendance haussière dans la première moitié de l'année. L'idée de taux de la Fed plus bas et d'une relance budgétaire de la Chine a peu de chances de se matérialiser au T1 ou au T2. Dans le même temps, la stabilisation du marché du travail et la solidité de l'économie américaine exercent une pression sérieuse sur la paire de devises majeure.

Dynamique de l'économie allemande

Selon Bank of America, les mesures de relance fiscale de l'Allemagne et l'augmentation des dépenses de défense de l'UE ne montreront leurs effets que dans la seconde moitié de l'année ou au cours des 1er et 2e trimestres de 2027. De plus, la déception de la Banque centrale européenne face à l'inflation l'obligera à reprendre un cycle d'assouplissement monétaire. Cela constituerait une surprise désagréable pour l'EUR/USD.

L'économie allemande est effectivement peu dynamique. En 2025, elle a enregistré une croissance modeste de 0,2 % après deux années consécutives de contraction. Cela n'est pas comparable au PIB des États-Unis, qui a probablement augmenté d'environ 2,5 % l'année dernière. Selon les prévisions consensuelles de Bloomberg, une croissance d'environ 2 % est attendue pour 2026. Sa dynamique plus forte par rapport à celle de l'Allemagne plaide en faveur de l'achat de l'EUR/USD.

Il existe des signes de stabilisation sur le marché du travail américain. Après que le taux de chômage soit tombé à 4,4 % en décembre, une agréable surprise est venue sous la forme des demandes d'allocations chômage. Pour la semaine se terminant le 10 janvier, elles ont chuté à 198 000 — un indicateur en deçà de toutes les prévisions des analystes de Bloomberg. Il est tout à fait possible qu'avec une diminution de la main-d'œuvre due aux politiques anti-immigration de l'administration, l'économie américaine n'ait pas besoin de gains d'emploi de plus de 50 000.

Si le marché du travail a atteint son niveau le plus bas et rebondit, et une forte demande intérieure accélère l'inflation, la Fed n'aura aucune raison de baisser le taux des fonds fédéraux avant la fin de 2026. Et c'est une toute autre histoire — favorable au dollar américain.

Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD a vu la formation d'un inside bar, ce qui a permis d'établir des positions courtes à partir de 1,1630. Si les vendeurs parviennent à sécuriser une clôture en dessous de 1,1615, les risques d'une baisse continue vers 1,1500 et même 1,1400 augmenteront. Il est judicieux de continuer à suivre une stratégie de vente de l'euro contre le dollar américain. Une correction de la tendance haussière à long terme de la paire de devises majeure risque de se prolonger.